盡管德國13日公布的二季度經(jīng)濟增長(cháng)數據顯現出驚人的強勁跡象，但很多人認為全球經(jīng)濟復蘇正在失去動(dòng)能。美聯(lián)儲近日已決定將所持抵押證券的到期回籠資金用于購買(mǎi)更多公債，這或許預示著(zhù)更多激進(jìn)量化寬松措施的開(kāi)始。美聯(lián)儲的這一政策取向也降低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，在南歐諸國仍未擺脫主權債務(wù)危機陰影的情況下，歐洲也存在推出第二波量化寬松政策的可能性。

　　美推“縮水版”量化寬松政策

　　美聯(lián)儲在10日的貨幣決策例會(huì )后發(fā)表聲明說(shuō)，最近幾個(gè)月以來(lái)，美國經(jīng)濟和就業(yè)復蘇步伐有所放緩，短期內經(jīng)濟復蘇很可能較之前預期更為疲軟。聲明說(shuō)，在物價(jià)穩定的前提下，為支持經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲會(huì )將陸續到期的抵押按揭債務(wù)，以及兩房債務(wù)所得回的資金，重新投入用于回購國債，為市場(chǎng)提供更多資金去支持經(jīng)濟。
　　分析人士認為，此舉的主要目的是要造成國債息率下降，進(jìn)而迫使銀行增加對外借貸，為疲弱的經(jīng)濟注入新鮮血液。事實(shí)上，聲明已被市場(chǎng)解讀為美國再次啟動(dòng)量化寬松的序幕。
　　分析估計，這次量化寬松第二波的規模約為2000億至3000億美元，只是2008年金融海嘯后美國第一次救市規模的1/10。原因是目前的情況沒(méi)有金融海嘯那么危急，加上美國政府也要考慮到刺激措施可能引發(fā)通脹抬頭，因此選擇推出縮水版的量化寬松政策。
　　不過(guò)，華爾街資深分析師亨利·考夫曼近日表示，為了支撐增速正在減緩的美國經(jīng)濟，除10日公布的措施外，美聯(lián)儲或將進(jìn)一步采取行動(dòng)以放寬政策，包括更大規模地買(mǎi)進(jìn)美國政府公債。他在接受路透社采訪(fǎng)時(shí)表示，“我不認為這是最終措施，美聯(lián)儲還會(huì )有更多舉措”。

　　歐洲亦有可能再度擴大寬松政策

　　歐洲統計局13日公布的數據顯示，歐元區國內生產(chǎn)總值二季度實(shí)現1%的環(huán)比躍升，這是四年來(lái)的最快增長(cháng)。其中德國居功甚偉，獨自貢獻了其中三分之二的增長(cháng)份額。德國經(jīng)濟二季度環(huán)比增長(cháng)2.2%，遠超經(jīng)濟學(xué)家1.3%的預期，更是創(chuàng )造了自1991年兩德統一以來(lái)的最大季度增幅。
　　德國經(jīng)濟的強勁增長(cháng)紓緩了市場(chǎng)對歐洲經(jīng)濟放緩的憂(yōu)慮，但卻使歐洲央行在貨幣政策上陷于兩難困境：一方面需要避免德國經(jīng)濟過(guò)熱，盡快制定退出政策的時(shí)間表；另一方面又要為希臘等南歐諸國惡劣的經(jīng)濟數據而憂(yōu)心忡忡，照此情勢，如果像美聯(lián)儲一樣再度擴大寬松政策亦不為過(guò)。
　　13日的數據同樣顯示，希臘二季度出現1.5%的大幅經(jīng)濟萎縮，也是歐元區16國中唯一的負增長(cháng)國家。其他主要國家法國增長(cháng)0.6%，意大利增長(cháng)0.4%，西班牙和葡萄牙增長(cháng)0.2%，與德國相比大為遜色，經(jīng)濟重陷停滯的警報并未解除。
　　不過(guò)，分析人士也指出，美聯(lián)儲目前考慮再推出量化寬松政策，這減低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，或許能為歐洲央行紓困。另外，考慮到歐元區7月份通脹率只有1.7%，且歐洲央行5月推出的債券購買(mǎi)計劃即將結束，變相令貨幣狀況收緊，歐洲央行未來(lái)也有可能會(huì )采取類(lèi)似美聯(lián)儲的量化寬松政策。

　　未來(lái)須警惕通脹及投機泡沫

　　美國堪薩斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)赫尼希13日表示，他反對美國繼續量化寬松政策，因為這意味著(zhù)大量熱錢(qián)及超低息環(huán)境仍會(huì )持續。他還指出，利率長(cháng)期維持低位，可能在未來(lái)引發(fā)通脹及投機泡沫，再次損害經(jīng)濟。
　　另有分析指出，盡管美國經(jīng)濟對全球其他國家經(jīng)濟的影響已逐漸減低，但美國貨幣政策對全球大部分資產(chǎn)市場(chǎng)，仍有著(zhù)決定性的影響。因為美元是多數國家的儲備貨幣，美元也可在多國自由兌換及進(jìn)出，所以若美國繼續推行寬松貨幣政策，預期全球的資金仍然會(huì )十分充裕。當資金流向不同資產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，預料會(huì )持續推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上升。