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| 2010-08-18 作者:郭季 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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瑞銀集團日前發(fā)布一份名為《歐元的未來(lái)》的研究報告。報告認為，信貸危機和經(jīng)濟衰退令歐元信譽(yù)嚴重受損。許多歐洲國家的財政赤字和公共債務(wù)飆升。盡管未來(lái)3至5年歐洲的決策者將竭力維持歐元區統一，但長(cháng)期看歐元區可能需要重組。
瑞銀報告還提及，不能完全排除歐元區意外迅速解體的可能性，盡管這種可能性不大。投資者已經(jīng)在擔心歐元區成員之間的巨大差異可能導致這個(gè)貨幣聯(lián)盟解體。
瑞銀認為，歐元區按照經(jīng)濟基本面基本可以分為相反的兩大陣營(yíng)：邊緣國家和核心國家。邊緣國家的競爭力日益下降，由于債務(wù)融資成本持續上升、轉移支付收入減少、貿易逆差持續擴大，這些國家的經(jīng)常賬戶(hù)趨于惡化。相反，核心國家在國際市場(chǎng)中有很強的競爭力，經(jīng)常賬戶(hù)有盈余。邊緣國家問(wèn)題的根源主要出在私人部門(mén)，因為歐元區一體化的利率政策推動(dòng)了消費和買(mǎi)房熱潮。
瑞銀認為，長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，核心國家和邊緣國家都可能會(huì )考慮離開(kāi)歐元區。有趣而有爭議的是，德國似乎是最應該退出歐元區的成員國。德國經(jīng)濟以出口為導向，注重提高經(jīng)濟競爭力、財政上潔身自好，主導歐元區的利率政策，而邊緣國家的經(jīng)濟形勢則不容樂(lè )觀(guān)。然而，政治考慮一直主導著(zhù)歐元區，其對維系歐元區的影響力不容忽視。值得注意的是，如果有一個(gè)或多個(gè)國家采取有系統規劃的方式退出歐元區，對于歐元、歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)以及政治一體化都可能是長(cháng)期利好。 |
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