阿根廷首都布宜諾斯艾利斯，人們從市中心一家貨幣兌換機構門(mén)前走過(guò)，歐洲債務(wù)危機影響南美金融市場(chǎng)。新華社發(fā)

由于歐盟通過(guò)了一項總額為7500億歐元的救助機制。紐約股市大幅上漲。新華社發(fā)

    今年上半年，歐洲主權債務(wù)危機使金融市場(chǎng)再度陷入動(dòng)蕩，不僅引發(fā)對歐元前景的擔憂(yōu)，對全球經(jīng)濟復蘇也產(chǎn)生嚴重影響。雖然歐盟及其成員國陸續出臺一系列措施，但尚未收到立竿見(jiàn)影的效果，債務(wù)危機今后如何發(fā)展仍有待觀(guān)察。此間專(zhuān)家認為，歐洲債務(wù)危機將在動(dòng)蕩中趨于緩和，但進(jìn)一步擴散和升級的可能性無(wú)法排除，由此產(chǎn)生的金融和宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險值得警惕。

　　應對措施有助于緩解債務(wù)危機

　　隨著(zhù)危機向歐元區其他國家擴散，誰(shuí)將步希臘后塵一直是外界關(guān)注焦點(diǎn)。為此，歐盟及其成員國采取旨在短期內“滅火”的巨額救助、著(zhù)眼于中期削減赤字的財政緊縮及糾正歐元區體制性缺陷的長(cháng)期改革三類(lèi)措施。這三類(lèi)措施的落實(shí)將對穩定債務(wù)危機起到積極作用。
　　首先，從短期來(lái)看，希臘債務(wù)危機爆發(fā)后，歐盟聯(lián)合國際貨幣基金組織(IMF)出臺1100億歐元的希臘救助機制和7500億歐元的歐洲穩定機制。前者旨在為希臘提供資金支持，確保希臘不會(huì )出現債務(wù)違約，目前已經(jīng)啟動(dòng)并已向希臘提供首筆救助款項；后者旨在為歐元區其他國家構筑“防火墻”預先做好救助安排，目前這套機制最終細節已敲定，但尚無(wú)歐元區國家要求救助。
　　歐盟智囊機構歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯認為，這兩套機制應可滿(mǎn)足希臘及其他歐元區“豬五國”接下來(lái)幾年可能出現的救助需要，起到穩住債務(wù)危機“病情”的作用。此外，歐洲中央銀行此前宣布，將在必要情況下購買(mǎi)歐元區國家公債，這一不尋常的做法也為歐元區“豬五國”兜了底。目前來(lái)看，市場(chǎng)對希臘的擔憂(yōu)正在消退，即使其他國家步希臘后塵，已有的救助機制也會(huì )及時(shí)啟動(dòng)，把影響控制在盡可能小的范圍。
　　其次，從中期來(lái)看，歐盟成員國紛紛出臺財政緊縮措施，提出未來(lái)幾年鞏固財政的明確目標和具體措施，這是解決債務(wù)危機、重塑市場(chǎng)信心的根本途徑。
　　格羅斯認為，盡管對希臘等國而言實(shí)現削減赤字的目標絕非易事，但從歐洲歷史經(jīng)驗看，大幅削減赤字是可以實(shí)現的，但可能至少需要五年時(shí)間。而且即使成功削減赤字也并不意味著(zhù)就能穩固財政，甚至還可能導致公共債務(wù)大幅上升。
　　最后，從長(cháng)期來(lái)看，歐盟正擬訂未來(lái)改革藍圖，希望堵住這場(chǎng)債務(wù)危機暴露出來(lái)的體制性漏洞。為此，歐盟內部組成以歐洲理事會(huì )常任主席范龍佩為首的、各成員國財政部長(cháng)參與的專(zhuān)門(mén)小組，從強化財政紀律、消除宏觀(guān)經(jīng)濟失衡、建立永久性危機應對機制、加強經(jīng)濟政策協(xié)調等方面進(jìn)行改革。盡管這些改革措施被認為是遠水不解近渴，但卻可能是治本之策，有助于重塑市場(chǎng)信心，補救歐元的先天不足。

　　債務(wù)危機有升級風(fēng)險但歐元不會(huì )崩潰

　　目前來(lái)看，歐盟及成員國推出的一系列措施并未使歐洲主權債務(wù)危機得到明顯緩解，市場(chǎng)對這場(chǎng)危機可能進(jìn)一步擴散的擔憂(yōu)依然存在。投資者的恐慌情緒主要來(lái)自以下幾個(gè)方面。
　　首先，徹底解決潛藏在債務(wù)危機背后的深層次問(wèn)題尚需時(shí)日。格羅斯認為，在歐元區“豬五國”中，西班牙財政形勢嚴峻，房地產(chǎn)泡沫破裂，金融體系健康堪憂(yōu)，目前被認為最有可能步希臘后塵。在此情況下，主權債務(wù)危機是否會(huì )成為壓倒西班牙金融業(yè)的“最后一根稻草”成為外界擔心焦點(diǎn)，而基于歐洲金融市場(chǎng)的緊密關(guān)聯(lián)性，由此可能引發(fā)新一輪的金融危機。
　　其次，歐盟各國成功鞏固財政的能力仍受質(zhì)疑。各國出臺的財政緊縮計劃要如期達標困難重重。在宏觀(guān)經(jīng)濟層面，財政緊縮計劃的實(shí)行正拖累相關(guān)國家經(jīng)濟復蘇的步伐，不利于擴大財政收入以削減赤字；在政治層面，財政緊縮計劃在一些國家遭到民眾強烈反對，示威抗議活動(dòng)使得社會(huì )動(dòng)蕩風(fēng)險上升，其政府能否頂住政治壓力尚存疑問(wèn)�？梢哉f(shuō)，救助機制的出臺只是為相關(guān)國家贏(yíng)得喘息時(shí)間，但最終實(shí)現鞏固財政的目標不僅需要在財政緊縮和促進(jìn)經(jīng)濟復蘇之間把握精確的平衡，而且需要足夠的政治勇氣。
　　最后，自希臘債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)存在一些非理性的反應，任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能掀起軒然大波。在投資者信心極其脆弱的情況下，歐洲債務(wù)危機再度出現劇烈波動(dòng)的可能性依然很大。
　　因此，雖然歐盟出臺的一系列措施將有助于歐洲債務(wù)危機趨于緩和，但危機出現波折在所難免，甚至有可能進(jìn)一步升級。未來(lái)一兩年相關(guān)國家鞏固財政的努力能否取得實(shí)效，對于歐盟能否順利走出債務(wù)危機至關(guān)重要。
　　不過(guò)，盡管歐洲債務(wù)危機再度升級的可能性仍不能排除，但有關(guān)歐元區可能因此解體的猜測尚難成立，個(gè)別歐元區國家被迫走向債務(wù)重組的可能性也很小。盧森堡前副首相兼外交大臣雅克·普斯近日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，歐元區作為歐洲一體化的重要成果，其解體與否不是經(jīng)濟問(wèn)題，而是政治決定，任何一個(gè)歐洲政治家都不會(huì )允許這樣的事情發(fā)生，歐元崩潰不符合歐洲國家的利益。
　　格羅斯認為，從歐盟成員國的改革思路來(lái)看，允許個(gè)別歐元區國家債務(wù)重組并不是一個(gè)“政治”選項，因為由此引發(fā)的連鎖反應只會(huì )加劇市場(chǎng)擔憂(yōu)。為避免類(lèi)似危機重演，歐盟迄今主張強化財政紀律，并未提出一旦財政紀律再度失靈應當如何應對主權違約的問(wèn)題。但是，“成員國不能倒下”的基本思路意味著(zhù)歐元區今后必須有財政聯(lián)盟的支撐，歐盟領(lǐng)導人必須在財政融合和允許不遵守財政紀律的成員國違約之間作出選擇。

　　潛在金融和經(jīng)濟風(fēng)險上升

　　據國際清算銀行估計，歐元區國家的銀行在希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙的風(fēng)險敞口高達1.58萬(wàn)億美元，其中法、德銀行的風(fēng)險敞口最大，占歐元區銀行風(fēng)險敞口的61%，其中1740億美元為主權債務(wù)。
　　同時(shí)，債務(wù)危機使歐盟的經(jīng)濟前景變得暗淡，宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險明顯上升。首先，債務(wù)危機挫傷了剛剛開(kāi)始恢復的經(jīng)濟信心。由于擔心經(jīng)濟形勢可能因債務(wù)危機而惡化，私人消費和投資進(jìn)一步萎縮，令歐盟脆弱的經(jīng)濟復蘇失去兩個(gè)重要的增長(cháng)引擎。其次，歐元區國家紛紛緊縮財政也將影響到脆弱的經(jīng)濟復蘇，政府鞏固財政的努力將變得更加困難，這些國家將不得不經(jīng)歷更長(cháng)一段時(shí)間的經(jīng)濟困難。
　　IMF日前將歐洲主權債務(wù)危機列為危及全球經(jīng)濟復蘇的一個(gè)主要威脅。不過(guò)，歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家于爾根·施塔克近日表示，歐洲債務(wù)危機引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩應當走過(guò)了最糟糕的時(shí)期。根據IMF的預測，全球經(jīng)濟今年將增長(cháng)4.6%，而從歐盟內部看，鑒于德、法等主要經(jīng)濟體依然表現良好，歐洲經(jīng)濟出現“二次探底”的可能性不大。

    警惕危機效應外溢導致“熱錢(qián)”沖擊我國

    目前來(lái)看，歐洲債務(wù)危機對我國的直接影響不大。但宜警惕危機效應“外溢”，惡化世界經(jīng)濟環(huán)境，進(jìn)而影響我國出口，增大國際“熱錢(qián)”對我沖擊風(fēng)險。同時(shí)，部分歐洲人士認為，歐洲債務(wù)危機為中國推進(jìn)外匯儲備多元化提供了契機。