經(jīng)濟參考報

新企業(yè)會(huì )計準則打開(kāi)上市公司“藏寶圖”

2006-12-25 本報記者:張漢青張莫徐蓉蓉來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    上市公司從2007年1月1日起施行新企業(yè)會(huì )計準則，報表將“面目全非”，從頭到尾都會(huì )和投資者現在所熟悉的年報、季報不一樣。由于部分行業(yè)的上市公司可能從此次會(huì )計準則變更中受益，一幅股市“藏寶圖”在新舊準則過(guò)渡期徐徐展開(kāi)。
    據中國人民大學(xué)會(huì )計學(xué)博士朱保成分析，新會(huì )計準則的變革主要亮點(diǎn)有：存貨取消“后進(jìn)先出法”、計提的資產(chǎn)減值準備不得轉回、公允價(jià)值的應用等，新增股份支付、生物資產(chǎn)、金融工具等方面的準則。專(zhuān)家指出，整體上看，這些方面的調整將對上市公司的賬面利潤、每股收益等財務(wù)指標產(chǎn)生重大影響。
    東方證券分析報告指出，新會(huì )計準則引入公允價(jià)值，將鼓勵企業(yè)進(jìn)行兼并收購、整體上市等，在其他情況不變的情況下，新會(huì )計準則的實(shí)施將提升上市公司業(yè)績(jì)9%左右，其中房地產(chǎn)、IT行業(yè)、電力以及電力設備等行業(yè)將從中獲得最大利好。
    清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院夏冬林教授提醒說(shuō)，公允價(jià)值的應用存在很大余地，而這種余地很容易被利用，不論是讀報表的投資者還是監管部門(mén)要特別注意。完全杜絕上市公司不正當利用公允價(jià)值是不可能的，但如果出現嚴重誤導市場(chǎng)投資行為，相關(guān)責任人肯定要承擔法律責任。
    以公允價(jià)值體現的房地產(chǎn)公司賬面凈資產(chǎn)，其參考價(jià)值將大大提高，地產(chǎn)股以及在城市繁華路段擁有房產(chǎn)的商業(yè)股的表現可能強烈受益于新準則。普華永道會(huì )計師事務(wù)所專(zhuān)業(yè)技術(shù)支持部門(mén)總監金以文舉例說(shuō)，40年前建好的樓盤(pán)的價(jià)格和現在的市場(chǎng)價(jià)格可能差別很大，投資者需要及時(shí)準確的價(jià)格信息來(lái)決定其對固定資產(chǎn)的處置方式。
    不過(guò)，投資者不能認為新會(huì )計準則實(shí)施后，所有上市房地產(chǎn)公司的賬面價(jià)值都會(huì )出現突飛猛進(jìn)的增長(cháng)。朱保成指出，企業(yè)對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續計量時(shí)，可以采用成本模式或公允價(jià)值模式，是否采用公允價(jià)值還取決于公司管理層對未來(lái)的發(fā)展計劃。
    根據申銀萬(wàn)國的判斷，新會(huì )計準則不再確認“長(cháng)期股權投資差額”，潛在鼓勵企業(yè)購并與對外投資，企業(yè)需要在2007年初將未攤銷(xiāo)完的“長(cháng)期股權投資差額”結轉，以后不再攤銷(xiāo)，由此將提高企業(yè)2007年度及以后年度的業(yè)績(jì)，溢價(jià)收購較多的行業(yè)如電力行業(yè)將從中受益。
    新會(huì )計準則允許在開(kāi)發(fā)可能性很大的情況下，將開(kāi)發(fā)費用資本化，從一個(gè)側面反映出國家鼓勵科技創(chuàng )新的意圖。開(kāi)發(fā)費用資本化對于電子信息、汽車(chē)、醫藥和機械設備等研發(fā)費用支出較高的行業(yè)業(yè)績(jì)表現有利。
    新會(huì )計準則擴大了借款費用資本化的范圍，對購建和生產(chǎn)周期較長(cháng)的存貨，借款費用可以資本化，在購建和生產(chǎn)過(guò)程中使用的一般借款也可以資本化處理，這將對產(chǎn)品生產(chǎn)期限較長(cháng)的行業(yè)，如電力設備和通信設備類(lèi)公司構成利好；將金融資產(chǎn)與負債重新分類(lèi)以及在計量上的改變，對銀行股的業(yè)績(jì)影響較大；套期業(yè)務(wù)從表外轉向表內，對有色金屬類(lèi)公司的利潤和權益將產(chǎn)生較大影響。
    武漢新蘭德分析師余凱表示，伴隨著(zhù)新會(huì )計準則的實(shí)施，交叉持股的上市公司富含“金礦”。他說(shuō)，股改后上市公司的股權擁有相對確定的二級市場(chǎng)價(jià)格作為公允價(jià)值，因此可以作為可供出售的金融資產(chǎn)，以公允價(jià)值計入持股上市公司的財務(wù)報表中。而在目前二級市場(chǎng)的交易價(jià)格普遍高于相關(guān)股份賬面價(jià)值的情況下，會(huì )計準則的改變將使持有上市公司股權的上市公司的所有者權益大幅增加，而上市公司交叉持股的“金礦”主要體現在滬深本地股中。
    業(yè)內人士表示，新準則將對某些上市公司的賬面資產(chǎn)和利潤產(chǎn)生積極影響，其變化將會(huì )對短期股價(jià)產(chǎn)生極大影響，但不會(huì )改變上市公司的內在估值情況，因此不會(huì )影響到上市公司的現金流量和投資者的信心。金以文提醒投資者，一定要學(xué)會(huì )看報表，不能光看每股盈利多少，今年盈利多少，很多管理層的決策意向和判斷都是從報表中反映出來(lái)的，甚至說(shuō)他在做減值準備時(shí)所用的系數的不同都能反映一定的問(wèn)題。