業(yè)內人士指出，面對央行此次復雜的“政策組合”，不同基金類(lèi)型仍然不可避免地會(huì )受到程度不一的影響。

    上周末，市場(chǎng)流傳甚廣的央行加息消息成為現實(shí)：金融機構一年期存款基準利率上調0.27個(gè)百分點(diǎn)，與此結伴而來(lái)的還有提高準備金率至11.5%和擴大人民幣匯率浮動(dòng)范圍。這是央行近10年來(lái)首次祭出的集合利率、匯率、存款準備金率等“三率”俱備的調控措施“組合拳”。
    業(yè)內人士指出，盡管多數基金公司此前對央行的系列調控措施已經(jīng)有所準備，對政策調整所可能帶來(lái)的影響提前進(jìn)行了消化和稀釋?zhuān)�但是，面對央行此次復雜的“政策組合”，不同基金類(lèi)型仍然不可避免地會(huì )受到程度不一的影響。
    所以，從規避市場(chǎng)短期風(fēng)險和增加投資收益的整體考慮，投資者對基金投資隨之作出結構調整仍然是個(gè)明智的選擇。同時(shí)，在政策所引致的高位震蕩市之下，更要提防和走出基金投資的種種誤區。

基金提前應對調控措施

    相關(guān)信息顯示，在基金公司近期公布的投資策略報告中，已經(jīng)對央行的系列調控措施有所準備。
    匯添富、長(cháng)城、華安、中郵等基金表示，針對日益加劇的流動(dòng)性泛濫現象，央行貨幣調控壓力增大，無(wú)論從降低通脹風(fēng)險、提高實(shí)際利率水平，還是從防止投資反彈、抑制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲等角度出發(fā)，加息的時(shí)間窗口預期都大為提前。
    這種策略在近期的基金重倉股身上也得到了體現，近期表現突出的重倉股主要為與經(jīng)濟周期波動(dòng)相關(guān)性較小的消費類(lèi)板塊，如商業(yè)零售、食品飲料等；而與加息政策關(guān)聯(lián)度最高的銀行板塊不僅滯漲，甚至還出現了下跌。表明不少基金對加息等調控措施已有提前準備，并針對性地加大了消費類(lèi)板塊的配置，以規避市場(chǎng)短期風(fēng)險。
    多數基金經(jīng)理認為，如期而至的此次加息并不意外，市場(chǎng)早有預期，加息對股市影響有限，不會(huì )影響他們的投資決策，也不會(huì )因此調整倉位。深圳一位基金經(jīng)理就表示，加息并不會(huì )影響他的投資和決策，討論加息對市場(chǎng)正面或負面影響，說(shuō)到底只是一個(gè)選時(shí)的問(wèn)題，因此他們的主要工作是精選個(gè)股，不看大市。
    信達澳銀基金公司投資總監曾昭雄表示，央行此次“三率”同時(shí)調整，代表了新的貨幣市場(chǎng)方向，即在人民幣升值的趨勢下，市場(chǎng)可以接受更大幅度的匯率波動(dòng)區間，同時(shí)提高了投資的機會(huì )成本。富國基金也認為，通過(guò)此次加息，讓一些風(fēng)險承受能力過(guò)低的投資者回籠資金到銀行儲蓄，有利率降低股市中的投機套利氣氛，提高市場(chǎng)中的整體風(fēng)險意識。

選購基金應注意品種搭配

    從對基金本身的影響角度而言，多位業(yè)內人士指出，央行加息收緊資金流動(dòng)性，增加投機行為的資金持有成本，有可能造成股市的短期波動(dòng)，從而造成基金凈值的不穩定。短期內基金業(yè)績(jì)將面臨結構性調整，而在市場(chǎng)震蕩情況下基金公司也會(huì )出現明顯業(yè)績(jì)分化。
    交銀施羅德基金經(jīng)理李立表示，建議投資者在選購基金時(shí)要理性地看待基金的風(fēng)險及收益。購買(mǎi)基金前一定要對所選基金公司有一個(gè)詳細了解，并且要合理地搭配好股票型、債券型、貨幣型基金的比例。
    投資者對于股票型或偏股型基金的選擇應尤為慎重�！霸诖朔�調控下，基金公司將面臨相對劇烈的結構性調整�！敝泻；�金首席策略分析師施恒新認為，舉例來(lái)說(shuō)，調控短期對銀行業(yè)有負面影響，但是對保險業(yè)則是正面的，因而在金融行業(yè)中，中�；�金可能降低銀行配置，買(mǎi)入保險股。此外，影響地產(chǎn)股的因素則相對復雜。
    在貨幣基金方面，由于其收益將隨著(zhù)利率的增長(cháng)而提高，購買(mǎi)貨幣基金是投資者較穩妥的選擇。2007年以來(lái)，貨幣基金收益低谷已經(jīng)成功突破。截至5月10日，40只貨幣基金(A級)有六只七日年化收益率超過(guò)2.5%，多數在2.3%以上，最高已達到2.8%。由于銀行六個(gè)月定期存款的收益率超過(guò)2.25%，加之未來(lái)加息的不確定性，在存款和貨幣基金之間，可視個(gè)人風(fēng)險偏好來(lái)選擇。
    債券型基金方面，加息會(huì )導致現在債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，主要是投資人期待會(huì )有更大收益的債券問(wèn)世，因此會(huì )采取拋掉老債券，買(mǎi)入新債券的操作方式；另一方面，老債券也只有把自己的價(jià)格降下來(lái)，才能對投資者產(chǎn)生與新債券同樣的吸引力。這樣一來(lái)，手中持有大量債券的債券型基金的凈值便會(huì )下降。當投資人判斷中國經(jīng)濟進(jìn)入加息周期時(shí)，應回避債券型基金的投資。

基金投資還要走出三個(gè)誤區

    多位專(zhuān)家都表示，在未來(lái)一段時(shí)間，由諸如央行調整“三率”等政策變動(dòng)所引發(fā)的股市出現較大震蕩可能會(huì )成為市場(chǎng)發(fā)展的主旋律，股票指數的上升或者下跌都是正常的現象，牛市需要不斷地進(jìn)行整固。在此過(guò)程中，多數基金的業(yè)績(jì)和凈值都會(huì )隨之發(fā)生波動(dòng)。
    所以，投資者在選擇基金進(jìn)行理財時(shí)，不僅要在基金品種的搭配上下功夫，同時(shí)還要學(xué)會(huì )走出基金投資的錯誤理念和誤區。
    綜合機構的觀(guān)點(diǎn)，在震蕩市下面主要有三大誤區需要留意。一是要走出基金沒(méi)有風(fēng)險的誤區。操作基金的專(zhuān)家可以是理性的，但市場(chǎng)不一定是理性的，市場(chǎng)風(fēng)險也不是可以隨意控制的；俗話(huà)說(shuō)得好“淹死的都是會(huì )水的”。另外，基金的運作本身需要很大的費用，如果基金虧本，基金持有人會(huì )虧得更多。
    二是要走出買(mǎi)基金是最佳理財方式的誤區�；�金的宣傳單上大多會(huì )說(shuō)：買(mǎi)基金是投資的最佳選擇。而綜合理財和投資的效果，說(shuō)不定會(huì )比單一的買(mǎi)基金或者是銀行存款、買(mǎi)股票等等獲利更穩定，收益也可以達到比較理想的一個(gè)水平。
    三是要走出基金必定盈利的誤區。你買(mǎi)了基金，就是在做投資。市場(chǎng)有風(fēng)險這是路人皆知的道理，既然在做投資，就要做好虧本的準備。即使一分錢(qián)沒(méi)有賠，實(shí)際上也是虧本了，因為把錢(qián)存銀行至少還有利息收入。