經(jīng)濟參考報

訪(fǎng)王巍:中小企業(yè)獲私募基金青睞六大"秘訣"

2007-06-06 本報記者:劉振冬徐岳來(lái)源:經(jīng)濟參考報

　　中小企業(yè)如何才能得到私募股權基金的青睞？即將前往天津參加“融洽會(huì )”的全國工商聯(lián)并購公會(huì )會(huì )長(cháng)王巍，日前接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)，介紹了其中的六大“秘訣”。
　　第一、建立融資的公司戰略。要學(xué)會(huì )如何做企業(yè)，而不是做生意。企業(yè)要有戰略目標，有穩定的管理團隊，有很好的公司治理。企業(yè)要學(xué)會(huì )創(chuàng )品牌，要形成市場(chǎng)份額，建立市場(chǎng)地位，這個(gè)過(guò)程可能要虧損三、五年，但一定要堅持熬下去。當年的無(wú)錫尚德、蒙牛剛開(kāi)始都虧損，但企業(yè)虧損的時(shí)候也能吸引股權基金。在全世界來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)達到平均盈虧點(diǎn)是七年，所以你要有耐心做企業(yè)家，要表達出企業(yè)家素質(zhì)和談判能力。虧損沒(méi)關(guān)系，關(guān)鍵是讓投資人看到你展現的長(cháng)期事業(yè)，讓投資人看到你是個(gè)有長(cháng)期戰略的企業(yè)家。
　　二、要學(xué)會(huì )資本的規則。很多企業(yè)家以自己為中心，總在強調我想做什么，而不關(guān)心投資人在想什么。要學(xué)會(huì )私募股權基金的游戲規則，不能總強調自己有多偉大的特點(diǎn)，要不斷揣摩對方需要什么，所以要學(xué)會(huì )放掉自己本位了解對方，不斷根據對方來(lái)調整自我。和資本相約就像談戀愛(ài)一樣，你要了解人家！
　　三、要表達自己的成長(cháng)路徑。有前景的有志向的企業(yè)一定要了解中國的產(chǎn)業(yè)地圖。如果你在商界混跡多年，還不清楚自己的市場(chǎng)定位，不了解產(chǎn)業(yè)的上下游，你就只是個(gè)生意人，而不是企業(yè)家。不了解產(chǎn)業(yè)地圖，就不可能有長(cháng)期戰略和資本戰略，就不會(huì )獲得私募股權基金的認可。所以，了解產(chǎn)業(yè)地圖，建立產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，也就有了核心競爭能力的表達。
　　四、公司治理結構和社會(huì )責任觀(guān)念。公司治理和社會(huì )責任今天成為時(shí)尚詞匯，不僅僅是因為財富增長(cháng)后的奢侈觀(guān)念，而是在健全法律經(jīng)濟體系下的一個(gè)現實(shí)基礎，因為投資人要將公司治理視為最大的股權權益保護機制。
　　五、積極參與交易。與私募資本約會(huì )是一個(gè)不斷嘗試的過(guò)程，需要反復談判和比較。沒(méi)有一個(gè)穩定的指標和原則，雙方要求都是隨時(shí)可以調整的，取決于當時(shí)的背景和談判能力。
　　六、要學(xué)會(huì )聘用投資銀行。投資銀行是一個(gè)推動(dòng)資本與企業(yè)連接交易的中介機構群體的統稱(chēng)，包括證券公司、投資機構、基金、財務(wù)顧問(wèn)、證券交易所、律師、會(huì )計師等。今天復雜的資本市場(chǎng)上，企業(yè)家必須借助投資銀行的力量提升自己的企業(yè)價(jià)值，利用投資銀行包裝自己，在包裝中創(chuàng )造價(jià)值。在服務(wù)經(jīng)濟為主導的今天，包裝能力就是一種競爭力，所有的企業(yè)家都必須學(xué)會(huì )如何更好的表達自己，投資銀行就是你所需要的工具。
　　王巍進(jìn)一步指出，中小企業(yè)應當了解私募股權基金的特點(diǎn)，這樣就能更好地與之溝通。這些特點(diǎn)包括：
　　一、私募基金更關(guān)注企業(yè)成長(cháng)性，是現金流主導。過(guò)去企業(yè)只關(guān)注兩張報表：一是資產(chǎn)負債表，二是效益表。但在私募基金看來(lái)，現金流表更重要，它體現未來(lái)成長(cháng)性。企業(yè)不能總拿凈資產(chǎn)、注冊資本講故事。
　　二、私募基金關(guān)注推出方式，是價(jià)值主導。一個(gè)基金投進(jìn)來(lái)呆兩年后，就要接力給其他私募基金，自己實(shí)現價(jià)值增值后就退出。私募基金之間的不斷接力投資，就是全球資本市場(chǎng)的存在方式。
　　三、每個(gè)私募股權基金投資結構是不同的，是創(chuàng )新主導。投資方式和股權結構都是不斷談判的結果，沒(méi)有政府監管，是雙方的契約行為。天津的“融洽會(huì )”建立資本和企業(yè)之間的交流平臺，安排大家私下談判，可稱(chēng)為“快速約會(huì )”。因此，私募基金融資的創(chuàng )新性，也是銀行貸款和上市所不能比的。