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| 15家證券機構:“雙率”調整不影響大盤(pán)走強 |
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| 2007-07-24 姚炯 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報上海電
上周末出臺了加息和調降利息稅率的政策，23日有多家券商研究機構發(fā)表評論認為，政策出臺有利空出盡意味，市場(chǎng)有望走出新一輪上攻行情。
中信證券認為，此次利率增加和利息稅降低很可能是初步的糾正，不排除央行繼續加息的可能，利息稅亦很可能被取消�！ �
海通證券認為，此次加息對股市的影響不大，主要是因為市場(chǎng)對此次出臺調控政策已有心理預期，同時(shí)，由于上市公司多是企業(yè)中的佼佼者，銀行大多對其實(shí)行下浮利率。而減征利息稅，其目的也并非針對股市，對市場(chǎng)的心理影響較大，但對股市資金的分流作用較弱�！�
齊魯證券認為，加息和調減利息所得稅是對經(jīng)濟形勢的及時(shí)反應，作為宏觀(guān)調控的正常措施，根本上來(lái)講不會(huì )改變股市的最終趨勢。
安信證券認為，資產(chǎn)市場(chǎng)的基本趨勢取決于貿易順差和銀行的主動(dòng)信貸投放�？紤]到以上兩個(gè)因素并結合企業(yè)盈利增長(cháng)情況，股票市場(chǎng)在繼續調整一段時(shí)間后將重新進(jìn)入上漲過(guò)程。調控措施的陸續推出對市場(chǎng)的影響將是短期的，不影響市場(chǎng)繼續重估的基本方向。
國海證券認為，本次加息和下調利息稅是針對物價(jià)上漲造成的負利率現象和宏觀(guān)經(jīng)濟走向過(guò)熱的趨勢，不同于“5·30”提高印花稅的政策，并不直接針對股市。盡管這已經(jīng)是2006年以來(lái)的第五次加息，但即使加上此次調減利息稅，3%多的存款利率水平還不足以使資金從股市流向儲蓄產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
中金公司認為，在中國目前經(jīng)濟增長(cháng)偏高，核心通脹有逐漸上升趨勢的經(jīng)濟環(huán)境下，一定程度的加息可提高經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性和物價(jià)的穩定性，中長(cháng)期對宏觀(guān)經(jīng)濟和股市發(fā)展影響正面。從包括美國，歐元區，印度等許多國家的最近經(jīng)驗看，在投資者認同貨幣政策調整有利于保持低通脹和可持續增長(cháng)的條件下，即使在不斷加息的環(huán)境中，股市依然可以在基本面推動(dòng)下不斷向上。
東方證券認為，加息不會(huì )改變短期物價(jià)走勢，而未來(lái)中國居民理財方式更加多元化，其資產(chǎn)也將按不同風(fēng)險需求配置在各項資產(chǎn)中，短期會(huì )否有大規模的儲蓄資金“搬家”，取決于股票、基金市場(chǎng)的“賺錢(qián)”效應，利息稅的取消對比這種“賺錢(qián)”效應無(wú)疑是較低的。
西南證券、興業(yè)證券、國信證券認為，此次利率提高對于居民儲蓄收益的增加幅度較大，在一定程度上將減緩儲蓄資金流向股市和房產(chǎn)的意向。此次的“組合”政策對地產(chǎn)股短線(xiàn)而言受利空打壓，但考慮到加息后人民幣升值預期增強，中長(cháng)期而言利空成分不大；對于上游資源行業(yè)和中游的資本品行業(yè)而言，主要影響來(lái)源于行業(yè)政策和出口退稅政策，加息的負面影響相對有限。
銀河證券、申銀萬(wàn)國認為，未來(lái)1-2個(gè)月再次加息的可能性較小。對股票市場(chǎng)，政策調整略有影響，居民儲蓄離開(kāi)銀行進(jìn)入證券市場(chǎng)的大趨勢沒(méi)有變化，盡管短期內入場(chǎng)資金速度放緩。加息、利息稅調整如約而出，市場(chǎng)會(huì )理解為“利空出盡”，估計短期市場(chǎng)慣性上行。
天相投顧、中原證券認為，在股市處于牛市上升趨勢時(shí)，加息、上調存款準備金等緊縮性調控措施，對于股市不會(huì )有十分明顯的影響。一輪經(jīng)濟增長(cháng)的周期，必然伴隨著(zhù)一輪加息的周期。市場(chǎng)應該有“靴子”落地、利空出盡的感覺(jué)，銀行地產(chǎn)板塊依然是本輪行情的領(lǐng)頭羊，股指在銀行地產(chǎn)等大盤(pán)藍籌股的帶領(lǐng)下，有望再度沖擊新的歷史高點(diǎn)�！ �
中投證券認為，多次加息不可避免地提升市場(chǎng)資金成本，但由于CPI水平仍然較高，此次加息后實(shí)際負利率的狀況仍未改變，短期內將難以影響資金流向。 |
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