繼5月份鎳價(jià)開(kāi)始下跌之后，鉛價(jià)成為6月份以來(lái)金屬品種中的明星。特別是倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月鉛期貨價(jià)格在6月25日直接沖上每噸2715美元，鉛價(jià)第一次走出高于鋁價(jià)的位置，7月17日創(chuàng )出3230美元的紀錄新高。分析人士預計，三季度鉛價(jià)將繼續上漲，后市看好3500美元，甚至4000美元，成為2007年下半年有色金屬行情上漲的明星。

鉛價(jià)飆升92%首次超過(guò)鋁價(jià)

　　進(jìn)入6月份，LME鉛在供應擔憂(yōu)的背景下，受到投機買(mǎi)盤(pán)的大肆拉升，被連續拉出五個(gè)紀錄高位，最高升至2395美元。但此后由于盤(pán)面多頭上攻心有余力不足，缺乏后續力量，多頭獲利盤(pán)和投機拋盤(pán)乘機打壓，鉛價(jià)沖高回落，一度跌進(jìn)2300美元下方。但在6月下旬，LME鉛庫存持續下降至4.5萬(wàn)余噸，鉛價(jià)牛氣沖天，又一次連續五日刷新歷史紀錄，再次拉出令人意外的紀錄高位。7月17日LME三個(gè)月鉛期貨價(jià)格盤(pán)中觸及3230美元的新高，收盤(pán)時(shí)3210美元，高出鋁價(jià)417美元。
　　今年以來(lái)，鉛價(jià)已經(jīng)上漲92%，繼銅和鎳之后，成為最新一個(gè)觸及歷史高位的賤金屬。如果說(shuō)2006年是銅、鋅成為有色金屬牛市中的大明星，那么2007年鎳和鉛成為又一明星。

中國供應減少成為上漲主因

　　目前，鉛的供需狀況對于價(jià)格走勢似乎極為有利。自從中國從6月1日起對未鍛軋精煉鉛征收10%的出口關(guān)稅之后，市場(chǎng)對鉛供應的擔憂(yōu)已有所抬頭，此政策公布后LME鉛價(jià)就開(kāi)始持續走高。中國是全球鉛第一大生產(chǎn)國，2000年以來(lái)精鉛凈出口量都在40萬(wàn)噸左右。
　　從2002年到2006年，中國分別凈出口了36萬(wàn)噸、41萬(wàn)噸、40萬(wàn)噸、42萬(wàn)噸、50萬(wàn)噸精鉛，占世界精鉛消費的6%到8%，占西方供應量的10%左右，有力地彌補了國際市場(chǎng)供應不足。由于中國出口關(guān)稅的增加，如果國際市場(chǎng)價(jià)格高出國內市場(chǎng)不大，出口將無(wú)利可圖，國內出口量有望進(jìn)一步下降。一旦中國出現供應短缺，國際市場(chǎng)上很難在短時(shí)間內找到這么大的替代資源。此外，庫存下降也是本輪鉛價(jià)上漲的推手。LME鉛庫存自5月以來(lái)減少11%以上，目前的庫存水平約夠全球兩天的消費量。

國內鉛產(chǎn)量增速放緩需求增加

　　鉛主要應用于蓄電池、氧化鉛、鉛合金及鉛材等生產(chǎn)中，其中汽車(chē)蓄電池是鉛消費的最大領(lǐng)域。2003年中國超過(guò)美國成為全球第一大鉛生產(chǎn)國。2006年，全球精煉鉛產(chǎn)量為804.9萬(wàn)噸，其中中國鉛產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量約34%，達到273.5萬(wàn)噸。
　　加工費是鉛冶煉企業(yè)使用進(jìn)口鉛礦利潤的主要來(lái)源。從今年始，國外礦山大幅打壓中國企業(yè)的加工費，鉛加工費從150美元/噸降到目前的80美元/噸，甚至出現50美元/噸、30美元/噸的低加工費。國際貿易談判中，加工費是以L(fǎng)ME三個(gè)月鉛期貨價(jià)格為定價(jià)基準，而由于從6月1日起中國對精鉛出口增加10%的出口關(guān)稅，這意味著(zhù)中國精鉛很難出口，只能在國內銷(xiāo)售。而國內價(jià)格大大低于國際價(jià)格，因此國內鉛冶煉廠(chǎng)使用進(jìn)口礦基本上都處于虧損狀態(tài)。
　　去年全國鉛冶煉企業(yè)的開(kāi)工率是85%，今年只有74%左右。由于虧損，企業(yè)普遍減產(chǎn)，進(jìn)一步導致了鉛的供應不足。深圳中金嶺南有色金屬股份有限公司的關(guān)永華在2007鉛鋅及下游產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)論壇上說(shuō)：“我們原本預計2006年至2007年全國有50萬(wàn)噸至60萬(wàn)噸鉛冶煉新產(chǎn)能投產(chǎn)，目前實(shí)際上只有30萬(wàn)噸投產(chǎn)�！�
　　同時(shí)，近幾年來(lái)中國鉛消費市場(chǎng)一直看好。據統計，中國鉛消費量從2002年的95萬(wàn)噸增加到2006年的220萬(wàn)噸，5年來(lái)增長(cháng)了1.3倍。近年來(lái)隨著(zhù)中國汽車(chē)、交通、電信等基礎產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，中國鉛酸蓄電池工業(yè)也進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。據中國電池工業(yè)協(xié)會(huì )統計，全國鉛酸蓄電池廠(chǎng)家已經(jīng)達到1500家，生產(chǎn)量以平均每年20%的速度增長(cháng)。作為鉛的主要消費者，鉛酸蓄電池產(chǎn)量的快速增長(cháng)必定大大拉動(dòng)精鉛需求。
　　由于鉛精礦貨緊價(jià)俏和環(huán)保因素，國內冶煉廠(chǎng)計劃適當減產(chǎn)。高價(jià)位雖然抑制了消費需求，但持貨者絕對看漲依舊惜售，使得交易清淡，成交相對稀少。同時(shí)，國際市場(chǎng)看好鉛市。投資銀行巴克萊資本6月22日表示，已調降了對鋁及其他工業(yè)金屬價(jià)格的近期預估值，但該投行將鉛預估值從1900美元調高至2800美元。