上市公司半年報業(yè)績(jì)顯示：投資收益大幅增加，“大股東掏空”現象改善；金融服務(wù)、化工、黑色金屬、有色金屬和公用事業(yè)五大行業(yè)貢獻75%利潤；有色金屬、化工、黑色金屬、采掘等上游行業(yè)凈資產(chǎn)收益率均超8%。

　　8月31日，滬深兩市上市公司2007年半年報披露已落下帷幕，在宏觀(guān)經(jīng)濟穩定增長(cháng)和股權投資收益提升的雙重影響下，上市公司不負眾望交出漂亮半年報，上半年整體業(yè)績(jì)快速提升，繼續保持了自去年半年報以來(lái)的增長(cháng)趨勢。
　　其中，大盤(pán)藍籌貢獻突出，金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、有色金屬等板塊盡情分享牛市盛宴。而隨著(zhù)上市公司三季度業(yè)績(jì)預告工作的展開(kāi)，不少公司“喜報”頻傳，預計下半年業(yè)績(jì)還將“慣性”增長(cháng)。

半年報收成超出預期

　　截至8月31日，除深市的S*ST蘭寶以外，兩市有1503家上市公司如期披露了2007年半年報。據統計，這些公司上半年共計實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35366億元，占今年上半年我國國內生產(chǎn)總值的33.12%；共創(chuàng )造凈利潤3262億元，可比公司完成3232億元，同比增長(cháng)69.87%。此外，1503家上市公司今年上半年平均每股收益0.1926元，平均每股凈資產(chǎn)2.487元，平均凈資產(chǎn)收益率7.745%。
　　上市公司業(yè)績(jì)的高增長(cháng)一方面與宏觀(guān)經(jīng)濟景氣程度保持著(zhù)較高一致，同時(shí)也與投資收益以及新會(huì )計準則實(shí)施帶動(dòng)一批公司獲得重組收益等有不小的關(guān)系。
　　今年半年報業(yè)績(jì)增長(cháng)的一個(gè)突出特點(diǎn)是，投資收益增幅非常大，不少公司實(shí)現凈利潤大幅增長(cháng)就是靠投資收益一塊。根據數據統計，不考慮去年下半年以來(lái)新上市的約59只股票，今年上半年1400多家上市公司實(shí)現投資收益比去年同期增長(cháng)高達236.9%，而比去年全年的投資收益總和也大幅增長(cháng)39%。
　　另有數據顯示，1500多家上市公司中有901家公司投資收益為正，僅174家公司投資收益為負，合計實(shí)現的投資收益1163.8億元，占凈利潤總額的比例高達35.68%，相當于上市公司1億元的凈利潤中有3500多萬(wàn)元的利潤就來(lái)自投資收益。投資收益在半年報中“挑大梁”的角色顯而易見(jiàn)。
　　另外，業(yè)績(jì)高增長(cháng)還有一個(gè)原因就是虧損額大幅下降。統計顯示，今年半年報虧損公司為208家，合計虧損79.32億元，對整個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jì)吞噬率(虧損額/全部?jì)衾麧?僅為2.44%；而去年同期可比的有252家公司虧損，虧損額133.55億元，吞噬率為7.07%。
　　在中國股市，虧損企業(yè)的吞噬率最高年份曾達到20%左右。從巨虧公司對市場(chǎng)吞噬20%，降至今天的不到2.5%，充分說(shuō)明大股東掏空一類(lèi)的非經(jīng)營(yíng)性“失血”現象已經(jīng)得到很大改變。

大盤(pán)藍籌股奪人眼球

　　2007年上市公司的中報業(yè)績(jì)增長(cháng)驚人。申銀萬(wàn)國的研究顯示，從行業(yè)利潤的集中度來(lái)看，利潤貢獻前五大行業(yè)貢獻了整個(gè)市場(chǎng)約75%的利潤占比，分別是金融服務(wù)(41.2%)、化工(15.7%)、黑色金屬(8.4%)、有色金屬(5.1%)和公用事業(yè)(5.0%)。
　　其中，金融服務(wù)行業(yè)由于中國人壽、中國平安兩大保險公司的上市和證券行業(yè)效益的繼續大幅增長(cháng)，利潤占比從2006年中期的37.5%進(jìn)一步上升了3.7個(gè)百分點(diǎn)，而其他的4個(gè)大行業(yè)的占比均有一定程度的下降。
　　從凈利潤增長(cháng)額的貢獻來(lái)看，金融服務(wù)仍然占了大頭，貢獻率達到了46%(其中僅證券行業(yè)便貢獻了8個(gè)百分點(diǎn))，另外，貢獻較大的行業(yè)絕大多數仍然是化工、黑色金屬和公用事業(yè)這樣的行業(yè)，而交運設備行業(yè)由于以上海汽車(chē)為代表的轎車(chē)行業(yè)復蘇和利潤回升的雙重推動(dòng)，也成為利潤增幅貢獻較大的行業(yè)。
　　從反映企業(yè)盈利能力的凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，上游行業(yè)仍然名列前茅，有色金屬為11.3%，化工為10.2%，黑色金屬為9.4%，采掘為8.61%，半年的凈資產(chǎn)收益率均超過(guò)8%。雖然這些壟斷行業(yè)凈資產(chǎn)收益率高，但由于基數從2006年2季度開(kāi)始不斷抬高，因此，這些行業(yè)的利潤增長(cháng)速度和一季度相比，均有不同程度的下降，如黑色金屬從173%下降到72%，化工從125%下降到72%，有色金屬從60%下降到35%。但同時(shí)，部分消費服務(wù)性行業(yè)的增速卻有所上升，如房地產(chǎn)從60%提高到88%，食品飲料從22%提高到32%。
　　在業(yè)績(jì)增長(cháng)的公司中，一批大盤(pán)藍籌股公司凈利潤的大幅飆升奪人眼球。工商銀行、中國銀行凈利潤同比分別增長(cháng)62%、54.48%；今年上市的中國平安、中信銀行同比分別增長(cháng)104%、86%；此外，中國石化中期凈利潤增長(cháng)率也達到65%。其中，中國石化、中國人壽、工商銀行三家公司的中期營(yíng)業(yè)收入均突破千億元，凈利潤超過(guò)百億元。此外，營(yíng)業(yè)收入規模在百億元以上的公司已達54家，在能源、鋼鐵、金融、有色金屬、機械、航空及家電等多個(gè)重點(diǎn)和優(yōu)勢行業(yè)中均有分布。
　　統計發(fā)現，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤的前十強公司，已分別占到所統計的全部公司收入和利潤37.1%和51.3%的比重。正是這些股市中堅力量業(yè)績(jì)的穩健增長(cháng)，直接帶動(dòng)了上市公司上半年整體業(yè)績(jì)的提升。
　　隨著(zhù)股改結束后上市公司質(zhì)量的提高，績(jì)優(yōu)群體也繼續擴大。上半年滬深兩市有104家公司每股收益在0.50元以上，其中每股收益超過(guò)1.00元的達21家。*ST浪莎因獲債務(wù)重組收益和股權轉讓收益，以每股盈利5.159元力拔頭籌，濰柴動(dòng)力居其次，每股盈利1.87元，成都建投、馳宏鋅鍺、吉林敖東等公司上半年每股收益也均在1.00元以上。
　　在公司業(yè)績(jì)大面積高增長(cháng)、二級市場(chǎng)火暴的形勢下，今年上市公司送轉的比例明顯比往年要豐厚得多，一批高送轉公司一時(shí)也成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。

機構持倉出現分化

　　在披露半年報的1503家公司中，券商共出現在其中的227家公司的前十大非限售股股東中，累計持有市值314.42億元。其中，醫藥、機械設備制造業(yè)、房地產(chǎn)為其前三大重倉板塊，分別持有市值108.73億、43.87億、32.27億元。而在今年一季度末，在這些公司前十大自由流通股股東中，券商持有市值為51.92億元。
　　與一季度末相比，券商持股數減少了2.31億股。統計顯示，S哈醫、哈飛股份、招商地產(chǎn)、煙臺萬(wàn)華、原水股份等為二季度末券商5大重倉股。
　　據統計，保險資金在上市公司半年報中的股東名單里，已經(jīng)持有了超過(guò)600億市值的股票，這個(gè)規模相比去年同期增長(cháng)了一倍以上。而這600億中卻有一多半投資在金融行業(yè)。而社�；�金由于沒(méi)有申購贖回的壓力，其投資仍具有長(cháng)線(xiàn)視角的特色，同時(shí)由于社�；�金的地位、影響，其投資組合成為很多基金公司股票庫的“精選版”。
　　統計數據還顯示，QFII在今年二季度采取了減倉策略。QFII出現在了已披露半年報的1503家上市公司中的189家前十大非限售股股東中，累計持有市值330.44億元。
　　其中，機械設備、金融、交通運輸為其前三大重倉板塊，分別持有市值116.05億、31.57億、29.38億元。與一季度末相比，二季度QFII持有股票減少8.67億股。QFII在二季度減倉力度比較大，剔除了117家公司。

三季度業(yè)績(jì)仍將“慣性”增長(cháng)

　　在半年報披露工作收尾的同時(shí)，上市公司三季度業(yè)績(jì)預告工作也逐步展開(kāi)。由于有著(zhù)半年報優(yōu)良的業(yè)績(jì)墊底，今年前三季度上市公司業(yè)績(jì)實(shí)現同比的增長(cháng)已經(jīng)是定局。
　　根據WIND的統計數據，1500多家上市公司中有472家已經(jīng)預告三季度業(yè)績(jì)，其中296家公司預增或扭虧，143家公司預減或虧損，另外33家表示不確定。從預告情況來(lái)看，金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、有色金屬、交通運輸、機械設備等行業(yè)三季度依然保持良好勢頭。
　　歷年的盈利大戶(hù)鋼鐵行業(yè)在今年下半年將依舊保持其強勁增長(cháng)的勢頭，發(fā)布三季度預告的7家鋼鐵企業(yè)中有6家預計前三季度業(yè)績(jì)將繼續保持增長(cháng)，而去年虧損的*ST長(cháng)鋼也對公司業(yè)績(jì)做出了扭虧的預期。行業(yè)龍頭武鋼股份也在其半年報中稱(chēng)，受鋼鐵產(chǎn)品銷(xiāo)售量增加、銷(xiāo)售價(jià)格上揚等利好因素影響，公司預計今年前三季度凈利潤較去年同期增長(cháng)50%以上。
　　與此同時(shí)，證券市場(chǎng)的持續向好也令金融行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯，成都建投、海通證券等3家證券公司均預計其凈利潤較去年同期有大幅度的增長(cháng)。而作為目前惟一一家進(jìn)行三季度業(yè)績(jì)預告的銀行業(yè)上市公司，寧波銀行預計三季度凈利潤將比上年同期增長(cháng)30%以上，業(yè)務(wù)規模的擴大則是其增長(cháng)的原因所在。
　　與鋼鐵、金融行業(yè)業(yè)績(jì)整體走強態(tài)勢不同，房地產(chǎn)及電力等行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)分化現象則十分明顯。房地產(chǎn)行業(yè)中，在渝開(kāi)發(fā)、中糧地產(chǎn)、金融街等7家公司預告三季度凈利潤增幅將在100%以上的同時(shí)，天鴻寶業(yè)、外高橋等6家公司將不得不接受虧損的現實(shí)。同時(shí)，電力行業(yè)三季度業(yè)績(jì)“報喜”和“報憂(yōu)”的上市公司分別有9家和6家。