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　　創(chuàng )業(yè)板的推出可望超過(guò)股指期貨，成為今年對市場(chǎng)影響最大的事件，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的漸行漸近，創(chuàng )投概念將反復活躍。但是，專(zhuān)家提醒說(shuō)，現在創(chuàng )業(yè)板的升溫不可避免地存在著(zhù)炒作的嫌疑，同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板推出前后對市場(chǎng)的資金分流和帶來(lái)的擠出效應也不可忽視。
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　　在國內醞釀了近十年的創(chuàng )業(yè)板設想，終于有望在2008年變?yōu)楝F實(shí)。中國證監會(huì )主席尚福林近日明確表示，爭取在今年上半年推出創(chuàng )業(yè)板，這是監管層首次明確創(chuàng )業(yè)板的推出時(shí)間。
　　受此利好消息的刺激，上周五（18日）創(chuàng )投概念股全線(xiàn)上漲，其中大眾公用、力合股份、紫光股份、龍頭股份、錢(qián)江水利等在開(kāi)盤(pán)后迅速沖上漲停。

新華社記者 李曉果 攝

“中國的納斯達克”有了時(shí)間表

　　種種信息顯示，2008年將成為中國的創(chuàng )業(yè)板元年。有著(zhù)“中國納斯達克”之稱(chēng)的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)推出在即，被賦予履行創(chuàng )新資本引擎的使命。
　　創(chuàng )業(yè)板的性質(zhì)屬于二板市場(chǎng)，從最初籌備至今，時(shí)間已長(cháng)達9年。1999年1月15日，深交所向中國證監會(huì )正式呈送了《深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長(cháng)板市場(chǎng)的方案研究的立項報告》，并附送了實(shí)施方案，這是提議創(chuàng )設創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的開(kāi)始。
　　2000年起，深交所暫停新股上市申請，專(zhuān)門(mén)籌備創(chuàng )業(yè)板，定位為高科技和服務(wù)創(chuàng )新的企業(yè)提供融資平臺。而在中國證券市場(chǎng)的整體設計框架下，上海和深圳證券交易所各有分工和側重。深圳定位為高科技類(lèi)的中小企業(yè)的融資之所，風(fēng)險更大，也更加活躍。但當各項準備工作都有條不紊地進(jìn)行時(shí)，納斯達克網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅，2000年，納斯達克指數下跌了80%，充分暴露出創(chuàng )業(yè)板可能具有的潛在風(fēng)險，深圳創(chuàng )業(yè)板由此被擱置。作為權宜之計，2004年深交所推出了中小企業(yè)板。
　　一直到2007年8月22日，《創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)終獲國務(wù)院批準。據消息人士透露，此前深交所已將創(chuàng )業(yè)板設想的框架內容遞交至有關(guān)部門(mén)，主要包括創(chuàng )業(yè)板的設立方向、創(chuàng )業(yè)板上市公司原則性條件等。
　　市場(chǎng)普遍認為，創(chuàng )業(yè)板的上市條件應該比目前深圳市場(chǎng)的中小企業(yè)板有所放寬。目前深市中小板的上市條件之一是：企業(yè)連續3年盈利，3年總盈利達3億元，或凈現金流量5000萬(wàn)元。而市場(chǎng)模擬的創(chuàng )業(yè)板的上市條件，除了公司股本總額不少于3000萬(wàn)元人民幣以外，凈利潤等財務(wù)指標都有所降低，擬上市企業(yè)要求連續兩年盈利，兩年凈利超過(guò)2000萬(wàn)，最近一年凈利超過(guò)1000萬(wàn)。與中小板最大區別體現在上市門(mén)檻上。

創(chuàng )投概念成為新的投資主題

　　早在2007年8月末，在創(chuàng )業(yè)板即將推出的消息刺激下，創(chuàng )投概念股就曾有過(guò)表現，當時(shí)，力合股份、大眾公用、清華紫光等，就曾連續漲停，讓市場(chǎng)驚呼創(chuàng )投概念巨大的市場(chǎng)機會(huì )。當時(shí)，創(chuàng )業(yè)板的推出尚處于朦朧期，但是已經(jīng)有資金開(kāi)始介入該板塊。而在上周五，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板推出時(shí)間的明朗化，一批具有創(chuàng )投概念的個(gè)股更是出現瘋狂上漲。
　　業(yè)內人士認為，A股市場(chǎng)目前最為缺乏的就是優(yōu)質(zhì)的上市公司，而在創(chuàng )業(yè)板上市的股票大多是具有高成長(cháng)性，未來(lái)市場(chǎng)對于這些公司都將給予較高的溢價(jià)水平。所以，在今后一段時(shí)期內，創(chuàng )業(yè)投資板塊有望成為繼證券投資、參股券商、參股城市商行、參股期貨公司之后，上市公司參與投資的另一個(gè)熱點(diǎn)。
　　目前中小型券商為創(chuàng )業(yè)板儲備的擬上市公司有20家左右，大型券商囤積的上市資源更是高達30家以上�！皣鴥扔�60多家保薦機構，如果每家儲備5家，就有300家上市資源�！庇嘘P(guān)人士稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板的儲備資源十分豐富。而與新市場(chǎng)建立之后的“胃口”相比，創(chuàng )業(yè)板公司的股本明顯較小，這為它們實(shí)現打包上市提供了可能。
　　據了解，當前創(chuàng )投公司主要為深圳創(chuàng )新投、紫光創(chuàng )投、清華創(chuàng )投、上海聯(lián)創(chuàng )、華工創(chuàng )投等，而相關(guān)上市公司則品種較多。其中，大眾公用持有深圳創(chuàng )新投20%股權。其它如紫光股份、中海海盛、燕京啤酒、世紀中天等設立清華紫光創(chuàng )業(yè)投資公司；華工科技、長(cháng)源電力、武鋼股份設立武漢華工創(chuàng )業(yè)投資有限公司；錢(qián)江水利參股浙江天堂硅谷創(chuàng )業(yè)投資公司等等，也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，像綜藝股份控股的江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資公司、力合股份控股的珠海清華科技園創(chuàng )業(yè)投資公司旗下也擁有眾多擬上市項目。
　　東方證券表示，“創(chuàng )投不僅僅是概念”，建議把握兩類(lèi)投資機會(huì )。第一類(lèi)關(guān)注持有主要創(chuàng )投公司大比例股權的上市公司，這些上市公司有紫光股份、大眾公用、綜藝股份、杉杉股份、電廣傳媒、錢(qián)江水利和北京城建等。第二類(lèi)機會(huì )是關(guān)注屬于傳統行業(yè)的上市公司中，已經(jīng)或正在通過(guò)參股創(chuàng )業(yè)投資公司實(shí)現其產(chǎn)業(yè)轉移與產(chǎn)業(yè)升級的上市公司。隨著(zhù)這些公司戰略規劃的日益清晰，將具有長(cháng)期的投資價(jià)值。

高收益背后暗藏著(zhù)較大風(fēng)險

　　按照國內《證券法》的規定，公司上市必須具有3000萬(wàn)元人民幣的凈資產(chǎn)，并且對負債水平也有相應的要求。而對準備在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上述條件并未放寬。
　　業(yè)內人士認為，對于二板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，比上市門(mén)檻更重要的是上市后的交易制度和監管，而這將真正考驗深圳創(chuàng )業(yè)板的運行水平。按照慣例，創(chuàng )業(yè)板一般不設置每日漲跌幅限制，加上創(chuàng )業(yè)板交易企業(yè)的規模較小，使之更易被操縱，股價(jià)漲跌更為劇烈。
　　大通證券分析師付秀坤表示，創(chuàng )業(yè)板作為風(fēng)險投資資金退出的一個(gè)重要環(huán)節，其上市門(mén)檻低、企業(yè)規模較小、風(fēng)險投資性較高等特點(diǎn)，也注定了其是一個(gè)高風(fēng)險、高收益的市場(chǎng)。作為創(chuàng )投概念的上市公司，在創(chuàng )業(yè)板推出之前，仍將會(huì )魚(yú)龍混雜地繼續被市場(chǎng)追捧，至于上市公司能從中受益多少，還需要觀(guān)察其是否持有能夠在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)，企業(yè)的質(zhì)地和科技含量如何以及創(chuàng )投資金的投入量等多個(gè)因素。
　　武漢新蘭德分析師余凱則提醒說(shuō)，由于創(chuàng )投公司選擇投資項目風(fēng)險較大，項目具有不確定性，創(chuàng )投行業(yè)收益率的波動(dòng)不小，行業(yè)中公司的收益率差距很大。優(yōu)秀的創(chuàng )投公司團隊能夠憑借其優(yōu)秀的市場(chǎng)資源、管理、戰略規劃和眾多的項目?jì)�備，持續穩定地獲取一定的高收益率。因此，投資者在投資創(chuàng )投概念股的時(shí)候，對上市公司所參股的創(chuàng )投企業(yè)要有所甄別。
　　“如果中國能夠推出一個(gè)成功的創(chuàng )業(yè)板的話(huà)，那么創(chuàng )業(yè)板將是今年對市場(chǎng)影響最大的事情�！鄙赉y萬(wàn)國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長(cháng)表示。他同時(shí)坦言，現在市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板塊有炒作的嫌疑，至少目前在國內還沒(méi)有真正建立對創(chuàng )投類(lèi)公司進(jìn)行合理估值的東西。