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| 2008-01-25 記者:方燁 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
由國家信息中心組織編寫(xiě)的2008年經(jīng)濟信息綠皮書(shū)近日由社會(huì )科學(xué)文獻出版社出版。
該書(shū)認為，2008年，A股市場(chǎng)很可能呈現高位寬幅劇烈震蕩態(tài)勢，在復雜激烈的市場(chǎng)博弈中市場(chǎng)重心將繼續有所上升。我國A股上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)將趨穩和，上市公司業(yè)績(jì)的持續溫和增長(cháng)前景將對市場(chǎng)形成支撐，而處于高位的市場(chǎng)估值水平、巨額的市場(chǎng)資金需求、基金持股比重進(jìn)一步提高和持股進(jìn)一步集中可能產(chǎn)生基金流動(dòng)性風(fēng)險等因素將制約市場(chǎng)行情的發(fā)展，市場(chǎng)行情可能在復雜激烈博弈中呈現寬幅震蕩的特點(diǎn)，較大的整體性市場(chǎng)機會(huì )將難以再現。
2008年我國A股市場(chǎng)運行的總體背景是：上市公司整體業(yè)績(jì)難以再現2007年超預期的爆發(fā)性增發(fā)，將恢復到正常增長(cháng)狀態(tài)，而良好的宏觀(guān)經(jīng)濟、逐步改善的微觀(guān)基礎等有利因素將繼續推動(dòng)我國上市公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，從而對市場(chǎng)構成有力的支撐；A股上市公司市盈率水平已處于高位，成為市場(chǎng)行情發(fā)展的重大障礙；市場(chǎng)面臨巨額資金需求，對以資金推動(dòng)為主要特點(diǎn)的我國A股市場(chǎng)而言，巨額資金流出將可能對市場(chǎng)形成致命打擊。
該書(shū)表示，寬幅劇烈震蕩將是市場(chǎng)指數運行的主要特點(diǎn)。2006年以來(lái)，我國A股市場(chǎng)主要股指運行向上趨勢明確，并呈加速上行勢頭，中間雖有所調整，但調整幅度都相對有限(最高也就20%左右)、時(shí)間也相對短暫。2008年，主要股指將難以再現這種走勢，而很可能在諸多因素的制約下，主要呈現高位寬幅劇烈震蕩的走勢特點(diǎn)。當然不排除出現較大幅度的上升行情，但在市場(chǎng)資金等壓力下，將很難持久，并將以其后較大幅度的下跌為代價(jià)。由于我國上市公司業(yè)績(jì)仍將以較高的速度增長(cháng)，2008年我國A股市場(chǎng)整體運行重心將會(huì )在2007年9月的基礎上上升一定幅度。
“考察市場(chǎng)指數運行時(shí)，我們必須注意到上證綜指的計算特點(diǎn)和主要權重股權重杠桿效應所形成的失真現象，上證綜指已難以客觀(guān)反映A股市場(chǎng)的整體運行情況。在觀(guān)察市場(chǎng)運行時(shí)，滬深300指數和深證成指將更貼近市場(chǎng)實(shí)際�！本G皮書(shū)中這樣寫(xiě)道。
市場(chǎng)整體性機會(huì )將難以再現。綠皮書(shū)認為，2006年以來(lái)，A股市場(chǎng)運行的鮮明特征是“二八”、“八二”現象交替，幾乎所有股票都輪換出現大幅上漲，從而表現為整體性市場(chǎng)機會(huì )。但是，隨著(zhù)A股市場(chǎng)估值水平攀升歷史高位，特別是相當部分中小盤(pán)上市公司市盈率已高達上百倍。在高估值和解禁限售流通股減持等重重壓力下，相當部分上市公司股價(jià)已難以再度上升。那些沒(méi)有實(shí)質(zhì)發(fā)展前景的上市公司將走上被市場(chǎng)邊緣化的漫漫熊途。因此，2008年的市場(chǎng)機會(huì )將體現為結構性機會(huì )。 |
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