“基金系QDII的放行本來(lái)是一件好事，但是最近總額一度接近300億元的巨額虧損，讓QDII基金的投資者很受傷，也讓這幾家基金公司為此大失臉面�！鄙虾Ｒ患一�金公司的投資總監近日向記者如此表示。
　　隨著(zhù)次貸危機影響的擴散，全球市場(chǎng)“多米諾”式的暴跌，已令凈值本身處于低位的QDII雪上加霜。據基金公司公布的數據，到周二為止，包括上投摩根亞太優(yōu)勢、南方全球精選、華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國這四家QDII基金當中，已經(jīng)有三只跌破了0.8元關(guān)口。
　　耐心持有還是果斷贖回？多數專(zhuān)家對此的建議是，在對待QDII去留的問(wèn)題上，需要對四只基金的配置風(fēng)格特別是投資區域進(jìn)行具體分析，部分基金仍然存在重新翻盤(pán)的可能。

四家QDII基金中三只跌破0.8元

　　2007年9月，我國開(kāi)始允許基金公司發(fā)行QDII產(chǎn)品，這一打著(zhù)“資金出�！笔咕硟染用裢顿Y實(shí)現多元化旗號的投資產(chǎn)品，立即得到熱烈追捧。當時(shí)的四只QDII基金，首日銷(xiāo)售都達幾百億元甚至上千億元。
　　然而，幾個(gè)月過(guò)去了，這些滿(mǎn)載投資者美好愿望的“過(guò)江龍”卻并未給投資人廣灑甘露。相反，四只基金已經(jīng)有三只跌破了0.8元關(guān)口。
　　統計數據顯示，到上周二為止，上投摩根亞太優(yōu)勢凈值為0.761元；嘉實(shí)海外凈值為0.767元，華夏全球凈值為0.7590元，南方全球凈值為0.8050元。四只QDII的平均凈值為0.77元左右。這也意味著(zhù)，當初以1元面值購入基金的投資者，至少損失了23%。
　　據易天富統計，四只QDII最新規模都在300億份左右。因此，QDII在出海至今的三個(gè)月里，虧損總額至少達270億元。此外，截至去年12月31日，成立已滿(mǎn)一周年、作為首只試點(diǎn)基金QDII，華安國際配置的最新凈值為1.0030美元，收益率也僅僅為0.3%。
　　QDII的慘敗，令許多投資者大失所望。有投資者表示，“當初以為是回避A股風(fēng)險的‘諾亞方舟’，誰(shuí)知它比A股跌得還多�！苯刂�1月21日，四只QDII全部跑輸基金業(yè)績(jì)基準，而A股基金中凈值最低的天治核心單位凈值0.90元，高于所有QDII。
　　在首批QDII基金凈值表現慘淡的同時(shí)，QDII基金的擴容腳步并未放緩。新年伊始，海富通基金宣布首只QDII產(chǎn)品獲批發(fā)行，但具體產(chǎn)品設計規模尚未確定；招商基金和易方達基金也已獲得QDII發(fā)行資格。1月3日，預期募集上限為220億元的工銀瑞信中國機會(huì )全球配置股票型基金開(kāi)始發(fā)售，但首日僅賣(mài)出約2.5億元，目前的募集金額也未到100億元。

QDII基金期待咸魚(yú)翻身

　　嘉實(shí)基金公司產(chǎn)品策劃和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理周曉明說(shuō)，去年基金系QDII出海，基金公司本打算在港股直通車(chē)開(kāi)通前，搶先在香港市場(chǎng)搶籌碼，因此建倉匆忙。沒(méi)想到，國家政策導向一轉，港股直通車(chē)緩行，新的QDII也沒(méi)有發(fā)行，造成“北水南流”(資金從內地流向香港)落空；另外，受北美次級貸危機影響，港股及周邊市場(chǎng)均出現暴跌，導致基金QDII出海就遭遇風(fēng)險，全部跌破面值。
　　針對QDII基金收益大幅度虧損的情況，上述推出QDII基金的基金公司也在進(jìn)行投資策略的調整。南方全球精選基金經(jīng)理助理蔣鵬程表示，該基金前期在新興市場(chǎng)上配置得比較多，但近期觀(guān)察到市場(chǎng)波動(dòng)比較大，就采取了回避的手段，同時(shí)采用積極的策略應對次債危機，例如從期貨方面采取了對沖的手段。
　　今后QDII基金能否咸魚(yú)翻身呢？周曉明說(shuō)，美國現在進(jìn)入了降息周期，與美國實(shí)行聯(lián)席匯率的香港將意味著(zhù)負利率，因此資金的投資意向會(huì )增強，特別是隨著(zhù)“港股直通車(chē)”實(shí)行后，投資資金會(huì )更加充沛，香港上市的中國公司表現不錯，利潤保持在20%至30%的水平。主要投資港股中國公司的基金如嘉實(shí)海外，現在是一個(gè)逢低買(mǎi)入的不錯時(shí)機。
　　上投摩根基金也在報告中稱(chēng)，亞太市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)一波火暴牛市行情之后，稍作修正是行情發(fā)展中正常的行為，決定長(cháng)期趨勢脈搏的經(jīng)濟成長(cháng)并沒(méi)有衰竭。
　　“以目前的情況，QDII凈值近期應該有所反彈�！笔袌�(chǎng)人士認為，隨著(zhù)美國的大幅減息，全球股市陸續回暖，為QDII暫時(shí)贏(yíng)得了喘息之機。

投資區域和配置風(fēng)格成為參考

　　實(shí)際上，盡管四家QDII基金產(chǎn)品形式上相近，但是它們在具體的投資區域、投資風(fēng)格等方面各有不同。
　　在晨星的評級中，上投摩根亞太優(yōu)勢、南方全球精選、華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國這四家QDII基金又按照產(chǎn)業(yè)劃分為全球型、區域型、單一市場(chǎng)型。例如，上投摩根屬于亞洲股票型。
　　嘉實(shí)海外、華夏全球投資香港市場(chǎng)的比重很高，其十大重倉股皆為港股，而上投亞太的第一、第三、第四重倉股皆為印度公司，同時(shí)包括了澳大利亞、韓國、泰國的多家公司。
　　從2007年四季報來(lái)看，四只QDII的投資風(fēng)格差異相當明顯。例如，南方全球購買(mǎi)大量境外市場(chǎng)基金，占凈值比例達57.45%，包括西班牙、瑞士、俄羅斯等多個(gè)市場(chǎng)的多只ISHARES基金(指數型基金)。嘉實(shí)海外則更偏好購買(mǎi)股票，其季報顯示，股票占基金凈值達80.07%。
　　至于，QDII類(lèi)基金是否還值得基民抱著(zhù)“過(guò)冬”呢？業(yè)內人士對此表示，這在一定程度上要看QDII產(chǎn)品所投資區域市場(chǎng)是否能回暖。上投摩根亞太優(yōu)勢基金經(jīng)理楊逸楓坦言，在美國“風(fēng)暴”最嚴重的時(shí)候，同時(shí)也是在美國銀行市盈率到6到7倍的情況下，許多長(cháng)線(xiàn)投資者——以中東為代表，開(kāi)始從價(jià)值投資角度，做逢低進(jìn)場(chǎng)的價(jià)值投資，市場(chǎng)的底部已經(jīng)不是那么遠了。
　　而在亞太地區，與其他市場(chǎng)比較，除了新加坡、韓國等對出口比較依賴(lài)的國家以外，像印度、馬來(lái)西亞、中國等還是比較抗跌的市場(chǎng)，投資者不妨繼續關(guān)注。
　　對于目前QDII的境況，西南證券分析師周興政和東方證券分析師張凡表示，目前可以投資QDII產(chǎn)品，但要注意品種。張凡認為，雖然港股有反彈趨勢，但現在還未企穩，美國金融機構的年報還未公布，美股還有調整可能。周興政則比較樂(lè )觀(guān)地認為，投資QDII的機會(huì )已經(jīng)來(lái)臨，可以從這四只QDII基金的持股結構分析。
　　不少的理財師都表示，QDII的魅力在于分散單一市場(chǎng)帶來(lái)的投資風(fēng)險，其次才是分享全球經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的成果。從長(cháng)期來(lái)看，基金QDII產(chǎn)品仍是一個(gè)分散風(fēng)險、適合做投資組合的好產(chǎn)品，而重新翻盤(pán)也不是不可能的事。