不久前，雅戈爾完成了與美國KELLWOOD公司關(guān)于香港新馬集團資產(chǎn)清單的交割手續，據悉，本次并購交易金額1.2億美元，為迄今我國紡織服裝行業(yè)最大的海外并購。
　　與聯(lián)想并購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)、TCL并購湯姆遜所引起的媒體高度關(guān)注相比，雅戈爾并購美國KELLWOOD旗下香港新馬集團的消息顯得有些“波瀾不驚”。少了媒體的爆炒，不是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，一個(gè)服裝企業(yè)的并購就這樣平靜地進(jìn)行著(zhù)。然而，業(yè)內人士卻指出，在國際產(chǎn)業(yè)轉移的大背景下，紡織服裝等傳統行業(yè)其實(shí)正是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，通過(guò)并購等手段實(shí)現國際化，對發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、提高傳統產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，有著(zhù)重要意義。

產(chǎn)業(yè)轉移“承上啟下”，傳統產(chǎn)業(yè)“走出去”正當其時(shí)

　　“我國紡織行業(yè)的國際競爭力越來(lái)越強，而與此同時(shí)部分發(fā)達國家的學(xué)校連紡織專(zhuān)業(yè)都撤掉了�！毖鸥隊柤瘓F董事長(cháng)李如成在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，承接國際產(chǎn)業(yè)轉移的過(guò)程中，我國形成的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正是一些傳統行業(yè)。在這種情況下，通過(guò)并購等方式實(shí)現國際化戰略，將能夠更好地提升我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。
　　其實(shí)，正當紡織等大多數傳統產(chǎn)業(yè)被人們認為是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)時(shí)，金融資本已經(jīng)開(kāi)始悄悄進(jìn)入這一領(lǐng)域，而冷待了長(cháng)期熱衷的互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。據了解，經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂與高新技術(shù)的浮華，近兩年風(fēng)險投資開(kāi)始將注意力轉向傳統產(chǎn)業(yè)。特別是在國內，小肥羊等餐飲企業(yè)、九陽(yáng)豆漿機等小家電企業(yè)都成了風(fēng)險投資的寵兒。有關(guān)人士認為，一向追求高回報率的風(fēng)險投資“大變臉”，表明我國傳統產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力十分巨大。
　　另?yè)�了解，通過(guò)此次并購，雅戈爾集團得到的是分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產(chǎn)基地。李如成表示，未來(lái)可以考慮在斯里蘭卡等地擴建工廠(chǎng)。不難發(fā)現，在承接發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)轉移的同時(shí)，雅戈爾已經(jīng)開(kāi)始考慮下一步的發(fā)展戰略。
　　李如成說(shuō)，擁有東南亞的生產(chǎn)基地將有利于雅戈爾規避匯率風(fēng)險和貿易壁壘。而業(yè)內人士則指出，隨著(zhù)國內勞動(dòng)力成本等生產(chǎn)要素成本的上升，在國際范圍內布局產(chǎn)業(yè)鏈是我國企業(yè)國際化發(fā)展的必然選擇。

產(chǎn)業(yè)鏈高效整合，傳統產(chǎn)業(yè)的并購優(yōu)勢

　　“并購完成后，我們是世界第一家從種棉花到織布、到物流、再到銷(xiāo)售，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的服裝企業(yè)�！毖鸥隊栍嘘P(guān)人士介紹，雖然涉足多個(gè)行業(yè)，但雅戈爾最引人注目的還是其主業(yè)——紡織服裝行業(yè)里的一條涉及全行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。從上游的棉花種植開(kāi)始，雅戈爾收購、投資了一系列相關(guān)企業(yè)，達成了全產(chǎn)業(yè)的覆蓋。
　　新馬集團CEO徐靜波介紹，服裝企業(yè)60%的成本來(lái)自面料，作為沒(méi)有面料生產(chǎn)的企業(yè)，新馬集團的發(fā)展受到了限制，因此他十分看好此次并購的前景，“很多企業(yè)的并購，在當年是看不到太多直接效益的，而我們成本的降低、效益的提高在2008年就會(huì )有體現�！�
　　業(yè)內人士指出，在傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，我國企業(yè)在最基礎的環(huán)節擁有比較優(yōu)勢，因此在通過(guò)并購，獲得管理、銷(xiāo)售渠道和技術(shù)等補充后，更能體現整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合優(yōu)勢。而部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎研發(fā)、元器件專(zhuān)利和核心技術(shù)被國外公司所控制，難以通過(guò)并購等方式獲得。
　　李如成介紹，并購完成后，雅戈爾在國內外擁有4.3萬(wàn)員工，年生產(chǎn)加工能力達8000萬(wàn)件，成為世界最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)。然而，這并不是李如成最看重的。在采訪(fǎng)中，李如成反復強調，“在傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，競爭日趨激烈，企業(yè)競爭已不是單一產(chǎn)品的競爭，而是整個(gè)行業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的競爭�！�
　　李如成介紹，通過(guò)并購，雅戈爾得到了20多個(gè)知名品牌的ODM(原始設計制造商)加工業(yè)務(wù)，擁有Nautica、Perry Ellis等五個(gè)授權許可品牌；一個(gè)具有數十年經(jīng)驗的國際品牌管理和設計經(jīng)驗的頂尖團隊；一個(gè)通達美國數百家百貨公司的銷(xiāo)售渠道；一個(gè)保證這些產(chǎn)品順暢流入這個(gè)百貨公司的強大的物流系統。這無(wú)疑大大完善了雅戈爾的產(chǎn)業(yè)鏈條和在全球市場(chǎng)的布局。

“走出去”，應以穩健為主

　　“開(kāi)價(jià)40億歐元的國際知名企業(yè)我們都接觸過(guò)，但調查后發(fā)現那不是雅戈爾想要的。國內企業(yè)的國際化戰略要以穩健為主，不能盲目擴張�！崩钊绯山榻B，為了國際化發(fā)展戰略，雅戈爾做過(guò)很多準備和嘗試，比如在聽(tīng)說(shuō)聯(lián)想與TCL并購外國企業(yè)后，他們通過(guò)各種渠道了解了很多資料，分析海外并購的利弊得失和可行性途徑�！岸�有關(guān)新馬的收購事宜，幾年前雙方就接觸過(guò)，只是當時(shí)有些條件不夠成熟，沒(méi)有談成�！�
　　在談到此次并購時(shí)，李如成不無(wú)得意地說(shuō)，1.2億美元不算什么大投資，這個(gè)數甚至低于他們評估的新馬集團凈資產(chǎn)。此外，新馬集團90%的產(chǎn)品在美國市場(chǎng)銷(xiāo)售，這對尚未真正打入美國市場(chǎng)的雅戈爾來(lái)說(shuō)是很好的補充。同時(shí)，新馬集團的研發(fā)能力強，產(chǎn)品附加值高，這都是雅戈爾真正需要的。
　　談到并購風(fēng)險，李如成認為，文化的整合是最大的風(fēng)險，但這在此次并購中并不存在。據了解，新馬集團被美國KELLWOOD公司收購后，總部仍在香港，一直保持相對獨立的運作。而徐靜波表示，香港企業(yè)對國際化運作比較熟悉，而且東南亞各國對中國大陸普遍抱有好感。獲知雅戈爾并購成功，菲律賓等下屬企業(yè)員工還自發(fā)舉行慶賀。他說(shuō)，新馬集團與雅戈爾有過(guò)多年的合作關(guān)系，在企業(yè)文化和發(fā)展理念上也有許多和雅戈爾相似的地方。因此，雙方不存在文化整合的問(wèn)題。
　　“便宜的收購價(jià)格、文化理念的相似以及業(yè)務(wù)上的互補，使得我們這次并購可以稱(chēng)為‘零風(fēng)險’并購�！崩钊绯烧f(shuō)。
　　“我們的收購資金來(lái)自貸款，而且是美元貸款，年利息大概是6%多一些。而目前專(zhuān)家預測，今年人民幣的升值空間大概有8%到10%�！痹谡劦酱舜尾①彽馁Y金操作時(shí)，李如成給記者算了這樣一筆賬。不難看出，對于如此大手筆的海外并購，李如成計算的是多么精細。