國際原油價(jià)格持續走高，成為近期全球的焦點(diǎn)新聞。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響，國際原油價(jià)格突破110美元大關(guān)，次日，國際油價(jià)首次收于每桶110美元上方，盤(pán)中還創(chuàng )出111美元的歷史新高。
　　油價(jià)高企“炙烤”著(zhù)全球經(jīng)濟，而且這種影響正在迅速向股市蔓延。那么，對于國內股市和上市公司來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格上漲將會(huì )帶來(lái)什么影響？根據市場(chǎng)反應以及專(zhuān)家的解釋?zhuān)�不同行業(yè)、不同公司的股票，對于油價(jià)上漲的反應方向不一，而且程度上也有著(zhù)很大的差別。

一名男子站在菲律賓首都馬尼拉一座加油站的標價(jià)牌前。新華社/法新

關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策調整帶來(lái)的機遇

　　此輪原油“大牛市”始于2004年，從當時(shí)的每桶30多美元一路飆升，過(guò)去三年間的漲幅超過(guò)兩倍。
　　2008年1月2日，國際原油價(jià)格突破100美元大關(guān)，一度引發(fā)了全球股市大幅下跌。僅僅經(jīng)過(guò)了兩個(gè)多月，2008年3月12日，國際原油價(jià)格再下一城，首次沖破110美元大關(guān)。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫。
　　相關(guān)數據顯示，我國是全球第二大能源消費國。2006年，我國共計消費了3.5億噸原油，556億立方米天然氣，23億噸原煤。我國對進(jìn)口石油的依存度目前已接近50%，石油消費幾乎成為無(wú)法避免的剛性開(kāi)支。油價(jià)動(dòng)蕩也成為影響我國經(jīng)濟及資本市場(chǎng)不可忽視的外圍因素。
　　迫于國際油價(jià)持續高走的壓力，我國已經(jīng)三次上調成品油價(jià)格。這一努力盡管對緩解原油和成品油價(jià)格倒掛起到一定的作用，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力，高油價(jià)讓流動(dòng)性付出了巨大的代價(jià)。根據國際能源署、OECD經(jīng)濟部和IMF合作研究的報告，如果油價(jià)每桶上升10美元并持續一年，我國的通貨膨脹率將上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　在高油價(jià)背景下，除了適度上調成品油價(jià)格之外，政府會(huì )進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)政策向可再生能源或節能減排產(chǎn)業(yè)傾斜。國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長(cháng)期發(fā)展規劃》就指出，預計實(shí)現2020年可再生能源中長(cháng)期規劃任務(wù)，將需總投資約2萬(wàn)億元。同時(shí)要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結構中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10%左右，到2020年達到15%左右。
　　對于可再生能源或節能減排企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì )在高油價(jià)背景下感受到相關(guān)機遇，會(huì )加大投資力度，這樣雙方的互動(dòng)將演繹一個(gè)正向循環(huán)。

高油價(jià)催生新的投資機會(huì )

　　在高油價(jià)時(shí)代，石油化工板塊首當其沖地受到了市場(chǎng)更多的關(guān)注。
　　長(cháng)城證券認為，作為周期性行業(yè)，石油化工板塊整體估值水平較低�！霸谠�油價(jià)格持續高位的情況下，應該著(zhù)重關(guān)注以下幾類(lèi)個(gè)股：一是成長(cháng)預期確定的企業(yè)，二是上下游一體化，既能保證原料來(lái)源，又能向下傳遞成本的企業(yè)�！�
　　對于投資者所關(guān)注的“石油雙雄”，市場(chǎng)人士認為，由于成品油價(jià)格沒(méi)有放開(kāi)，高油價(jià)即將產(chǎn)生一定的負面影響。盡管如此，長(cháng)城證券表示，中國石油是上下游一體化的石油石化公司。由于中國石油每年自產(chǎn)原油和加工的原油總量相當，因此，實(shí)際上影響中石油業(yè)績(jì)水平的是成品油等產(chǎn)品的價(jià)格�！皩τ�2008年的成品油價(jià)格，我們認為還有調整的空間，所以22元左右的中石油具有一定的投資價(jià)值�！钡�也有分析人士指出，暴利稅的征收，使油價(jià)越高，稅收越高，中石油相關(guān)利潤不會(huì )出現大幅增長(cháng)。
　　與中石油不同，中國石化煉油業(yè)務(wù)板塊明顯要大于上游的原油開(kāi)采�？傮w說(shuō)來(lái)，2008年的原油價(jià)格對于中石化的經(jīng)營(yíng)有一定的壓力，但是在石油價(jià)格理性回落和成品油價(jià)格調整的作用下，壓力有望化解。
　　原油、黃金歷來(lái)都是戰略性物資，而且它們之間是一種正相關(guān)關(guān)系，因此，隨著(zhù)原油價(jià)格的上漲，黃金價(jià)格也會(huì )一路高歌猛進(jìn)。與此相關(guān)的個(gè)股為市場(chǎng)看好。
　　原油價(jià)格的上漲，對煤炭開(kāi)采企業(yè)是一件好事，因為煤炭作為原油的替代能源，價(jià)格隨之水漲船高。如果高油價(jià)時(shí)代長(cháng)期存在，中國煤炭?jì)r(jià)格短時(shí)間不會(huì )下調。因此，煤炭行業(yè)在此番油價(jià)上漲過(guò)程中也是受益行業(yè)。
　　另外，原油價(jià)格高企，還催生了包括水能、核能、太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示，可再生能源的投資機會(huì )主要體現在兩類(lèi)個(gè)股中。一是可再生能源股的投資機會(huì )，包括水電、風(fēng)電等業(yè)務(wù)的上市公司，會(huì )因為電力調度等方面的產(chǎn)業(yè)傾斜而獲得持續增長(cháng)的動(dòng)力。二是可再生能源設備股的投資機會(huì )，主要是因為高油價(jià)背景下，可再生能源開(kāi)發(fā)力度提升，會(huì )對可再生能源設備帶來(lái)旺盛需求。而對于節能減排產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，則主要體現在和節能材料相關(guān)的個(gè)股上。
　　值得注意的是，全球第一大能源消耗國美國，面對高油價(jià)的影響，在去年底通過(guò)了一項新能源法。該法案鼓勵大幅增加生物燃料乙醇的使用量，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米。分析人士指出，美國的新能源法刺激了全球農產(chǎn)品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮，因為該法必將導致玉米供不應求，并由此將導致其他作物的價(jià)格上漲，最后導致農產(chǎn)品價(jià)格的整體上升。在農產(chǎn)品這一產(chǎn)業(yè)鏈中，不光是農產(chǎn)品價(jià)格的上漲，其上下游產(chǎn)業(yè)均將受到積極的影響，比如化肥、草甘膦等，與此相關(guān)的公司值得關(guān)注。

高油價(jià)拖累的行業(yè)需要警惕

　　與上述種種受益于高油價(jià)的行業(yè)和公司不同的是，國際油價(jià)高企令投資者對航空公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生擔憂(yōu)，雖然目前國內航油價(jià)格尚未上調，但隨著(zhù)國際油價(jià)持續攀升，這種預期也日漸上升。
　　盡管如此，光大證券等機構的研究報告則表明，航油價(jià)格平均每上漲100元/噸將增加國內航空業(yè)總成本約12億元(以2008年為例)，但2008年全行業(yè)能達到較高的客座率水平。即使國內成品油價(jià)格再度上調一兩次，航空公司也完全可以通過(guò)調高燃油附加費將大部分成本壓力轉嫁給終端旅客，2008年燃油價(jià)格上漲對航空公司的負面影響將大大弱于往年。
　　航空股受?chē)�際原油價(jià)格的利空影響，可能會(huì )被一些利好因素所抵消。這些利好因素主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面：一是人民幣升值；二是“2008北京奧運會(huì )”的舉行將給航空業(yè)送來(lái)“大紅包”，特別是國際航線(xiàn)獲益將更多。
　　汽車(chē)行業(yè)受高油價(jià)的影響來(lái)自于兩方面：一是高油價(jià)間接作用于汽車(chē)生產(chǎn)的上游行業(yè)，引發(fā)汽車(chē)行業(yè)成本提高；二是高油價(jià)引發(fā)汽油價(jià)格上漲，汽車(chē)消費將受到一定程度的抑制。
　　另外，需要提醒的是，由于原油是基礎商品，下游許多商品的成本將會(huì )受到原油價(jià)格上漲的影響。有國內能源專(zhuān)家預期，一般情況下，由于塑料制品業(yè)原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，原油價(jià)格高企會(huì )使行業(yè)利潤擠壓嚴重。高油價(jià)還將導致化纖行業(yè)成本大增，不過(guò)另一方面，由于市場(chǎng)需求擴大，在一定程度上能夠通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格轉移成本上升壓力，減緩原油價(jià)格高企對化纖行業(yè)成本上升影響。
　　目前，我國生產(chǎn)化肥所用原料主要是煤、重油、天然氣。原油價(jià)格上漲將帶動(dòng)煤和天然氣價(jià)格的上漲。所以原油價(jià)格高位運行間接促使這些企業(yè)，尤其是以煤生產(chǎn)化肥的企業(yè)生產(chǎn)成本上升，業(yè)績(jì)下降。