在大盤(pán)跌破3000點(diǎn)之際，管理層以“組合拳”的方式連出重手。短時(shí)間內，包括規范上市公司重大重組、限制大小非減持、通過(guò)證券公司監管條例草案、處罰基金“老鼠倉”、降低印花稅稅率等在內的措施陸續出臺，從維護市場(chǎng)公平秩序、降低交易成本等多方面給市場(chǎng)輸入積極信號。
　　分析人士指出，3000點(diǎn)一線(xiàn)是目前管理層穩定市場(chǎng)的區域，作為中期調整后的“政策底”逐步顯現，而“市場(chǎng)底”也在形成過(guò)程中。這次管理層打出的政策“組合拳”，其暗示作用比短線(xiàn)利好政策意義更為深遠。

“組合拳”新政：相關(guān)部門(mén)悉數出場(chǎng)

　　經(jīng)國務(wù)院批準，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行3‰調整為1‰。
　　此前，除證監會(huì )連續頒布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見(jiàn)》等旨在穩定市場(chǎng)信心的政策之外，銀監會(huì )主席劉明康、國資委主任李榮融等也先后發(fā)表了穩定市場(chǎng)，保護投資者利益，國有股減持要為股市健康發(fā)展作貢獻等言論，央行也聯(lián)合保監會(huì )、銀監會(huì )、證監會(huì )四部委下發(fā)《關(guān)于金融支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的若干意見(jiàn)》一文，政策層面上穩定市場(chǎng)的信號非常明確。
　　但是，由于缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素，一系列政策組合拳并未收到提振信心的明顯效果，并未止住股市下滑步伐。而財政部下調印花稅政策出臺，可以說(shuō)相關(guān)重要部門(mén)悉數出場(chǎng)，這對穩定市場(chǎng)預期，恢復市場(chǎng)信心起到重要作用，股指終于出現久違的大陽(yáng)線(xiàn)。
　　此外，管理層近期還表示，將會(huì )擇機推出融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。有券商人士表示，融資融券業(yè)務(wù)可以打通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金融通渠道，并為投資者提供杠桿投資的工具。試點(diǎn)推出后，短時(shí)間內將會(huì )出現融資業(yè)務(wù)的單邊發(fā)展，從而放大市場(chǎng)的購買(mǎi)力，這對于整個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)提振，潛在的利好影響不可忽視。

雙底信號：“市場(chǎng)底”遭遇“政策底”

　　面對管理層市場(chǎng)新政的高頻率出臺，多數業(yè)內人士認為大盤(pán)的短中期走勢相對樂(lè )觀(guān)：一方面是因為“市場(chǎng)底”正處在反復醞釀和形成過(guò)程中，另一方面則是利好政策的疊加所帶來(lái)的“政策底”，他們正好在3000點(diǎn)區域形成了重疊，這自然會(huì )給市場(chǎng)形成一個(gè)相對樂(lè )觀(guān)的信號。
　　在政策利好頻頻推出的背景下，上周滬深股市終于出現久違的暴漲行情，兩市雙雙創(chuàng )下自1996年底實(shí)施漲跌幅限制以來(lái)最大的單周漲幅。大盤(pán)上周的井噴行情，和2002年“6·24”行情中一周累計漲幅達10.88%的情形相似。由于當時(shí)大盤(pán)在興奮之后，馬上掉頭向下，讓不少高位接盤(pán)者深度套牢。對此，很多投資者擔心歷史重演，“4·24”行情將會(huì )步“6·24”行情的后塵。
　　對此，業(yè)界專(zhuān)家認為歷史重演的可能性不大。原因是“4·24”和“6·24”的市場(chǎng)背景大不相同。鑫鼎盛投資首席分析師盧鎮金表示，反觀(guān)歷史上政策“救市”的成功與否，與市場(chǎng)所處的環(huán)境息息相關(guān)，是牛市周期還是熊市周期，其效果迥然不同。在牛市中，利好政策可以重塑市場(chǎng)信心，刺激場(chǎng)外資金回流，推動(dòng)市場(chǎng)返回正常的軌道；而在熊市中，利好政策只是起到減緩下跌速率的作用，卻不能改變原有的下跌趨勢。
　　值得注意的是，隨著(zhù)年報披露的逐步展開(kāi)，上市公司業(yè)績(jì)漸趨塵埃落定。當前滬深300的2007年靜態(tài)市盈率已下降到24倍，靜態(tài)市凈率已下降至3.5倍。雖然與全球成熟資本市場(chǎng)相比，略有高企。但如果考慮到我國經(jīng)濟的強勁增長(cháng)預期以及滬深300成份股中的銀行股在2008年業(yè)績(jì)相對確定的高增長(cháng)因素的話(huà)，那么，滬深300的2008年動(dòng)態(tài)市盈率將下降到20倍，如此的數據顯示出A股市場(chǎng)的估值洼地效應較為明顯，再度大幅下跌的空間相對有限，這也意味著(zhù)大盤(pán)的趨勢本身也面臨著(zhù)拐點(diǎn)，“市場(chǎng)底”也在自然醞釀之中。

把握反彈機會(huì )：理性選股是關(guān)鍵

　　銀河證券對目前行情的判斷是，最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)反應過(guò)度，中級反彈可期。投資者應積極布局，備戰股市“紅五月”。據其判斷，此輪反彈可能達到上證綜指4200點(diǎn)左右，對應上證50指數2008年市盈率23倍左右。
　　“目前而言，中國股市是全球最被低估的市場(chǎng)之一，可以投資的好公司比比皆是，我們應該做的事情就是堅定信心，理性選股�！贝竽ν顿Y首席證券分析師徐勝治也如此表示。
　　那么，在政策利好連番出擊后，哪些板塊將會(huì )在反彈中沖鋒在前呢？銀河證券給出的答案是，反彈中可重點(diǎn)把握四條主線(xiàn)：基本面良好但超跌的有色、證券等行業(yè)，一季度業(yè)績(jì)超預期的銀行、房地產(chǎn)、機械等行業(yè)，主題投資機會(huì )如奧運受益、人民幣升值受益、創(chuàng )投等行業(yè)與板塊，以及受到政策扶持的具有長(cháng)期高增長(cháng)潛力的節能環(huán)保、新能源等行業(yè)與板塊。
　　華富競爭力基金的基金經(jīng)理表示，隨著(zhù)經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險的消除和企業(yè)盈利增速的回升，市場(chǎng)整體投資機會(huì )逐漸顯現。從行業(yè)選擇上，在通脹背景下，上游行業(yè)的轉嫁能力更強，看好鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)、造紙行業(yè)、化工部分行業(yè)，此外節能和新能源行業(yè)將是長(cháng)期投資熱點(diǎn)。
　　上投摩根雙核平衡基金的基金經(jīng)理芮崑則認為，可以從財政支出的角度去尋找投資主線(xiàn)，比如新農村建設、節能減排、社會(huì )保障體系改革等。今年南方遭受大規模雪災，災后重建會(huì )對鐵路、電網(wǎng)加大投資。國家搞社會(huì )保障體系、醫療體制改革，醫藥股可能會(huì )迎來(lái)比較好的投資機會(huì )。