最近，我國股市經(jīng)歷了冰火兩重天的境界。經(jīng)過(guò)三月份斷崖式的下跌后，四月下旬證監會(huì )出臺了一系列救市措施，包括規范大小非解禁、下調印花稅至1‰等，救市組合拳的出臺提振了投資者信心，上證指數一口氣從3000點(diǎn)反彈到3700點(diǎn)。
　　業(yè)內人士分析認為，盡管目前管理層對股市呵護有加，但是調控股市的手段也不會(huì )短期用盡，此后的一段時(shí)間內，包括融資融券、股指期貨以及創(chuàng )業(yè)板等在內的制度性利好仍將陸續推出，其間給市場(chǎng)帶來(lái)的結構性機會(huì )值得關(guān)注。

融資融券預期升溫催熱券商股

　　作為股指期貨重要的準備工作之一，擁有做空機制的融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)漸行漸近。
　　日前，國務(wù)院已經(jīng)頒布了《證券公司監督管理條例》和《證券公司風(fēng)險處置條例》。業(yè)內人士認為，兩個(gè)條例的頒布實(shí)施預示了一個(gè)重要信息，即等待多時(shí)的融資融券業(yè)務(wù)或已迎來(lái)啟動(dòng)的合適時(shí)機。
　　融資融券業(yè)務(wù)的推出，可以逐步改變市場(chǎng)單邊運行格局，打通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金的融通渠道，提高證券市場(chǎng)交投的活躍性�！叭谫Y融券將改變股民一直盼著(zhù)股市漲的思維定式，下跌過(guò)程只要把握得好，一樣能賺錢(qián)�！狈治鰩熣f(shuō)，因為這個(gè)原因，相對于下調印花稅，證券業(yè)人士其實(shí)更看好融資融券的推出。
　　在融資融券業(yè)務(wù)逐漸提上日程之際，相關(guān)個(gè)股備受市場(chǎng)關(guān)注，近期中信證券、長(cháng)江證券、海通證券等個(gè)股都有大量資金流入。此前便有相關(guān)人士透露，券商試點(diǎn)名單可能在原來(lái)3家的基礎上增加2家，而中信證券、海通證券及中國建銀投資證券等3家券商更是有望成為首批試點(diǎn)單位。
　　東海證券的研究報告顯示，短期內，券商和參股券商板塊將受益于融資融券業(yè)務(wù)，將受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。中信證券分析師也認為，融資融券業(yè)務(wù)推出后，一方面，券商開(kāi)展此項業(yè)務(wù)可以獲取傭金，而且融資融券本身也可以提高市場(chǎng)的成交額，從而雙重增加券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入；另一方面，具有創(chuàng )新能力的券商還可以結合ETF、股指期貨等金融工具進(jìn)行套利業(yè)務(wù)，或者設計針對特定投資者風(fēng)險需求的結構化產(chǎn)品等。
　　關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)，齊魯證券金融行業(yè)研究員劉俊表示，融資融券業(yè)務(wù)獲批開(kāi)展后，融資融券業(yè)務(wù)將成為證券公司一項常規業(yè)務(wù)，與傳統的經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、投資銀行、自營(yíng)業(yè)務(wù)并駕齊驅。不僅增加券商穩定性收入來(lái)源，也將落實(shí)監管層2008年初監管會(huì )議中提出的優(yōu)化證券公司業(yè)務(wù)和品種的政策，對于證券公司經(jīng)營(yíng)模式轉型有著(zhù)深遠意義。

股指期貨政策效應提前預演

　　我國股指期貨已經(jīng)準備了近兩年的時(shí)間，股指期貨制度和技術(shù)工作基本完成。雖然目前尚未確定股指期貨推出的具體時(shí)間表，但兩會(huì )期間證監會(huì )副主席范福春曾表示，“今年年內推出來(lái)問(wèn)題不大”。
　　融資融券的即將推出，使得股指期貨反向套利可以實(shí)現，為股指期貨的順利推出打下良好的基礎，有利于股指期貨這一重量級金融工具的登場(chǎng)。分析人士指出，股指期貨的推出，可以完善股票現貨市場(chǎng)的交易機制，使得股市系統風(fēng)險有了分流的場(chǎng)所，從而可以減少股市波動(dòng)。
　　渤海證券研究人士表示，目前準備充分的股指期貨同樣存在賣(mài)空和買(mǎi)空交易機制，但股指期貨的推出并不能完成融資融券制度的功能。股指期貨針對的是股票指數，而融資融券針對的是股票個(gè)股，雖然兩者之間緊密聯(lián)系，但是個(gè)股的漲跌并不與指數完全同步。
　　此前，隨著(zhù)股指期貨推出時(shí)間日近，期貨概念股一度有所表現，參股美爾雅期貨的美爾雅、參股隴達期貨的西北化工、參股中大期貨的中大股份、參股倍特期貨的高新發(fā)展、參股廈門(mén)國貿期貨的廈門(mén)國貿等股票都曾有較好行情，其他具備期貨題材的上市公司表現也不錯。由于股指期貨是T+0交易，成交量通常是現貨交易量的幾倍，這意味期貨公司的傭金收入可媲美券商。

創(chuàng )業(yè)板政策使創(chuàng )投概念股持續景氣

　　受創(chuàng )業(yè)板IPO正式辦法及交易規則即將公布的傳聞提振，近期龍頭股份、復旦復華、同濟科技、力合股份等創(chuàng )投概念股集體彈升。實(shí)際上，整個(gè)4月份創(chuàng )投概念股的漲幅，大大超越全部A股和大盤(pán)藍籌。
　　據分析，相繼出臺的創(chuàng )業(yè)板相關(guān)政策，是不斷推動(dòng)創(chuàng )投板塊上漲最重要的利好消息。從年初監管層表示爭取上半年推出創(chuàng )業(yè)板，到3月份公布創(chuàng )業(yè)板規則征求意見(jiàn)稿，再到未來(lái)推出的創(chuàng )業(yè)板交易規定，創(chuàng )業(yè)板的相關(guān)機制逐漸完善，創(chuàng )業(yè)板“誕生”的時(shí)點(diǎn)日益臨近。而每前進(jìn)一步，都能引發(fā)市場(chǎng)對創(chuàng )投概念的熱炒。
　　在創(chuàng )業(yè)板沒(méi)有推出時(shí)，許多股票都被冠以創(chuàng )投概念題材大肆炒作。針對這一現象，分析人士認為“創(chuàng )業(yè)板也不是滿(mǎn)地黃金。由于創(chuàng )業(yè)投資風(fēng)險大，即使像復旦復華一樣，控股即將登陸創(chuàng )業(yè)板的公司，也不一定能因創(chuàng )業(yè)板推出而提升業(yè)績(jì)�！狈治鰩煼Q(chēng)，創(chuàng )投板塊可能在未來(lái)一段時(shí)間逐步分化，只有真正能從創(chuàng )業(yè)板中得到“實(shí)惠”的創(chuàng )投概念企業(yè)，才有持續炒作的可能性。