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| "融洽會(huì )"：構建多層次資本市場(chǎng)的有益嘗試 |
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| 2008-06-11 本報記者:胡梅娟 徐岳 鄒蘭 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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10日，被稱(chēng)為“資本盛宴”的第二屆中國企業(yè)國際融資洽談會(huì )正在天津舉行，來(lái)自全國近2000家優(yōu)秀企業(yè)和來(lái)自世界各地的500多只私募股權投資基金，通過(guò)快速約會(huì )和資本對接，實(shí)現產(chǎn)業(yè)與資本的結合。
業(yè)內人士分析說(shuō)，此次融資洽談會(huì )經(jīng)由經(jīng)國務(wù)院批準，由天津市人民政府、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會(huì )和美國企業(yè)成長(cháng)協(xié)會(huì )共同舉辦，是我國構建多層次資本市場(chǎng)的有益嘗試。
天津財經(jīng)大學(xué)國際金融研究室主任孟昊說(shuō)，一般意義上的多層次資本市場(chǎng)，包括主板、二板和三板市場(chǎng)，分別為不同層次的企業(yè)提供證券交易平臺。其中主板市場(chǎng)指證券交易所市場(chǎng)；二板市場(chǎng)也稱(chēng)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，目的是為快速發(fā)展的中小企業(yè)、科技型創(chuàng )新企業(yè)提供股權交易的平臺；三板市場(chǎng)也就是柜臺交易市場(chǎng)，服務(wù)于達不到上市條件要求的企業(yè)。目前我國主板市場(chǎng)日趨完善，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)已進(jìn)入規劃征求意見(jiàn)階段，三板市場(chǎng)就成了資本市場(chǎng)體系中明顯的“短腿”。
孟昊認為，目前我國數以十萬(wàn)家計的企業(yè)中，公開(kāi)上市的不足2000家。大批沒(méi)有正規場(chǎng)外交易平臺的非上市股份公司，往往只能通過(guò)拍賣(mài)、重組等方式進(jìn)行股權轉讓交易，股權和產(chǎn)權交易很難活躍。
一些專(zhuān)家認為，建立多層次資本市場(chǎng)，符合中國現階段的經(jīng)濟結構。近年來(lái)發(fā)展迅速的中小企業(yè)已經(jīng)占據我國經(jīng)濟的半壁江山。目前我國在冊中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)家，產(chǎn)值占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)值的60%，出口量占到總出口量的50%。但由于制度原因，中小企業(yè)在主板上市處于天然的不利地位。因此，適時(shí)推出中小企業(yè)板，對促進(jìn)當前經(jīng)濟發(fā)展有重要作用。
吉富中國投資管理有限公司高級顧問(wèn)張永京說(shuō)，與商業(yè)銀行關(guān)注企業(yè)的過(guò)往業(yè)績(jì)和資產(chǎn)總量不同，私募股權基金關(guān)心中小企業(yè)的成長(cháng)性。比如從事高科技和服務(wù)業(yè)的中小企業(yè)，往往會(huì )在周轉金、購買(mǎi)設備等方面遇到資金困難，但他們的爆發(fā)力很強，具備較高的投資回報率。對于成長(cháng)性較好的中小企業(yè)，往往可以獲得私募基金的青睞。
全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈在出席“融洽會(huì )”時(shí)表示，發(fā)展私募股權投資基金，對于構建我國多層次資本市場(chǎng)有重要意義。與傳統的證券基金等相比，私募股權基金是培養上市資源，是為中國資本市場(chǎng)提供供應方，而證券基金是提供資本市場(chǎng)的需求方。當前我國金融領(lǐng)域中存在一個(gè)問(wèn)題就在于流動(dòng)性過(guò)剩，即有效需求過(guò)于旺盛，而通過(guò)發(fā)展私募股權基金，則能有效緩解這一問(wèn)題。
天津市副市長(cháng)崔津渡作為嘉賓發(fā)言時(shí)稱(chēng)，私募股權基金作為直接融資方式，在經(jīng)濟活動(dòng)中有實(shí)際的需求，它是一種全新的生產(chǎn)方式，即以企業(yè)為產(chǎn)品，所以企業(yè)與資本達成協(xié)議時(shí)，基金一方面看這個(gè)企業(yè)的盈利的條件、模式，還有現實(shí)的盈利水平。同時(shí)也要看這個(gè)企業(yè)的發(fā)展模式和發(fā)展潛力。企業(yè)對基金的看法是企業(yè)希望基金能夠給予它實(shí)實(shí)在在的支持。這個(gè)支持不僅表現在是它能夠得到錢(qián)，而且表現在它能夠在完善治理結構、依法運營(yíng)還有提高層次，特別是在未來(lái)上市的過(guò)程當中，能夠得到基金在這方面專(zhuān)業(yè)的指導和支持。
天津市政府副秘書(shū)長(cháng)陳宗勝透露，此次“融洽會(huì )”的特點(diǎn)之一，就是有北京、上海、天津這幾年新成立的人民幣私募股權基金參與，其中僅天津一個(gè)地區就有40多只。而在去年舉辦首屆融洽會(huì )時(shí)，99%以上的私募基金都是國外�？梢哉f(shuō)，一年多的時(shí)間里，人民幣私募股權基金與產(chǎn)業(yè)投資基金的曝光率越來(lái)越高。從渤海產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始，以廣東、蘇州等區域性產(chǎn)業(yè)基金的設立和籌劃為代表，各地開(kāi)始了一場(chǎng)創(chuàng )設產(chǎn)業(yè)基金的熱潮。 |
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