17日，中國經(jīng)濟2008年“半年報”對外公布，一系列敏感經(jīng)濟數據集中亮相。上行壓力放緩的GDP和CPI數據共同表明，中國偏快的經(jīng)濟增速已經(jīng)出現回落，其中，6月份居民消費價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　由于市場(chǎng)存在對宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性的擔憂(yōu)，滬深股市對宏觀(guān)經(jīng)濟數據的利好并未作積極的回應。上證指數再次跌破2700點(diǎn)，兩市以寬幅震蕩之后小幅下跌的姿態(tài)表達了市場(chǎng)上對這份經(jīng)濟“半年報”的復雜態(tài)度。

股市沒(méi)有積極回應

　　17日上午兩市大盤(pán)高開(kāi)，上半年CPI、PPI、GDP等經(jīng)濟數據公布后，市場(chǎng)順勢震蕩回落，成交量呈現逐波走低的態(tài)勢，尾盤(pán)滬市收2684.78點(diǎn)，下跌21.09點(diǎn)，深市收9288.37點(diǎn)，下跌35.01。
　　“目前股指仍處在均線(xiàn)系統下方，盤(pán)面熱點(diǎn)青黃不接，做多動(dòng)力欠缺，股指反攻不具備條件。從周K線(xiàn)圖看，呈現出抵抗下跌走勢，預計股指仍將維持窄幅震蕩整理格局，等待突破契機�！饼R魯證券市場(chǎng)分析師李紅艷表示。
　　記者注意到，17日全天個(gè)股飄紅不足百只，大盤(pán)仍呈弱市之態(tài)。板塊方面，生物制藥、釀酒、航空、紡織機械強勢向上，漲幅均在2%以上，農業(yè)、煤炭、奧運、鋼鐵等十幾個(gè)板塊出現微挫，中國石油(601857)、中國石化(600028)為首的權重股的趨勢相對平穩，能否力挽狂瀾，將股指重心向上提拉，還需視其量能放大情況判定。
　　許多分析人士表示，短線(xiàn)看，如若股指短線(xiàn)不能收復2800點(diǎn)失地，則后市走弱概率較大，投資者應降低倉位，規避系統性風(fēng)險。

股市長(cháng)期向好基礎未變

　　那么，GDP和CPI增速放緩對已經(jīng)處于風(fēng)雨飄搖中的國內股市又有何影響呢？業(yè)內人士分析，就目前市況而言，上半年的經(jīng)濟數據與市場(chǎng)預期基本吻合，市場(chǎng)已提前得到消化，同時(shí)，近期與美國聯(lián)動(dòng)性較強的A股在隔夜美國大漲的背景下，也只是高開(kāi)予以反應，早盤(pán)高開(kāi)慣性沖高后很快恢復了平靜，大部分個(gè)股在高開(kāi)之后一路走低，早盤(pán)領(lǐng)漲市場(chǎng)的銀行股上漲明顯乏力，這一切均顯示目前市場(chǎng)投資信心仍非常脆弱。
　　盡管如此，考慮到我國GDP增長(cháng)仍在兩位數、上市公司中報業(yè)績(jì)大多好于預期、大小非解禁動(dòng)力日漸減弱以及包括美國股市在內的外圍市場(chǎng)略有改善等多方面的因素，投資者也沒(méi)有必要對股市徹底喪失信心，同時(shí)應該平衡期望值。
　　光大證券研究所所長(cháng)李康坦言，CPI指標的改善會(huì )對目前的股市是件好事。而且，如果能夠形成趨勢，將有利于來(lái)年的正預期和正反饋。李康認為，2008年全年的CPI如果能夠達到6%至7%，將會(huì )形成良好的經(jīng)濟示范作用，以改善明年的整體預期。
　　太平洋證券首席研究員郭士英也表示，在目前投資者對股市未來(lái)普遍持悲觀(guān)情緒的情況下，仍然應該認清“股市對經(jīng)濟的預期不是亦步亦趨的”，投資者應該關(guān)注目前的價(jià)格中是不是包括這些預期，股市不太可能再出現恐慌性、大面積的震蕩調整，投資者應該堅持價(jià)值投資和長(cháng)期投資的理念。
　　對于CPI、GDP數據對股市三季度的影響，國都證券市場(chǎng)分析師邱慶東認為是好事。不過(guò)他同時(shí)表示，股市是通過(guò)全面的宏觀(guān)經(jīng)濟影響，所以單從CPI等指數并不能斷定，且股市也受股票市場(chǎng)估值水平影響。
　　在通脹壓力尚未解除之前，農業(yè)和醫藥等防通脹受到市場(chǎng)的普遍看好。對此，信達證券研究開(kāi)發(fā)中心副總經(jīng)理劉景徳認為，由于農產(chǎn)品仍然維持在相對較高的價(jià)格，再加上受到國家政策的扶持，因此受通貨膨脹的影響比較小。投資者盡管對市場(chǎng)整體業(yè)績(jì)增長(cháng)信心不大，但對企業(yè)主業(yè)的業(yè)績(jì)看好是他們投資的重要前提。醫藥行業(yè)因產(chǎn)銷(xiāo)量比較平穩而在未來(lái)或進(jìn)一步得到市場(chǎng)的垂青。

靜候四季度行情

　　“市場(chǎng)預期一旦形成，改變起來(lái)會(huì )比較困難”，信達證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理呂立新對表示，盡管此前市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟有些過(guò)度悲觀(guān)，但由于存在經(jīng)濟增速回落導致上市公司整體增長(cháng)回落，進(jìn)而使市場(chǎng)估值進(jìn)一步下調這樣一個(gè)邏輯，因此市場(chǎng)的悲觀(guān)也并不是沒(méi)有理由。
　　針對17日上午公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據，呂立新說(shuō)，經(jīng)濟增速回落幅度正常，預計下半年經(jīng)濟增速滑落會(huì )有一定延續性，全年可望保持在9%到10%之間，上市公司整體增長(cháng)將與GDP運行呈現正相關(guān)。他同時(shí)表示，從CPI數據看國家控制通貨膨脹壓力的效果十分顯著(zhù)，但防通脹的同時(shí)也需要犧牲部分經(jīng)濟增長(cháng)作為代價(jià)，下半年實(shí)施從緊貨幣政策和穩健財政政策的基調并不會(huì )改變，但可能存在微調，在局部產(chǎn)生結構性變化。
　　呂立新還提到，此前市場(chǎng)熱盼的“奧運行情”出現的可能性比較小，由于短期內從緊的調控政策并不會(huì )發(fā)生松動(dòng)，三季度市場(chǎng)可能會(huì )出現低位橫盤(pán)，如果三季度的宏觀(guān)數據進(jìn)一步好轉，則四季度出現較大級別反彈的可能性很大，他預計四季度大盤(pán)的反彈幅度可能會(huì )達到15%左右。