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| 上市公司半年報看點(diǎn)：價(jià)值投資值得期待 |
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| 2008-07-18 新華社記者:鄧衛華 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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上市公司半年報自7月中旬開(kāi)始陸續出爐，從目前已經(jīng)公布半年報的少數公司以及部分公司推出的上半年業(yè)績(jì)預告來(lái)看，增長(cháng)仍是上半年上市公司業(yè)績(jì)走向的主基調。在股市經(jīng)過(guò)今年上半年的深度調整后，許多A股價(jià)值投資的功能正在逐步凸顯出來(lái)。
7月12日，滬市兩家上市公司岳陽(yáng)紙業(yè)、航天通信拉開(kāi)了2008年半年報披露的大幕，兩家公司上半年均實(shí)現盈利。其中岳陽(yáng)紙業(yè)上半年實(shí)現凈利潤12329.75億元，同比大幅增長(cháng)164.38%；航天通信上半年實(shí)現凈利潤4471.52億元，同比下降89.4%，其主要原因是去年同期旗下控股子公司公開(kāi)拍賣(mài)土地取得巨額收益；公司在扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤同比增長(cháng)仍高達245.75%。
由于多數公司半年報仍未正式公布，更多對上市公司上半年業(yè)績(jì)的解讀來(lái)自于公司已經(jīng)發(fā)布的上半年業(yè)績(jì)預告。根據wind資訊統計，截至7月9日，兩市共有624家A股公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jì)預告，其中498家公司實(shí)現盈利，占全部發(fā)布預告公司總數的八成。
在實(shí)現盈利的498家公司中，六成公司共計389家預增，近三成公司共計173家預增幅度超過(guò)100%；業(yè)績(jì)預減的公司有83家，還有26家公司業(yè)績(jì)續贏(yíng)但增減幅度不超過(guò)30%。624家公司中，122家公司預虧，其中51家為首虧；此外，還有4家公司表示業(yè)績(jì)尚不確定。國元證券研究中心康洪濤分析認為，這說(shuō)明上市公司整體上保持了持續發(fā)展、穩健增長(cháng)的趨勢，至少從上半年看，很多上市公司增長(cháng)步伐并未放慢。
在滬深股市經(jīng)過(guò)今年上半年的深度調整后，八成公司盈利、六成公司預增的上半年業(yè)績(jì)預報，使得A股市場(chǎng)的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯出來(lái)。而從多家券商及投資機構召開(kāi)的2008年中期投資策略分析來(lái)看，在CPI、PPI持續高企的情況下，銀行、農產(chǎn)品及食品、醫藥、能源及交通運輸等題材值得關(guān)注。
從已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績(jì)預增的公司來(lái)看，銀行類(lèi)上市公司的表現尤其搶眼，全線(xiàn)“飄紅”。中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行預計上半年利潤增幅分別超過(guò)150%、140%、110%、100%；工商銀行、深發(fā)展、寧波銀行等預計上半年利潤增幅也都超過(guò)50%，明顯高于當前上市公司平均的利潤增幅水平。受益于國家持續的扶持政策以及國際農產(chǎn)品牛市兩大利好，農業(yè)板塊中，一些上市公司上半年預報凈利潤增幅都在100%以上。
華泰證券研究所陳慧琴認為，從近期上半年業(yè)績(jì)修正公告來(lái)看，價(jià)格變化對公司業(yè)績(jì)的影響是最明顯的，其中受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲而調高業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度的中小板公司較多。而市場(chǎng)持續暴跌使得部分中小盤(pán)成長(cháng)股重返價(jià)值洼地，一批價(jià)格合理而且半年報預增的中小盤(pán)股有望迎來(lái)一波新的行情。
國元證券研究中心康洪濤同時(shí)提醒說(shuō)，同樣是上半年業(yè)績(jì)預增，對于不同的板塊仍需區別對待。在256家預計上半年凈利潤增幅超過(guò)50%的公司中，化工行業(yè)41家，位居首位；房地產(chǎn)行業(yè)24家，緊隨其后�；ば袠I(yè)凈利潤的大幅增長(cháng)，主要是受益于國內外能源的價(jià)格差和出口型的銷(xiāo)售模式。而對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，其業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)很大程度上是因為項目結轉滯后的行業(yè)特性——由于上半年利潤都是去年售出、今年才結轉的項目，因此其半年報業(yè)績(jì)更多是去年業(yè)績(jì)的滯后反映，并不能準確反映今年上半年業(yè)績(jì)的“真實(shí)變化”；對于類(lèi)似的行業(yè)特性，投資者在解讀半年報時(shí)需多加考量。 |
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