9月3日，上證綜指盤(pán)中跌至2248.07點(diǎn)，這是自2006年12月迄今20多個(gè)月以來(lái)的最低水平，兩市已經(jīng)有10多個(gè)行業(yè)的估值低于千點(diǎn)。
　　上市公司2008半年報公布的數據顯示，很多股票的市盈率和市凈率均創(chuàng )出歷史新低，10倍以下市盈率的個(gè)股比比皆是。分析人士就此指出，目前在高價(jià)股慘烈殺跌的同時(shí)，很多嚴重超跌的低價(jià)股開(kāi)始在游資的介入下有所活躍，A股市場(chǎng)正在步入一個(gè)相對的“投資安全”區域。

　　中報數據表明A股已經(jīng)低估

　　“上市公司2008年中期凈利增長(cháng)保持穩定，利潤增速基本符合預期�！�9月3日，申銀萬(wàn)國分析師夏欽和朱安平在發(fā)布的投資策略報告中如此評判。
　　到目前為止，滬深兩市中報公布完畢。報告顯示，全部上市公司凈利潤同比增長(cháng)15.25%，同比去年增幅下滑；不過(guò)，每股收益創(chuàng )近年來(lái)上市公司半年度每股收益的新高，平均每股收益達0.233元。
　　國泰君安分析師楊大堅和于靜對此表示，中報數據表明，A股已經(jīng)低估。當前滬深A股靜態(tài)市盈率在18倍左右，市盈率已經(jīng)低于2005年滬市達到1000點(diǎn)水平的市盈率水平(19倍)，根據上市公司中報、三季報的數據統計，按照2008年業(yè)績(jì)增長(cháng)20%計算，A股2008年市盈率約15倍，與2005年中期動(dòng)態(tài)市盈率相當。
　　海通證券最新統計則顯示，目前全部A股與滬深300指數最新動(dòng)態(tài)PE(TTM)分別為17.2倍與16.5倍，為歷史次低位水平。從靜態(tài)估值水平角度看，全部A股與滬深300指數目前PE分別約為19倍與18倍，分別相當于上證綜合指數998點(diǎn)(2005年6月6日)對應靜態(tài)PE的1.2倍與1.4倍。

　　行業(yè)估值面臨重新洗牌

　　根據中信證券發(fā)布的報告，從各行業(yè)業(yè)績(jì)增速變化來(lái)看，煤炭和航運行業(yè)中報業(yè)績(jì)增速繼續大幅上升；鋼鐵、醫藥、通信、白色家電和飲料行業(yè)一季度業(yè)績(jì)增速低于2007年全年，但中報業(yè)績(jì)增速較一季度出現回升。
　　與此同時(shí)，銀行、農業(yè)、電氣設備和造紙行業(yè)中報業(yè)績(jì)增速較一季度出現高位回落；房地產(chǎn)、汽車(chē)、造船、機械、建材、有色冶煉、餐飲旅游和零售行業(yè)業(yè)績(jì)增速繼續回落；而石化和電力行業(yè)在價(jià)格管制的情況下業(yè)績(jì)增速持續大幅下滑。
　　天相投顧認為，鑒于投資者普遍對美國經(jīng)濟何時(shí)能夠見(jiàn)底復蘇、國內房?jì)r(jià)近半年內會(huì )否出現普遍下跌及大小非套現等問(wèn)題仍心存疑慮。因此，未來(lái)A股走勢可能出現分化，一些嚴重超跌，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定的行業(yè)可能逐步走出低部，但不排除部分估值顯著(zhù)偏高的行業(yè)短期內仍面臨補跌風(fēng)險。

　　A股盈利回升值得期待

　　“預計對2008年盈利預測下調的空間已經(jīng)比較有限，因此目前市場(chǎng)在估值方面的吸引力已經(jīng)不斷上升�！眹�金證券分析師陳東表示。
　　陳東認為，未來(lái)的趨勢主要取決于宏觀(guān)政策的變化以及全球經(jīng)濟周期的回落深度。相對積極的財政政策有助于在短期內緩解需求下滑帶來(lái)的盈利增長(cháng)的壓力。但企業(yè)盈利預期的根本轉變在于全球經(jīng)濟周期運行的變化，全球經(jīng)濟周期性回落的深度，決定了A股盈利何時(shí)觸底回升。
　　“短期內，由于大小非問(wèn)題一直得不到有效的解決，大盤(pán)難言見(jiàn)底。但歷史經(jīng)驗表明，沒(méi)有只跌不漲的股市，當股票出現嚴重低估時(shí)，影響股市的主要因素將發(fā)生轉移，當前的股市正在朝這一方向運行�！眹�泰君安分析師預期頗為樂(lè )觀(guān)。