本期嘉賓：美國康乃爾大學(xué)長(cháng)江商學(xué)院金融學(xué)教授 黃明

　　主持人：我們提到巴菲特的投資原則，在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼。巴菲特之所以是巴菲特，就是因為他不貪婪也不恐懼，是這樣嗎？

　　黃明：是這樣。巴菲特說(shuō)他對股市是不貪婪也不恐懼，他利用了股市的貪婪與恐懼。行為經(jīng)濟學(xué)講一個(gè)道理，股市波動(dòng)太大，圍繞企業(yè)價(jià)值基本面波動(dòng)。當市場(chǎng)太貪婪了，過(guò)度擴張了，股市就高于基本面了，當市場(chǎng)太恐懼，就低于基本面。在市場(chǎng)恐懼的時(shí)候進(jìn)倉，市場(chǎng)貪婪的時(shí)候出倉，就可以在心理上戰勝市場(chǎng)，這是巴菲特的原則。

　　主持人：您覺(jué)得股票、期貨、房地產(chǎn)、黃金，這些投資對象哪一個(gè)值得投資，特別對中國投資者來(lái)說(shuō)？

　　黃明：我覺(jué)得黃金保守，期貨杠桿太高，應由專(zhuān)業(yè)人士去做，股票和房地產(chǎn)可以考慮，長(cháng)期來(lái)說(shuō)房地產(chǎn)比較穩健。

　　主持人：您自己現在是不是也像巴菲特一樣抄底美國股市，您自己的投資怎么安排？

　　黃明：說(shuō)實(shí)在的，我最近還琢磨著(zhù)要在美國或者中國開(kāi)始投一些股票，因為前一陣太忙，我的錢(qián)不夠多，不值得我在股市上瞎忙。我最近幾年已經(jīng)投到中國的樓市里。

　　主持人：哪一個(gè)城市的樓市？

　　黃明：北京，因為我住在北京。

　　主持人：現在哪一個(gè)市場(chǎng)最有投資潛力，如果從全球投資者角度來(lái)看，哪一個(gè)市場(chǎng)最好？

　　黃明：我個(gè)人認為正好是我了解的兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是美國，一個(gè)是中國。美國有核心競爭力，最主要的核心競爭力，除了資本市場(chǎng)之外就是研發(fā)創(chuàng )新導致的壟斷，所以美國高科技產(chǎn)業(yè)在合適的時(shí)候投入還是很好的。中國經(jīng)濟發(fā)展還處在一個(gè)很好的階段，所以中國股市現在比較低迷，也可以選擇做一些投資。

　　主持人：中國股市現在確實(shí)比較低迷，中小投資者還是信心不足，您可以用什么樣的話(huà)來(lái)鼓舞他們的信心？

　　黃明：我也不想把他們的信心盲目地鼓動(dòng)起來(lái)，我覺(jué)得不是非得看著(zhù)A股股指來(lái)投資，而是通過(guò)理性判斷，首先得下決心做一個(gè)長(cháng)期投資者，然后對A股少數商業(yè)模式特別好、公司治理很好的企業(yè)，在他們價(jià)格很低的時(shí)候買(mǎi)入并長(cháng)期持有，用這種方式就不需要擔心股市暫時(shí)的波動(dòng)。