新華社記者 周衡義 攝

　　今年的中央經(jīng)濟工作會(huì )議即將召開(kāi)，會(huì )議將提出宏觀(guān)經(jīng)濟政策的方向，部署明年的經(jīng)濟工作。專(zhuān)家學(xué)者們預期，由于當前國內國際特殊的經(jīng)濟環(huán)境，明年的貨幣政策和財政政策，或將再次表述為“穩健”與“積極”的組合政策。在10年前，穩健貨幣政策與積極財政政策的組合，讓中國成功應對了亞洲金融危機。
　　市場(chǎng)各方預期，在宏觀(guān)政策進(jìn)一步松動(dòng)和擴大內需的政策背景下，包括公共基礎設施、農業(yè)、煤炭、醫藥等四行業(yè)都將面臨新的發(fā)展機遇，相關(guān)上市公司的股票投資價(jià)值也明顯提升。

政策組合將成調控主線(xiàn)

　　國家信息中心最近的一份報告對明年的宏觀(guān)經(jīng)濟政策進(jìn)行了預期，該報告認為，2009年我國應繼續實(shí)施積極的財政政策。增值稅轉型將成為明年財政政策的著(zhù)力點(diǎn)。該報告建議2009年國家宏觀(guān)調控重點(diǎn)從“一保一控”調整為“保增長(cháng)，促轉型”。
　　“實(shí)際上，我國的宏觀(guān)調控政策已經(jīng)出現了重大轉變�！迸d業(yè)銀行資金營(yíng)運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委稱(chēng)，最近一個(gè)月內兩次降息，9年來(lái)首次下調所有金融機構的存款準備金率，貨幣政策已經(jīng)全面放松。魯政委認為，要防止經(jīng)濟繼續下行，貨幣政策應進(jìn)一步放松。他預計2008年央行至少會(huì )再降一次息，存款準備金率會(huì )下調2至3次。
　　10年前為應對亞洲金融危機，中國政府當時(shí)果斷推出穩健貨幣政策與積極財政政策的組合，為中國抵御亞洲金融危機沖擊，保持國內經(jīng)濟增長(cháng)，奠定了重要基礎。分析人士稱(chēng)，“這樣的政策組合本質(zhì)是擴張性的�！�
　　社科院金融所彭興韻表示，明年實(shí)行穩健的貨幣政策和積極的財政政策相搭配的可能性比較大。實(shí)際上近期在財政和貨幣兩方面都作了一些調整，不過(guò)不同于1997年和1998年的做法，現在公共財政投資還沒(méi)有像當年那樣大規模鋪開(kāi)，當時(shí)政府曾發(fā)行大量國債來(lái)增加公共投資支出。
　　彭興韻認為，接下來(lái)幾個(gè)月，私人部門(mén)的固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率會(huì )下降很快。在這種情況下，政府增加公共財政支出，采取擴張性的財政政策，可能性較大。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部研究員李建偉認為，受美國金融危機及其他國內宏觀(guān)政策的影響，目前我國通貨膨脹的危險已經(jīng)基本消除。為此，他建議中央政府將一些已經(jīng)規劃好的項目提前上馬，已經(jīng)上馬的大型項目加快速度，并加大對農村基礎設施的投入。
　　李建偉表示，實(shí)施積極財政政策和穩健貨幣政策，加快推進(jìn)改革和結構調整，擴大國內有效需求，控制經(jīng)濟回調幅度和持續時(shí)間，防止經(jīng)濟增長(cháng)嚴重偏離潛在增長(cháng)率，應成為今年后幾個(gè)月和2009年宏觀(guān)調控的基本方針。

“投資拉動(dòng)”已是進(jìn)行時(shí)

　　最近，國務(wù)院批復的鐵路投資額已達到2萬(wàn)億元，按照國家此前批準的鐵道部“十一五規劃”，國家計劃于2006年至2010年間投入1.25萬(wàn)億元進(jìn)行鐵路基本建設。
　　上海市市長(cháng)韓正在11月初的一次國際會(huì )議上透露，上海市經(jīng)過(guò)國家有關(guān)部門(mén)批準，將在未來(lái)幾年大規模進(jìn)行地鐵建設。目前上海地鐵運行里程234公里，韓正說(shuō)，到2010年世博會(huì )之前，上海地鐵運行里程將達到400公里，到2012年將超過(guò)500公里。
　　此外，深圳、寧波等城的快速軌道項目也已獲批。深圳地鐵目前已建5條線(xiàn)，其中2號線(xiàn)、3號線(xiàn)的延長(cháng)線(xiàn)建設日前獲得國家發(fā)改委批準，總長(cháng)度比原來(lái)增加28公里，增加投資155億元。深圳市發(fā)改委一位官員告訴記者，深圳地鐵建設所需資金主要由政府投資，不足部分通過(guò)企業(yè)去融資，向銀行貸款，當然今后也可能考慮發(fā)行地鐵建設債券來(lái)融資。
　　中國交通運輸協(xié)會(huì )一位物流專(zhuān)家表示，全國現在有20多個(gè)城市都要求上地鐵項目，原來(lái)由于國家實(shí)行宏觀(guān)調控政策，發(fā)改委不批準�，F在的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢發(fā)生了轉折，基礎設施建設由從緊轉向寬松，地方政府加大基礎設施投資拉動(dòng)內需受到鼓勵，當前正是發(fā)展地鐵的機遇。
　　最近，浙江省政府制定并下發(fā)了浙江省重大項目建設行動(dòng)計劃(2008-2012)，根據該行動(dòng)計劃，5年內安排180個(gè)項目，總投資超過(guò)6000億元。
　　內蒙古提出煤炭外運、口岸建設、出區通道、快速客運，重點(diǎn)投資鐵路建設。按照《內蒙古自治區中長(cháng)期鐵路網(wǎng)規劃》，到2020年內蒙古鐵路里程將達到1.43萬(wàn)公里，比目前的鐵路營(yíng)運里程增加8018公里。

四大板塊凸顯政策性機會(huì )

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，“此輪擴大內需的主要舉措是在鐵建等基礎設施的投資上進(jìn)行的，因此，可重點(diǎn)關(guān)注該行業(yè)�！彼�認為，從投資策略上看，暫時(shí)應回避行業(yè)內大市值個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注其中為鐵路建設提供配套產(chǎn)品和服務(wù)的中小市值上市公司。而在當前經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下，防御性、弱周期性和具備政策扶持的品種能抵御經(jīng)濟下滑所帶來(lái)的風(fēng)險，一旦大勢轉好，必定成為領(lǐng)漲的板塊。
　　中信證券的研究報告稱(chēng)，未來(lái)一段時(shí)期煤價(jià)將會(huì )繼續保持上漲態(tài)勢，而煉焦煤企業(yè)也有望再次上調價(jià)格。山東實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預有其特殊性，市場(chǎng)夸大了其政策效應。在煤炭公司業(yè)績(jì)將逐季走高的背景下，經(jīng)過(guò)近期的調整，上海能源等重點(diǎn)煤炭公司2008年動(dòng)態(tài)盈率降至20倍以下，煤炭股估值優(yōu)勢再次顯現。 最近，國家發(fā)改委公布《關(guān)于深化醫藥衛生體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，并公開(kāi)向社會(huì )征求意見(jiàn)。市場(chǎng)分析人士認為，這意味著(zhù)醫改方案有望在本月底拍板，醫藥板塊將迎來(lái)新的發(fā)展機遇。
　　東興證券醫藥行業(yè)研究員李秋實(shí)認為，醫改方案將直接擴大對醫療方面的需求，列入基本用藥名單的相關(guān)醫藥類(lèi)上市公司帶來(lái)新的市場(chǎng)增量空間，建議對此加強關(guān)注。分析人士表示，經(jīng)過(guò)前期的調整，醫藥板塊估值水平下降到了歷史低點(diǎn)，投資者可以挑選優(yōu)質(zhì)的醫藥股進(jìn)行儲備。
　　市場(chǎng)分析人士認為，在國家繼續加大強農惠農政策力度，并大幅度增加農業(yè)投資的背景下，農業(yè)板塊也成為階段性的投資亮點(diǎn)。
　　國家一直非常重視糧食安全問(wèn)題，政府出于農民增收和減輕財政壓力的雙重考慮，可能使農產(chǎn)品價(jià)格恢復性的長(cháng)期上漲，短期的階段性下跌，不能改變對農產(chǎn)品牛市的長(cháng)期判斷。對于投資機會(huì )，分析人士認為，首先，最根本的生產(chǎn)資料，如土地等稀缺資源的價(jià)值得到更為廣泛的認可，在農業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配的比重得以提升，價(jià)格上漲預期更為明確；重點(diǎn)關(guān)注擁有豐富土地資源相關(guān)個(gè)股，其次，國家重視糧食安全，提高單產(chǎn)勢在必行，因此，優(yōu)勢種苗生產(chǎn)公司將獲得市場(chǎng)關(guān)注，所以相關(guān)種業(yè)個(gè)股也將受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。