2008年只剩下最后一月，近日已有機構陸續發(fā)布了2009年策略報告，報告對2009年經(jīng)濟和股市的預測或喜或憂(yōu)。根據比較和歸類(lèi)，機構總體上看淡多數行業(yè)的發(fā)展預期，但對公路、醫藥、傳媒三大板塊的未來(lái)市場(chǎng)表現抱有信心。

公路行業(yè)估值進(jìn)入安全區間

　　25日，銀河證券最新報告稱(chēng)，收費公路具有消費剛性。航空、水運、公路和鐵路四種運輸方式的消費彈性分別為1.54、1.48、0.91和0.75，公路和鐵路遠低于航空和水運的消費彈性系數。
　　報告判斷，公路行業(yè)估值進(jìn)入安全區間，行業(yè)主流上市公司動(dòng)態(tài)平均市盈率水平接近10倍，與國際同行業(yè)估值水平接近；行業(yè)投資價(jià)值進(jìn)入安全估值區間，上調行業(yè)投資評級為“推薦”。報告稱(chēng)，具備較高車(chē)流量增速和外延式擴張的公司為成長(cháng)型公司；車(chē)流量增速平緩、業(yè)績(jì)穩定、較少外延式擴張且具有高比例派現習慣的公司是防守型公司。成長(cháng)型公司合理市盈率為10-12倍；平穩增長(cháng)的防守型公司其合理市盈率為8-10倍。
　　機構對公路板塊個(gè)股提出投資建議：部分現金紅利穩定的公路上市公司，股利收益率已經(jīng)高于一年期定期存款或三年期記賬式國債的利率水平，股價(jià)進(jìn)入了絕對收益率價(jià)值區間，投資者可以增持具有絕對投資價(jià)值和防御性?xún)r(jià)值的公司。

用藥繁榮將提振醫藥板塊

　　光大證券日前發(fā)布報告稱(chēng)，在國內醫療需求未充分釋放及醫改的大背景下，由醫療保障體系完善和收入增加帶來(lái)的支付能力提升最值得關(guān)注，仍將是拉動(dòng)衛生總費用增長(cháng)和行業(yè)發(fā)展的最確定、最直接因素。
　　報告分析了各級醫療機構(包括醫院、衛生院)的診療人數、住院人數及其增速，并比較了藥品費用占比的變化，得出結論是：受益于大病統籌，醫療費用的主要流向是醫療機構用藥市場(chǎng)，高端專(zhuān)科用藥和品牌普藥生產(chǎn)企業(yè)將是此過(guò)程中最大的受益者。
　　報告認為，國內醫藥市場(chǎng)逐步向規范市場(chǎng)轉變，市場(chǎng)集中度提高成為必然趨勢，這將是行業(yè)深刻變革的開(kāi)端，醫藥行業(yè)各細分市場(chǎng)領(lǐng)先者獲益最大；國產(chǎn)替代進(jìn)口將提升國內優(yōu)勢企業(yè)市場(chǎng)份額。
　　國信、銀河等券商對醫藥板塊投資策略是：基于對醫療費用流向和行業(yè)格局變化的分析，重點(diǎn)關(guān)注醫療機構用藥市場(chǎng)。具體來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)在化學(xué)制劑、中藥制劑和生物制藥子行業(yè)中尋找機會(huì )。
　　機構看好板塊擁有核心競爭力的重點(diǎn)公司，這些公司適合在規范市場(chǎng)中生存，受益于醫改帶來(lái)的資金流向變化以及集中度提升和國產(chǎn)藥物替代進(jìn)口，估值與成長(cháng)性相匹配，2010年預期收益率為正且可能較為可觀(guān)。

傳媒業(yè)將獲20%以上估值溢價(jià)

　　銀河證券的報告稱(chēng)，可以預期，傳統媒體市場(chǎng)化改革的資本運作將得到實(shí)質(zhì)性的發(fā)展，資產(chǎn)注入將使相關(guān)上市公司基本面出現飛躍。
　　中信證券研究報告表示，廣告行業(yè)整體增速下滑至12%、內部繼續分化。2009年的傳媒廣告將呈現兩大特點(diǎn)：一是新媒體和電視廣告仍將保持快速增長(cháng)，報業(yè)廣告增速停滯。二是企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)資金將進(jìn)一步向優(yōu)勢媒體和龍頭企業(yè)集中，客觀(guān)上推動(dòng)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
　　券商的報告認為，2008年的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )行業(yè)沒(méi)有證明它的高成長(cháng)性，估值水平亦由年初50倍降低到年底的23倍水平。盡管數字電視增值服務(wù)在未來(lái)幾年仍然很難有大的突破，但是有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )行業(yè)高壟斷性和穩定現金流的特征仍然決定其是優(yōu)質(zhì)的防御性投資品種。
　　通過(guò)橫向與縱向分析，券商認為目前行業(yè)平均估值水平已經(jīng)具有投資的安全邊際。文化體制改革推進(jìn)速度的快慢將決定市場(chǎng)給傳媒板塊的估值溢價(jià)。對于投資策略，機構的分析認為，考慮估值與行業(yè)驅動(dòng)因素，調高傳媒板塊評級至“謹慎推薦”。