經(jīng)濟參考報

業(yè)界擔憂(yōu)：迅猛增長(cháng)的銀行貸款難以為繼

外資減少資本市場(chǎng)融資減少企業(yè)利潤減少中國社會(huì )資本形成能力下降

2009-04-20 本報記者：劉振冬來(lái)源:經(jīng)濟參考報

　　一季度信貸的高增長(cháng)能否延續，引起了國內業(yè)界的關(guān)注。中國人民銀行前行長(cháng)、社�；鹄硎聲�(huì )理事長(cháng)戴相龍19日在博鰲亞洲論壇年會(huì )上表示，迅猛增長(cháng)的銀行業(yè)貸款恐怕難以為繼。外資減少、資本市場(chǎng)融資減少、企業(yè)利潤減少，中國社會(huì )資本形成能力下降，難以支撐貸款超大量增長(cháng)。出席年會(huì )的銀監會(huì )主席劉明康亦稱(chēng)，一季度的GDP增速只有6.1%，而前三個(gè)月的新增貸款已達5萬(wàn)億元的93%，銀監會(huì )已注意到這一情況。
　　戴相龍擔心，銀行貸款主要貸給地方基礎設施建設，借款方用土地出讓受益做資本金、擔保，將來(lái)的還款能力會(huì )打折扣。貸款繼續迅猛增長(cháng)，會(huì )帶來(lái)很大隱患。
　　雖然，今年的政府工作報告中提到新增貸款將在5萬(wàn)億元以上，但僅一季度的新增貸款就高達4.58萬(wàn)億元。故此，許多機構紛紛上調新增貸款預測目標，保守的機構預計今年信貸增幅在6萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元間，中金公司甚至認為，全年新增貸款不排除達到9萬(wàn)億元的可能。中金的報告稱(chēng)，只要有真實(shí)需求，以目前銀行貸存比和資本充足率水平，支撐這一規模的增長(cháng)并不難。
　　但是，也有許多經(jīng)濟學(xué)家認為，考慮到一季度信貸資金空轉的現實(shí)，目前的真實(shí)需求遠不像想象的樂(lè )觀(guān)，剔除政府投資的自然增長(cháng)更是低迷。雖然在財政推動(dòng)下，很可能GDP增速在一季度已見(jiàn)底，但在非國有部門(mén)依然疲軟的情況下，離經(jīng)濟回暖尚需時(shí)日。因為，經(jīng)濟低于潛在水平運行，仍將繼續承受消化剩余產(chǎn)能、自發(fā)投資乏力、失業(yè)居高不下等壓力。
　　一季度的數據顯示，在6.1%的GDP增長(cháng)中，最終消費對GDP的拉動(dòng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，投資6.0個(gè)百分點(diǎn)，外需為負0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，觀(guān)察一季度的投資，仍以政府項目主導，企業(yè)去庫存化也在一定程度上抵消了擴張性政策的效果。
　　簡(jiǎn)而言之，自發(fā)的內生性經(jīng)濟增長(cháng)在一季度并未被擴張型政策所啟動(dòng)。同時(shí)，銀行基于風(fēng)險考慮將資源更多傾斜到大項目和票據，對于實(shí)體經(jīng)濟、尤其是民營(yíng)經(jīng)濟的擠壓在所難免。經(jīng)濟學(xué)家巴曙松認為，因為2009年經(jīng)濟增長(cháng)帶動(dòng)力量的轉換，宏觀(guān)形勢的好轉并不一定帶來(lái)廣大企業(yè)盈利的狀況，可能會(huì )出現宏觀(guān)迅速好轉、微觀(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)依然較為艱難的格局。
　　“目前我國刺激經(jīng)濟政策雖正發(fā)揮作用，但4萬(wàn)億刺激政策中重投資而輕消費，也有使經(jīng)濟中投資和消費結構失衡進(jìn)一步加劇的擔心。長(cháng)期而言，經(jīng)濟結構失衡仍是中國經(jīng)濟發(fā)展中不可回避的問(wèn)題�！苯煌ㄣy行高級分析師唐建偉表示。
　　“持續的高信貸增長(cháng)在達到一定的規模之后，可能會(huì )慢慢啟動(dòng)信貸周期，使經(jīng)濟進(jìn)入一個(gè)自我強化競速的進(jìn)程，關(guān)鍵是這個(gè)啟動(dòng)的時(shí)間和力量需要多大，才能帶動(dòng)起來(lái)，所以未來(lái)幾個(gè)月的信貸能否持續很關(guān)鍵�！卑褪锼烧J為。他表示，現在需要及早預防的是，未來(lái)經(jīng)濟二次探底的可能性，因為現在基本上是政府主導投資，資源向大企業(yè)集中，未來(lái)這些投資一旦退出的話(huà)，社會(huì )投資能否跟得上，如果出現斷點(diǎn)，將可能帶來(lái)二次探底。1998至1999年之間就出現了類(lèi)似的宏觀(guān)經(jīng)濟二次探底的走勢，需要及早籌劃。
　　唐建偉表示，一方面，為防止經(jīng)濟結構失衡的加劇和防止產(chǎn)能過(guò)剩惡化，未來(lái)宏觀(guān)政策應注重改善民生和消費，幫助經(jīng)濟恢復內生增長(cháng)機制。另一方面，針對目前信貸高速增長(cháng)而中小企業(yè)融資仍未根本性改觀(guān)的局面，政府應通過(guò)窗口指導等手段引導信貸的結構性調整，切實(shí)改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，因為中小企業(yè)是保增長(cháng)，促就業(yè)及擴消費的關(guān)鍵力量。而且，雖然外需短期內難以改觀(guān)，但外貿企業(yè)不應全部放棄外部市場(chǎng)而徹底轉內銷(xiāo)。
　　還有不少經(jīng)濟學(xué)家擔憂(yōu)，在這種情況下，以信貸膨脹支持政府項目，以項目投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，啟動(dòng)民間投資的模式，是否能夠真正有效啟動(dòng)內生性的經(jīng)濟增長(cháng)？信貸膨脹是否會(huì )導致通脹重來(lái)？是否會(huì )帶來(lái)銀行系統不良資產(chǎn)的再度泛濫？
　　唐建偉認為，至少今年上半年我國面臨的主要壓力還是通縮，2009年出現通脹的風(fēng)險很小，一是因為短期內CPI翹尾因素、食品價(jià)格回落及全球經(jīng)濟疲軟導致的需求下降等都將促使物價(jià)下行，因此上半年物價(jià)繼續下行的可能性較大。二是貨幣供應量的高增長(cháng)對物價(jià)的推動(dòng)作用有一年左右的時(shí)滯。同樣，美國定量寬松的貨幣政策帶來(lái)的通脹風(fēng)險也可能要等到實(shí)體經(jīng)濟開(kāi)始出現好轉一年之后才會(huì )顯現，短期之內全球經(jīng)濟還不會(huì )面臨通脹壓力。
　　另有專(zhuān)家認為，雖然一季度M2增加25.5%，但銀行存款定期化的比率仍然較高，貨幣流通速度相對前兩年有較大幅度的下降，不會(huì )引發(fā)需求的快速上升，不會(huì )引發(fā)通脹。
　　對于銀行系統的資產(chǎn)質(zhì)量，銀監會(huì )主席劉明康也頗有信心。他在博鰲接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，今年不良貸款的比例肯定是隨著(zhù)新增貸款的增加會(huì )有所下降的�，F在不良貸款率已經(jīng)到了2.04，一季度比去年年底下降了0.38個(gè)百分點(diǎn)，估計到今年年底不良貸款率會(huì )下降到2%以?xún)龋?%多一點(diǎn)。問(wèn)題的關(guān)鍵在于，不良貸款余額的控制。銀行在貸款當中要更加注重它的有效性，更加注意它的健康性，更好地體現科學(xué)的發(fā)展觀(guān)。
　　劉明康稱(chēng)，為什么有信心能夠做到不良貸款的余額下降和保持不反彈呢？所有的商業(yè)銀行已經(jīng)每年從成本里面提取了很多撥備，以備不時(shí)之需，現在這個(gè)數字全國已經(jīng)超過(guò)了9000億元，即使有不良貸款出現的話(huà)，根據財政部和稅務(wù)總局最近的一些支持的政策，都可以加速地來(lái)核銷(xiāo)這些壞賬及時(shí)地處理壞賬，使得銀行輕裝上陣。