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| 2009-05-18 本報記者 張莫 劉璐璐 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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盡管FDI數額已連續7個(gè)月下降，但是對中國市場(chǎng)率先復蘇的預期以及人民幣再次被攪起的升值預期，是否會(huì )促使外資短期資本重新開(kāi)始流入中國呢？
外匯占款是央行購入外匯所形成的人民幣投放，也是觀(guān)察外匯資金凈流入或流出的一個(gè)重要指標。從央行公布的外匯占款月度數據上來(lái)看，從去年10月到今年3月，外匯占款增量分別為3479.29億元、430.2億元、2591.89億元、1160.69億元、1371.64億元和974.20億元人民幣。這表明外匯凈流入的速度已經(jīng)下降，部分外匯正在流出國內。
而中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明對本報記者表示，根據他的“外匯儲備增長(cháng)額—貿易順差—FDI—估值效應”的簡(jiǎn)單方法計算，短期資本流出正在放緩。
他根據截止到3月份的數據測算得出，2009年第1季度的短期國際資本流出額約為457億美元，顯著(zhù)低于2008年第4季度895億美元的資本流出。
此方法是用外匯儲備的增加額減去貿易順差、FDI之和，再考慮上外匯儲備中各種貨幣資產(chǎn)的匯率比值變動(dòng)的因素造成的正效應或負效應，粗略算出的結果。盡管此方法未考慮中國對外的FDI投資(從而可能高估短期國際資本流出額)、中國外匯儲備資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)以及外債變動(dòng)與貿易信貸變化，但是，從數據中還是能夠看出一些資本流動(dòng)的端倪：分月來(lái)看，1月的資本流出高達396億美元，隨后兩月流出額顯著(zhù)放緩，分別為13億美元與48億美元。
“4月的外匯儲備數據尚未公布，因此無(wú)法對4月的情況作出計算，但是我認為這一趨勢不會(huì )改變”，張明說(shuō)。他說(shuō)，短期國際資本的流出主要與國際機構投資者的去杠桿化有關(guān)。隨著(zhù)美國金融市場(chǎng)趨穩，機構投資者開(kāi)始重新配置風(fēng)險資產(chǎn)，并考慮到中國經(jīng)濟增長(cháng)的前景依然好于其他國家，人民幣對美元并未出現強烈的貶值預期，預期從2009年下半年起，中國可能重新面臨短期國際資本大量流入的局面。而短期資本重新流入可能導致外匯占款再度增加，加劇國內的流動(dòng)性過(guò)剩與資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
中國建設銀行高級研究員趙慶明也表示，市場(chǎng)上人民幣升值預期再次被攪起，短期資本有沖動(dòng)再次流入中國。數據顯示，5月的第一周，一年期人民幣無(wú)本金交割遠期外匯(NDF)一度觸及近8個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)，至1美元對6.7125元人民幣。
同時(shí)，包括國內A股在內的亞洲新興市場(chǎng)國家股市的持續走好也可能會(huì )加大這種資金進(jìn)入的沖動(dòng)。根據美林和EPFR
Global的數據，截至5月6日的一周，新興市場(chǎng)基金年內凈流入資金36億美元，為連續第九周凈流入，而同時(shí)，投資者在7周內從美國基金中撤出了98億美元。
“等到中國經(jīng)濟的走向再明朗一些的時(shí)候，短期資本一定會(huì )再次涌入中國，目前經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底的判斷似乎還沒(méi)有那么強勁，一旦強勁起來(lái)，資金就一定會(huì )進(jìn)來(lái)的�！眹野l(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長(cháng)張燕生表示。 |
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