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| 宋立表示：不宜輕易對貨幣政策進(jìn)行總量緊縮 |
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| 2009-07-13 記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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“即使出現明顯的通貨膨脹壓力，也應該首先調節政府投資節奏和結構，并以此調整政府投資引致的信貸投放，而不宜輕率對貨幣政策進(jìn)行總量緊縮調整，以免傷及尚未完全啟動(dòng)起來(lái)的民間投資等市場(chǎng)化需求�！敝袊嗣翊髮W(xué)中國改革和發(fā)展研究院教授宋立認為。
由于上半年貨幣信貸持續超預期的高速增長(cháng)，國內通脹壓力和資產(chǎn)泡沫問(wèn)題再度出現，一些經(jīng)濟學(xué)家和機構預計，今年四季度貨幣政策取向將會(huì )有所調整。中金公司預計，年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議有可能初步釋放政策調整的信號。
不過(guò)，宋立教授與合作者的研究報告認為，目前看來(lái)，通貨膨脹和貸款質(zhì)量并不存在大的風(fēng)險，因此貨幣政策不必進(jìn)行總量性的緊縮調整，而應通過(guò)結構優(yōu)化繼續致力于促進(jìn)經(jīng)濟回升。如果存在比較明顯的通貨膨脹壓力，需要進(jìn)行一定程度的調控，應該適當進(jìn)行調控的是政府投資的節奏和結構，而不應該調控非政府投資和消費部分。
“目前的貨幣供應量并不足以推動(dòng)物價(jià)水平由負轉正并明顯上漲，貨幣因素推動(dòng)的物價(jià)水平低迷狀態(tài)將可能持續到第四季度�！辈贿^(guò)宋立同時(shí)表示，廣義貨幣供應量從3月起出現了明顯加快的情形，如果連續多月保持在25%左右的水平，則有可能將增加通脹壓力。
對于上半年的信貸增長(cháng)，宋立認為，考慮上一年信貸偏緊、其他融資方式萎縮、今年以來(lái)票據等短期融資偏高，以及經(jīng)濟回升對“超額”貨幣信貸供應的需求等因素判斷，今年以來(lái)的貨幣信貸供應偏多問(wèn)題并不十分嚴重。由于2008年實(shí)行從緊的貨幣政策，尤其是強制性的信貸規�？刂�，去年全年的實(shí)際新增貸款比趨勢值少了約1.7萬(wàn)億元�？梢哉J為當前雖然存在一定程度的貸款多增，但并不十分嚴重。
在不少機構討論加息可能的時(shí)候，宋立教授建議，在改善信貸結構的同時(shí)，應該降低企業(yè)和消費者的融資成本。宋立認為，相對而言，目前金融體系流動(dòng)性充裕，實(shí)體經(jīng)濟的融資成本卻仍然比較高。雖然目前利率水平已經(jīng)比較低，但仍然存在一定的調整空間�？梢愿鶕枰�，相機抉擇降低利率水平。而且，準備金率明顯偏高，存在較大調整空間。
宋立同時(shí)表示，信貸政策要從總量擴張轉移到結構優(yōu)化。建議在對信貸規模進(jìn)行適當微調的同時(shí)，要大力優(yōu)化信貸結構、消除不必要的信貸配給和由此帶來(lái)的信貸歧視。要引導商業(yè)銀行在保持基礎設施建設的配套貸款合理增長(cháng)的同時(shí)，逐步增加對中小企業(yè)、中西部地區和農村地區的信貸服務(wù)。探索消費貸款的新形式，支持消費需求穩定增長(cháng)。同時(shí)，要逐步增加對企業(yè)的技術(shù)改造和設備更新等貸款，支持結構調整和產(chǎn)能調整。 |
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