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不論是香港熱錢(qián)的快速囤積，還是外匯儲備的高歌猛進(jìn)，都在提醒我們一個(gè)事實(shí)：熱錢(qián)又回來(lái)中國了。在當前形勢下，熱錢(qián)重襲給監管部門(mén)出了個(gè)不小的難題。
熱錢(qián)的重入源于全球范圍內的流動(dòng)性泛濫。以美聯(lián)儲為代表的各國央行展開(kāi)的一系列放寬貨幣政策的行動(dòng)使得很多國家的基礎貨幣供應量增速都達到了兩位數。而這些資金更是不約而同地把中國等新興市場(chǎng)國家作為它們流向的首選地。
根據中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明“月度外匯儲備增加額—貿易順差—FDI(外商直接投資)—匯率變動(dòng)造成的估值效應”的計算方法，二季度，外匯儲備增加1778億美元，貿易順差348億美元，FDI為213億美元。估算的二季度歐元對美元升值的估值效應能夠解釋338億美元的外儲增長(cháng)，這樣，二季度還有高達800多億美元新增外匯儲備不能解釋。眾多專(zhuān)家預測，下半年，熱錢(qián)將會(huì )以更加兇猛的態(tài)勢進(jìn)入中國。
與此同時(shí)，熱錢(qián)流入的途徑也更加隱蔽。根據廣東省社科院黎友煥所在的《境外資金在我國大陸異常流動(dòng)研究》課題組的跟蹤，境外熱錢(qián)流入的主要渠道有：虛報進(jìn)出口商品價(jià)格、外商投資企業(yè)虛假出資、外商投資企業(yè)虛報盈利狀況、境外投資企業(yè)虛報盈利狀況、通過(guò)外資金融機構的業(yè)務(wù)轉移資金、出入境雙牌車(chē)私帶現金等。
一些熱錢(qián)的流入渠道很難為監管部門(mén)所監測。與兩年前的那次熱錢(qián)浪潮不同，在金融危機之下，目前我國的出口和外商直接投資水平仍然處于低位，這些客觀(guān)情況都“放大”了外匯資金監管的難度。
“在這種情況下，外匯管理部門(mén)更應該加強資金防火墻的建設�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明說(shuō)。
比起外匯資金防火墻建立，也有專(zhuān)家提出了“治本”的方法，即關(guān)注資本流入的同時(shí)要加大經(jīng)濟結構調整的力度，最大程度減少這些熱錢(qián)在中國市場(chǎng)上肆意興風(fēng)作浪的機會(huì )。
“把擴張政策盡快引導到國內作結構調整，為民營(yíng)資本提供好的平臺，使得更多資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，在很大程度上可以消解泡沫化的壓力�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝說(shuō)。
熱錢(qián)更隱蔽 監管待加強
A股沖高，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫漸起，時(shí)隔兩年，熱錢(qián)再次來(lái)襲，不僅助推了國內流動(dòng)性泛濫和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，對相關(guān)經(jīng)濟政策的制定也提出了新的考驗。
香港成熱錢(qián)流入前站
在經(jīng)歷了金融危機的谷底之后，種種跡象表明，部分流出中國的資金再度來(lái)襲。市場(chǎng)人士似乎已經(jīng)達成共識：下半年中國將會(huì )面臨更加洶涌的短期國際資本流入。
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