目前，物價(jià)回升趨勢已經(jīng)確立，統計局日前公布的數據顯示，9月份CPI環(huán)比上月增長(cháng)0.4%。這一數據也強化了政策退出的預期，但經(jīng)濟學(xué)家認為，短期內中國的貨幣政策主基調大幅調整的可能性不大，近期政策的著(zhù)眼點(diǎn)在于結構調整。
　　“短期內，中國的貨幣政策的主基調大幅調整的可能性不大，關(guān)鍵則在于根據國際和國內經(jīng)濟金融狀況靈活微調貨幣政策的松緊度，即貨幣政策由事實(shí)上的反危機時(shí)期的過(guò)度寬松真正回歸到中性的適度寬松方向上來(lái)�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松表示，貨幣政策當然應當對通貨膨脹保持高度警惕，不過(guò)，如果把結構調整作為宏觀(guān)政策的主要任務(wù)的話(huà)，較為溫和的物價(jià)上漲對于推進(jìn)結構調整可能是相對有利的。
　　從全球視野觀(guān)察，雖然澳大利亞已經(jīng)率先加息，但全球主要央行的跟進(jìn)加息還需要比較長(cháng)的一段時(shí)間，目前各國主要擔憂(yōu)的仍是經(jīng)濟復蘇的可持續性，通脹壓力顯然也不迫切。
　　巴曙松認為，國內占CPI較大比重的農產(chǎn)品連年豐收，工業(yè)制成品并不存在明顯的供不應求，依然存在明顯的產(chǎn)能缺口，因此，2010年CPI 預計3%左右，但其中輸入型的影響因素可能最為顯著(zhù)。實(shí)際上，對于中國這樣經(jīng)濟結構迅速調整的經(jīng)濟體，對于物價(jià)上漲壓力也應當有一定的容忍度，同時(shí)利用類(lèi)似的物價(jià)環(huán)境來(lái)推動(dòng)結構調整可能效果更好。
　　交通銀行金融研究中心預計，未來(lái)CPI、PPI同比降幅會(huì )繼續收窄，CPI在11月左右有望轉負為正，PPI轉正可能要到明年一季度。2010年全年CPI同比漲幅可能在4%以下。
　　野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春認為，鑒于經(jīng)濟增長(cháng)不再值得擔憂(yōu)而且CPI通脹近期也無(wú)大的風(fēng)險，未來(lái)幾個(gè)季度政府正面臨很好的機會(huì )來(lái)著(zhù)重提高經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量。預期至少在2010年3月份之前不會(huì )采取諸如加息之類(lèi)大的緊縮措施。
　　不過(guò)，雖然大多數經(jīng)濟學(xué)家并不緊張通脹預期，但已開(kāi)始關(guān)注新一輪的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。巴曙松認為，無(wú)論是國際市場(chǎng)還是中國本土市場(chǎng)，資產(chǎn)泡沫的形成條件已基本具備，需要引起關(guān)注。這些條件包括內部條件和外部條件。所謂的內部條件主要是，寬松的貨幣投放和銀行信貸；國內實(shí)體經(jīng)濟的企穩復蘇；出口復蘇將引起經(jīng)常賬戶(hù)順差和外匯儲備積累，這會(huì )形成流動(dòng)性的新增的動(dòng)力。外部條件則主要是全球為了應對危機普遍投放的流動(dòng)性對中國的流動(dòng)性增長(cháng)形成了巨大的推動(dòng)作用，同時(shí)隨著(zhù)中國經(jīng)濟的率先復蘇，經(jīng)濟基本面好轉，加之國外較低的資金成本，可以看到國際資本正在加速流向中國。
　　“從目前的發(fā)展趨勢看，盡管中國的寬松政策始終強調面向實(shí)體經(jīng)濟的需要，直接將大量資金注入實(shí)體經(jīng)濟，但是，隨著(zhù)國際范圍內通脹預期和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險的上升，政策的動(dòng)態(tài)微調并且適時(shí)考慮逐步退出將顯得更為重要�！卑褪锼烧J為，當前全球的中央銀行面臨的一個(gè)十分重要的課題也是如何從異常寬松的貨幣政策退出，因此，中國貨幣政策的選擇不但要考慮中國宏觀(guān)經(jīng)濟基本面，更要把它放到全球貨幣政策“再平衡”的大背景中。
　　交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉預計，央行票據和正回購等公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)仍將是央行2009年內貨幣政策微調的主要手段，但2010年存款準備金率存在上調可能。在利率方面，他認為，2010年上半年存在利率上調的可能性，不過(guò)即使上調幅度也會(huì )較小。