|
| 專(zhuān)家：創(chuàng )業(yè)板高估值面臨回歸風(fēng)險 |
|
|
|
|
|
|
| 2009-11-02 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
本報訊
一些專(zhuān)家和機構在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)普遍認為，新板效應和打新效應雙重因素相疊加，使得創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市首日大漲在預期之中。然而，過(guò)度炒作后的超高市盈率提前透支了企業(yè)的成長(cháng)性和股價(jià)，創(chuàng )業(yè)板高估值面臨回歸風(fēng)險。
10月30日，醞釀十年之久的創(chuàng )業(yè)板終于鳴鑼開(kāi)市。最新數據顯示，截至收盤(pán)，28家公司首日股價(jià)平均漲幅達到106.24%，平均最高漲幅達到186.99%。28只新股平均換手率也高達88.88%，全日創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)總成交219.08億元。至此，28只新股的平均動(dòng)態(tài)市盈率高達75倍，靜態(tài)市盈率更是超過(guò)了110倍之多。
根據《經(jīng)濟參考報》記者了解到的信息，自1962年以來(lái)，國際市場(chǎng)共有39個(gè)國家和地區先后設立了75家創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。而我國創(chuàng )業(yè)板的估值目前已經(jīng)在全球市場(chǎng)上遙遙領(lǐng)先：美國納斯達克平均市盈率36倍左右；韓交所主板的市盈率平均為15倍左右；英國倫敦AIM市場(chǎng)估值平均在12倍左右；中國香港創(chuàng )業(yè)板平均市盈率39.61倍。而中國內地創(chuàng )業(yè)板首批上市企業(yè)平均發(fā)行市盈率高達56.6倍，上市交易之后靜態(tài)市盈率更是突破了110倍之多。
根據業(yè)內測算，目前創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行市盈率平均為56倍(按2008年業(yè)績(jì)測算)，但如果考慮2009年凈利潤的增長(cháng)，28家創(chuàng )業(yè)板公司的2009年預測市盈率平均約在30至50倍之間。即使考慮上市之后股價(jià)翻番，創(chuàng )業(yè)板公司市盈率均值也在百倍以下。
有專(zhuān)家認為，市盈率偏高是契合創(chuàng )業(yè)板公司的性質(zhì)和特點(diǎn)的。但是，凡事須有度。不少分析師向記者表示，根據我國股民喜歡炒新的習慣，創(chuàng )業(yè)板被惡炒一下后，肯定還是會(huì )高開(kāi)低走。國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石斷言，“目前市盈率過(guò)高，非理性的瘋狂會(huì )在激情之后退潮，未來(lái)3至6個(gè)月內創(chuàng )業(yè)板公司跌幅會(huì )在30%到50%之間�！�
考慮到創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)市之初的炒作風(fēng)險，專(zhuān)家建議投資者冷靜對待、以觀(guān)望為主。根據大摩華鑫和新華基金等機構的判斷，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)不排除會(huì )出現持續高增長(cháng)的公司，因此會(huì )不斷挖掘和研究其中的投資機會(huì )。但是短期來(lái)看，由于漲幅過(guò)大、估值過(guò)高，要更審慎地對待創(chuàng )業(yè)板的投資。
根據市場(chǎng)預期，隨著(zhù)時(shí)間的發(fā)展，創(chuàng )業(yè)板的定價(jià)機制會(huì )逐漸形成和完善，合理的估值無(wú)論對于資本市場(chǎng)還是企業(yè)本身的長(cháng)期穩定發(fā)展都是有利的。業(yè)界普遍認為，推出創(chuàng )業(yè)板是支持國民經(jīng)濟發(fā)展、發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎作用的需要，一個(gè)高效穩健的創(chuàng )業(yè)板乃國內資本市場(chǎng)所亟須。 |
|
|
|
|