近期，招商證券、中國中冶、中國太保、中國重工等股票相繼跌破發(fā)行價(jià)，引起了網(wǎng)民的關(guān)注。面對高市盈率的IPO，網(wǎng)民紛紛為股票破發(fā)叫好。同時(shí)，部分網(wǎng)民指出，新股發(fā)行市盈率越來(lái)越高，表明新股發(fā)行制度依然有很大的改革空間。

　　“新股不敗”神話(huà)將破滅

　　署名董登新的博客文章指出，曾幾何時(shí)，“新股不敗”的神話(huà)一直在中國股市瘋狂上演、猖狂一時(shí)。十分遺憾的是：至今市場(chǎng)尚未出現新股上市首日“跌破發(fā)行價(jià)”的案例。但值得安慰的是：畢竟目前已出現了新股在上市若干交易日后“破發(fā)”的案例，這是一種市場(chǎng)的進(jìn)步，值得肯定。
　　署名張志偉的博客文章認為，“破發(fā)”有利于二級市場(chǎng)的瘋狂“炒新族”快速清醒。文章指出，高價(jià)發(fā)行壓制了二級市場(chǎng)股票上漲空間，那些熱衷于炒新者自然要承擔由之帶來(lái)的痛苦。這不僅有利于價(jià)值投資理念形成，而且還可以倒逼新股發(fā)行定價(jià)合理，有利于理性市場(chǎng)的構建。

　　發(fā)行價(jià)過(guò)高是禍首

　　有網(wǎng)民認為，不尊重市場(chǎng)和客觀(guān)事實(shí)，一味只圖圈錢(qián)而人為推高市盈率的IPO，要不破發(fā)那才叫不正常呢。
　　署名張立棟的博客文章指出，成有了上市公司和中介機構首先制造的大泡沫才有了二級市場(chǎng)更大的泡沫�？上驳氖�，二級市場(chǎng)投資者開(kāi)始變聰明了，他們不肯接這個(gè)燙手山芋。
　　署名張志偉的博客文章也認為，“破發(fā)”是對高發(fā)行價(jià)“幕后”推動(dòng)者的嚴厲警告�！捌瓢l(fā)”帶來(lái)了一級市場(chǎng)申購者全面浮虧，少數“哄抬物價(jià)”的詢(xún)價(jià)機構“自食其果”。

　　新股發(fā)行需要真正市場(chǎng)化

　　高發(fā)行價(jià)是如何產(chǎn)生的呢？署名周俊生的博客文章指出，此次重啟IPO，市場(chǎng)監管部門(mén)從一開(kāi)始就強調了“市場(chǎng)化”的目標，也就是說(shuō)，監管部門(mén)不再對發(fā)行企業(yè)的發(fā)行定價(jià)進(jìn)行限制，市場(chǎng)愿意出什么價(jià)格，發(fā)行公司就可以以什么價(jià)格來(lái)發(fā)行。應該說(shuō)，這種制度安排基本上是合理的，符合資本市場(chǎng)作為一個(gè)自由交易市場(chǎng)的本質(zhì)屬性。但是，從實(shí)踐的效果來(lái)看，卻不是很理想。尋找其原因，只能認為目前IPO體制實(shí)行的市場(chǎng)化還是一種不完整的市場(chǎng)化。目前，管理部門(mén)雖然放棄了對新股定價(jià)的監管，但一個(gè)公司是否有資格發(fā)行股票，它在什么時(shí)候能夠發(fā)行股票，這一進(jìn)入股市大門(mén)的“鑰匙”仍然牢牢地控制在管理部門(mén)手中。新股發(fā)行在某種程度上仍然是市場(chǎng)的稀缺資源，市場(chǎng)的供求關(guān)系仍然處于高度的不平衡狀態(tài)，發(fā)行公司高價(jià)發(fā)行、投機勢力惡炒新股都有了充足的市場(chǎng)條件。因此，市場(chǎng)管理部門(mén)有必要放棄對新股發(fā)行的行政控制，將目前推行的審核制改為注冊制。
　　周俊生在另一篇博客則指出，從目前的狀態(tài)來(lái)說(shuō)，要求管理部門(mén)徹底放開(kāi)對發(fā)行市場(chǎng)的管制，似乎還需要假以時(shí)日。既然在短時(shí)間里還做不到這一點(diǎn)，那就應該把發(fā)行定價(jià)認真地管起來(lái)，要建立起發(fā)行定價(jià)的約束機制。
　　署名張立棟的博客文章則認為，應該說(shuō)，新制度的“市場(chǎng)化”取向是值得肯定的，但詢(xún)價(jià)制度依然有很大的改革空間。詢(xún)價(jià)雖然是市場(chǎng)行為，但并不意味著(zhù)監管機構可以完全放手不管，對于詢(xún)價(jià)機構的違規行為，比如“價(jià)托”行為，比如變相高報價(jià)行為都要進(jìn)行有力打擊。否則，高市盈率的新股發(fā)行必然會(huì )成為壓垮二級市場(chǎng)的沉重包袱。