CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長(cháng)速度可能與去年12月份接近，機構大多預計漲幅在1.8%左右。

　　1月CPI上漲主因是惡劣天氣

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師褚建芳預測，1月份CPI同比將上升1.8%左右，環(huán)比上升0.8%。導致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜、水果和水產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，導致食品價(jià)格快速上升，拉動(dòng)CPI環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。另外由于季節因素，1月份非食品價(jià)格環(huán)比將有小幅上升，預期會(huì )拉動(dòng)CPI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　褚建芳認為，一季度通脹水平將保持上升趨勢，2月份由于春節因素，CPI將出現短期高點(diǎn)，達到3%左右。3月份略有回落，大致為2.8%。PPI將持續上升，2月份達到5%以上，3月份接近6%。一季度CPI平均為2.6%，PPI為5.3%。
　　興業(yè)證券首席宏觀(guān)經(jīng)濟分析師董先安同樣預測1月份CPI同比上升1.8%。據興業(yè)證券監測，食用農產(chǎn)品周價(jià)格在1月繼續保持上漲，第4周比前一周上漲0.4%，已連續11周上漲；生產(chǎn)資料價(jià)格指數在1月第2周環(huán)比達到1.6%，隨后緩慢回落；企業(yè)商品價(jià)格指數同比自2009年8月起持續上升，12月升至3.4%，比11月上升3個(gè)百分點(diǎn)。
　　持相同觀(guān)點(diǎn)的還有興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委。他對《經(jīng)濟參考報》記者表示，雖然1月主要食品價(jià)格漲幅明顯趨緩；但是從非食品項環(huán)比的季節性規律來(lái)看，煙酒及用品、家庭設備用品及維修服務(wù)、醫療保健和個(gè)人用品、交通通信、娛樂(lè )文化用品及服務(wù)、居住這五類(lèi)1月環(huán)比會(huì )高于上年12月。
　　東方證券宏觀(guān)經(jīng)濟首席分析師馮玉明預測的還要更高一些，認為1月份CPI同比漲幅會(huì )達到2%。

    全年物價(jià)上漲壓力明顯

　　“2010年的物價(jià)上漲壓力明顯�！睎|北證券宏觀(guān)分析師王國兵對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。在他看來(lái)，不僅是1月份和一季度，物價(jià)問(wèn)題會(huì )是一個(gè)貫穿全年的問(wèn)題。據他分析，當前大體有五類(lèi)因素將共同推動(dòng)物價(jià)上漲。
　　首先是翹尾因素。從2009年7月份以來(lái)，我國的CPI環(huán)比同比就基本保持增長(cháng)態(tài)勢。因此，2009年對2010年的翹尾作用明顯。經(jīng)測算，2010年的翹尾因素走勢呈拋物線(xiàn)，將在6、7月份明顯體現，拉動(dòng)CPI上漲2.42個(gè)百分點(diǎn)。雖然有望在三四季度出現回落，但總體拉動(dòng)CPI上漲1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　其次，豬糧比下降，“豬周期”或將再現。王國兵說(shuō)，豬糧比直接影響生豬養殖的收益，過(guò)低的豬糧比影響養殖戶(hù)的積極性將導致來(lái)年生豬供應的減少，而2009年我國的豬糧比降低至7：1以下，基本接近2006年至2007年的水平�！柏i周期”或將再次促進(jìn)物價(jià)的上漲。
　　再次，國際農產(chǎn)品價(jià)格預計將繼續上漲，我國大豆類(lèi)進(jìn)口商品提價(jià)壓力增加。2010年開(kāi)始，國際農產(chǎn)品價(jià)格延續上漲，從大豆來(lái)看，1月份的開(kāi)始20天的期貨價(jià)格都要高出12月份的價(jià)格，說(shuō)明市場(chǎng)看漲未來(lái)的價(jià)格走勢。隨著(zhù)2010年全球經(jīng)濟復蘇，糧食需求的上升推高國際糧價(jià)的上漲成為大概率事件。
　　此外，過(guò)量的貨幣供給對物價(jià)的上漲終將發(fā)揮作用。貨幣對物價(jià)的滯后效應在6個(gè)月左右明顯體現，而2009年下半年開(kāi)始的超常供應將在2010年逐漸體現出來(lái)。
　　最后，PPI上漲形成的成本推動(dòng)加大CPI的上漲。王國兵表示，2010年P(guān)PI將會(huì )是上漲態(tài)勢，一方面受到翹尾因素的影響，這是比較明確的。另一方面，國際大宗商品的走勢也將影響PPI走勢。由于全球經(jīng)濟復蘇，各國的生產(chǎn)將會(huì )有所擴張，從而對大宗商品的實(shí)質(zhì)性需求將上升。同時(shí)，由于PPI在2009年，特別是上半年的價(jià)格相對處在低位，2010年的同比漲幅也應該還會(huì )比較大，而這在一定程度上將會(huì )傳導到下游的CPI。

　　國際因素會(huì )影響CPI走勢

　　對今年的物價(jià)走勢，也有人持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。瑞銀證券經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，通脹確實(shí)比預期上升得更快，主要的推動(dòng)力來(lái)自于受到了惡劣天氣影響的食品價(jià)格。必須看到，全球范圍內消費需求依然疲軟，從而導致了全球范圍的產(chǎn)能閑置，包括中國在內。由于核心的制造業(yè)產(chǎn)品并不面臨價(jià)格上漲壓力，整體CPI仍將保持在3%至4%之間。此外，政府還可能推遲或放緩實(shí)施一些之前設想的資源和公用事業(yè)價(jià)格調整計劃。
　　到底今年的物價(jià)形勢會(huì )否嚴重，在東方證券宏觀(guān)經(jīng)濟首席分析師馮玉明看來(lái)，還要看出口情況。他說(shuō)：“出口增速的高低，可能決定了未來(lái)通脹的嚴重程度�！�

相關(guān)報道 樊綱：短期看CPI問(wèn)題不大 真正的問(wèn)題是資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度膨脹

國民經(jīng)濟研究所所長(cháng)樊綱2月1日在萬(wàn)事達卡媒體見(jiàn)面會(huì )上表示，當前中國開(kāi)始出現對通貨膨脹的擔心。但是如果只是看CPI的話(huà)，短期問(wèn)題不大。真正的問(wèn)題在于資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度膨脹。 　　樊綱說(shuō)，近期中國通貨膨脹增長(cháng)速度較快，是由兩方面的因素導致的。一個(gè)是自去年開(kāi)始的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題；二是美歐的大量熱錢(qián)意圖進(jìn)入中國進(jìn)行投機。正是在此背景下，央行才上調了存款準備金率。不過(guò)也要看到，雖然對中國來(lái)說(shuō)，毫無(wú)疑問(wèn)是面臨著(zhù)可能發(fā)生通貨膨脹的問(wèn)題，但是如果只是考慮CPI反映的物價(jià)問(wèn)題，至少短期問(wèn)題不大。原因有三個(gè)方面：首先是由于國際金融危機的爆發(fā)，當前全球范圍內都存在著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，也包括中國；其次，從世界范圍看，農產(chǎn)品價(jià)格長(cháng)期存在著(zhù)下降的趨勢，而且中國已經(jīng)連續六年糧食產(chǎn)量豐收，農產(chǎn)品價(jià)格比較穩定；最后，雖然資源、石油的國際價(jià)格是在上漲，但是要傳導向CPI，需要經(jīng)過(guò)一整條產(chǎn)品供應鏈，這需要時(shí)間。 　　至于長(cháng)期，樊綱表示對中國的物價(jià)問(wèn)題也并不擔心。他說(shuō)，當初美國、日本經(jīng)濟崛起時(shí)，基本沒(méi)有其它大的經(jīng)濟體也處于崛起階段。但是當前中國的經(jīng)濟崛起，卻面臨著(zhù)印度經(jīng)濟同時(shí)崛起，還包括南美洲和東歐經(jīng)濟的復蘇。這就抑制了中國勞動(dòng)者報酬的大幅增長(cháng)。于是，雖然中國的勞動(dòng)生產(chǎn)率近年來(lái)快速提升，但是勞動(dòng)者報酬卻增長(cháng)不快，于是企業(yè)成本也就沒(méi)有出現大幅度的上升，這對通貨膨脹會(huì )起到很強的抑制作用。（方燁）