新華社記者 裴鑫 攝

    承接前一交易日的反彈勢頭，2月25日，受?chē)鴦?wù)院落實(shí)重點(diǎn)行業(yè)振興規劃利好刺激，以及隔夜美股、商品市場(chǎng)上漲的影響，滬深兩市小幅高開(kāi)，后在金融地產(chǎn)等權重板塊的帶領(lǐng)下持續上漲，盤(pán)中未見(jiàn)明顯回調，呈現出難得的單邊上揚行情，滬指成功站上3050點(diǎn)上方。
　　機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，目前盤(pán)面已顯現出做多信號，而今年兩會(huì )前后股市的政策環(huán)境將趨于中性，“兩會(huì )行情”也將體現在結構性機會(huì )中。

　　盤(pán)面顯現做多信號

　　從盤(pán)面看，權重股與題材股同時(shí)活躍，區域概念依然在搶奪市場(chǎng)風(fēng)頭，新疆、西藏、天津、成渝板塊都集體上漲，環(huán)保、石油、化纖也漲幅居前。中原證券等機構認為，伴隨存款活期化、人民幣升值預期的形成，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì )出現緩解。在經(jīng)濟基本面持續改善的背景下，預計市場(chǎng)將在短線(xiàn)反彈后步入整固階段，中期底部正在形成。
　　中信證券表示，25日盤(pán)面顯示量能明顯放大，其中主要原因有三方面：首先，據傳地產(chǎn)再融資有望重啟，這對銀行和地產(chǎn)當然都是利好，所以當天銀行股和地產(chǎn)股全部上攻，而當下市場(chǎng)弱勢的原因就在金融地產(chǎn)太弱，它們走強市場(chǎng)當然就走強；其二，美聯(lián)儲主席稱(chēng)繼續維持低利率；其三，融資融券有望3月推出。這三則消息在24日大盤(pán)收復5日線(xiàn)和周三缺口的情況下足以促使大盤(pán)放量上攻。
　　機構認為，目前盤(pán)面顯現做多的另一個(gè)信號是熱點(diǎn)板塊活躍。海通證券表示，近期表現出色的各區域振興概念股25日繼續展開(kāi)輪番炒作，目前西藏、新疆等板塊集體大漲，其中西藏板塊漲幅最大，領(lǐng)漲大盤(pán)。
　　藍籌股率先反攻也是盤(pán)面顯現做多的信號之一。25日，金融和地產(chǎn)板塊發(fā)力，滬深A股早盤(pán)延續24日尾盤(pán)的反彈動(dòng)能，呈震蕩走高之勢。由銀行股強化周三尾盤(pán)市場(chǎng)的漲幅之后，早期銀行板塊再度成為大市上揚的主導力量。從盤(pán)面表現來(lái)看，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、深發(fā)展、招商銀行均創(chuàng )下不錯漲幅，這給市場(chǎng)人氣帶來(lái)了較大刺激。

　　政策環(huán)境趨于中性

　　興業(yè)證券等機構表示，今年兩會(huì )前后，伴隨經(jīng)濟持續復蘇，各國央行刺激政策退出步伐開(kāi)始加快，未來(lái)一段時(shí)間，A股市場(chǎng)都將面臨“經(jīng)濟進(jìn)、政策退”的宏觀(guān)環(huán)境。機構總體認為，市場(chǎng)對政策退出憂(yōu)慮已顯過(guò)度，隨著(zhù)微觀(guān)實(shí)體體現出越發(fā)強勁的增長(cháng)態(tài)勢，逐步回歸正�；�的貨幣政策對股市的影響也將趨于中性。
　　中國央行在一個(gè)月時(shí)間內兩次上調存款準備金率，其頻率超出市場(chǎng)預期；上周美聯(lián)儲出乎意料地宣布上調貼現率25個(gè)基點(diǎn)；本周，日本有媒體報道，日本央行將于4月終止大部分金融市場(chǎng)刺激措施。全球各主要經(jīng)濟體央行幾乎一致的行動(dòng)，表明前期寬松的貨幣政策將進(jìn)一步回歸正�；�。
　　“寬松政策的淡出令投資者情緒變得焦慮，這主要在于去年的行情令投資者主觀(guān)上形成了對流動(dòng)性路徑的依賴(lài)，似乎股指運行的決定因素在于貨幣政策�！迸d業(yè)證券分析師李林表示，事實(shí)上，從A股歷史來(lái)看，股市運行大部分時(shí)期處于貨幣政策常態(tài)化階段，流動(dòng)性對股市形成較大影響的時(shí)期往往是宏觀(guān)經(jīng)濟出現關(guān)鍵拐點(diǎn)的階段，而當經(jīng)濟進(jìn)入正常平穩運行狀態(tài)之后，常態(tài)化的貨幣供應量就足以支撐股市平穩運行。
　　機構認為，央行首次調整貨幣政策是刺激政策退出的標志性事件，超出投資者預期，市場(chǎng)反應強烈可以理解，但隨著(zhù)市場(chǎng)對政策進(jìn)一步退出開(kāi)始充分預期，其影響將會(huì )進(jìn)一步淡化，市場(chǎng)會(huì )將注意力更多轉向實(shí)體經(jīng)濟。

　　“兩會(huì )行情”提供結構性機會(huì )

　　記者注意到，對于今年的兩會(huì )能否刺激A股走出反彈行情，哪些行業(yè)將最受關(guān)注，多家機構研究認為，兩會(huì )期間股指走強機會(huì )較大，產(chǎn)業(yè)轉型、民生保障、區域經(jīng)濟規劃三大主線(xiàn)醞釀機會(huì )。
　　上海證券統計數據顯示，歷年兩會(huì )前后一段時(shí)間內，A股市場(chǎng)表現相對平穩，較少出現大的波動(dòng)，股市啟動(dòng)中級反彈行情的概率在80%以上。整體而言，兩會(huì )期間股指上漲的概率要遠大于下跌，機會(huì )大于風(fēng)險。
　　申銀萬(wàn)國認為，當前正處于“經(jīng)濟進(jìn)、政策退、股市調”的階段，而兩會(huì )后出現“經(jīng)濟退、政策進(jìn)、股市穩”的可能性大。建議投資者在緊縮政策最嚴厲的時(shí)候、在緊縮預期最強烈的時(shí)候入場(chǎng)。
　　多家機構的報告比較一致地認為，兩會(huì )是否推動(dòng)大盤(pán)上漲尚難定論，但絕大多數機構認同兩會(huì )將為市場(chǎng)帶來(lái)結構性投資機會(huì )。首先，應從宏觀(guān)政策上把握機會(huì )。今年宏觀(guān)政策主題之一是“調結構”，加快經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變的關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)結構調整，而發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)是重點(diǎn)，包括新能源、新材料、信息通信、新醫藥、生物育種、節能環(huán)保、電動(dòng)汽車(chē)等七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)將成為貫穿全年的投資主題。另外，擴大內需、拉動(dòng)消費是轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的重要途徑。今年將會(huì )進(jìn)一步實(shí)施鼓勵消費的政策，引導消費、提升消費結構，泛消費類(lèi)上市公司有望成為穿越經(jīng)濟周期、持續保持成長(cháng)的板塊，如醫藥、品牌酒類(lèi)等。
　　其次，關(guān)注央企整合尤其是軍工企業(yè)重組。目前雖然中航工業(yè)集團、航天控股集團、兵器工業(yè)集團等十大軍工集團旗下有多達59家上市公司，但這些公司大多股本較小、主營(yíng)單一，抗風(fēng)險能力相對較弱，而且資源浪費，與國資委“做大做強”央企的初衷相悖，軍工企業(yè)整合已是大勢所趨。
　　最后，關(guān)注含權中小市值股票。此類(lèi)公司股本規模較小，具備持續擴張的能力，而隨著(zhù)大環(huán)境的改善，企業(yè)盈利提升將較為明顯，從而使得股本擴張不會(huì )過(guò)分稀釋業(yè)績(jì)。