今年兩會(huì )期間，中國證監會(huì )主席尚福林表示，預計股指期貨4月中旬正式推出，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出時(shí)間將早于股指期貨。根據市場(chǎng)普遍預期，融資融券業(yè)務(wù)可能在今年3月底正式推出。
　　面對這一制度創(chuàng )新的即將到來(lái)，多位業(yè)界權威人士指出，融資融券及股指期貨的推出將改變目前市場(chǎng)資金流向軌跡及博弈格局，特別是相伴而來(lái)的杠桿投資將造成投資者收益和虧損的顯著(zhù)放大。

　　融資融券可望3月底啟動(dòng)

　　我國的融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)歷了近5年的孕育，如今終于到了瓜熟蒂落期。
　　根據記者10日了解到的最新情況，截止到目前，在11家有望進(jìn)入首批試點(diǎn)名單的券商中，已有包括海通證券、國泰君安和銀河證券等在內的8家券商接受完現場(chǎng)檢查。其后，獲得通過(guò)的券商便可以正式向監管層遞交融資融券試點(diǎn)資格的申請。
　　融資融券先于股指期貨推出，已經(jīng)成為市場(chǎng)的一致預期。今年年初全國證券期貨監管工作會(huì )議上，中國證監會(huì )對2010年重點(diǎn)工作安排中，將“適時(shí)推出證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)”排在首位，而“保障股指期貨平穩順利上市交易”則位居次席。
　　國金證券在近期的研究報告中也指出：“融資融券是股指期貨的必經(jīng)之路�！�

　　“杠桿投資”帶來(lái)巨盈巨虧

　　全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強認為，融資融券的功能主要體現在三個(gè)方面：首先，它改變了我國證券市場(chǎng)長(cháng)期以來(lái)單邊做多的交易方式，填補了市場(chǎng)沒(méi)有做空機制的空白；其次，融資融券的出現，使任何時(shí)間段都呈現多空兩種力量真正對壘、制衡的狀態(tài)，可以在一定程度上穩定市場(chǎng)；第三，融資融券交易可以在一定程度上擴大市場(chǎng)交易量，增加證券營(yíng)業(yè)部門(mén)的業(yè)務(wù)和收入。
　　初步測算結果顯示，在試點(diǎn)運行期間，融資融券將為證券行業(yè)帶來(lái)新增傭金與利息收入45億元至90億元，相當于2009年全行業(yè)傭金和利息收入的2.2%至4.4%。
　　針對即將推出的融資融券，全國人大代表、吉林證監局局長(cháng)江連海表示，融資融券作為信用交易和衍生品，也是有風(fēng)險和負面作用的�！皬睦碚撋险f(shuō)，它可以平衡供求關(guān)系，也可能通過(guò)杠桿放大效應助漲助跌�！�
　　海通證券、國信證券等機構認為，相對于普通證券投資來(lái)說(shuō)，融資融券最為顯著(zhù)的特征在于通過(guò)保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會(huì )，起到了財務(wù)杠桿的作用。融資融券這種新的交易方式，賦予了投資判斷更高的權重，賦予了投資智慧以更高的“溢價(jià)”。方向判斷正確，投資者將獲得比普通交易更多的收益，但一旦判斷方向失誤，投資者付出的代價(jià)也將較普通交易更大，“博傻”的代價(jià)將遠高于常規非杠桿交易。

　　控制風(fēng)險將是頭等大事

　　融資融券是把雙刃劍。日信證券分析師宋強認為，從投資者的角度來(lái)說(shuō)，用得好能夠有所斬獲；用得不好，則會(huì )加劇虧損。從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，既能推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，也有可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)�！耙虼�，如何控制風(fēng)險，如何把債券市場(chǎng)、銀行業(yè)、證券市場(chǎng)盡可能統一在一個(gè)更高層面上進(jìn)行監管，都將是需要解決的問(wèn)題�！彼螐娬f(shuō)。
　　根據江連海的建議，在逐步擴大試點(diǎn)范圍過(guò)程中，應研究探索建立這樣一種制度和機制：即在市場(chǎng)股指低位時(shí)，嚴格審核和適度限制融券業(yè)務(wù)，主推融資業(yè)務(wù)；在市場(chǎng)股指高位時(shí)，嚴格審核和適度限制融資業(yè)務(wù)，主推融券業(yè)務(wù)。
　　面對此項新業(yè)務(wù)，海通證券、國信證券等機構則提醒投資者，在參與前需要做足多方面的準備：首先客觀(guān)地評判一下自己當前的風(fēng)險承受能力，讓自己的投資處于風(fēng)險可控的范圍內。在融資融券交易中，杠桿比率(即收益或虧損的放大倍數)與保證金比例、折算率有關(guān)系。保證金比例越低，折算率越高，融資融券交易的杠桿比率越高，風(fēng)險就越大。
　　同時(shí)，充分地了解、研究市場(chǎng)，盡可能透徹地判斷市場(chǎng)運行的方向，博取大概率的投資方向選擇，并及時(shí)掌握止損點(diǎn)，否則不僅要面臨更多的損失，還要經(jīng)受追加保證金之苦。如果未能按期交足擔保物或到期未償還融資融券債務(wù)的，還要經(jīng)受強制平倉之苦。