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備受市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲議息報告16日晚間(當地時(shí)間)出爐，美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )繼續維持低利率政策，這一消息不僅提振了歐洲、亞洲市場(chǎng)，也使中國的加息預期再度收窄。經(jīng)濟學(xué)家表示，如果中國先于美國加息，利差的擴大必然吸引熱錢(qián)進(jìn)入，在當前人民幣升值壓力較大、國內流動(dòng)性依舊過(guò)剩的大環(huán)境下，中國不宜先于美國加息。
16日，美聯(lián)儲在結束為期一天的利率會(huì )議后宣布，維持0至0.25%的基準利率區間不變。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )在會(huì )后也發(fā)表政策聲明表示，利率在“未來(lái)較長(cháng)的時(shí)間內”維持在超低水平。美元基準利率自2008年12月維持此水平至今已經(jīng)是第15個(gè)月。
17日，亞洲、歐洲股市集體走強。國內A股呈現單邊震蕩上揚走勢，兩市成交量較前一日大幅放大。此間，全球重要市場(chǎng)機構比較一致的分析是，受美聯(lián)儲升息預期弱化的影響，全球資本市場(chǎng)風(fēng)險偏好回升，而貨幣市場(chǎng)則呈現美元全盤(pán)急挫，非美貨幣上行的態(tài)勢。
德意志銀行、野村證券、中國銀行等全球重要金融機構在16日和17日陸續作出比較一致的判斷，世界主要經(jīng)濟體日本、歐盟、中國等將會(huì )慎重考量美聯(lián)儲這一最新政策聲明。
另?yè)毡竟餐缦�，日本銀行(央行)在17日舉行的貨幣政策會(huì )議上決定進(jìn)一步放寬貨幣政策，擴充去年12月引進(jìn)的新型貸款工具，將資金供應規模從原先的10萬(wàn)億日元增至20萬(wàn)億日元(約合1.51萬(wàn)億元人民幣)。日本野村證券中國代表處17日晚間對此的評論是，由于美國和歐洲的經(jīng)濟不穩定，全球經(jīng)濟增長(cháng)止步的風(fēng)險仍然沒(méi)有消除。所以日銀希望通過(guò)向銀行系統進(jìn)一步增加資金供應量來(lái)降低市場(chǎng)利率，并惠及企業(yè)和家庭。
野村證券的報告稱(chēng)，雖然市場(chǎng)對維持低利率并不意外，但此前市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲表述方式可能變更為“在一定時(shí)間內”，也就是說(shuō)美聯(lián)儲議息結果略超預期。
分析師表示，目前美國、日本、歐盟的經(jīng)濟政策和經(jīng)濟狀態(tài)同時(shí)出現“新的階段性定調”，西方主要國家刺激政策退出的進(jìn)程將晚于市場(chǎng)預期，這也將制約中國利率工具的運用。
中金公司此前的經(jīng)濟周報稱(chēng)，外部加息的時(shí)機比此前市場(chǎng)預期的要晚；內部來(lái)看，中國短期通脹壓力低于此前市場(chǎng)的預期，而存款準備金率的連續上調也明顯抑制了國際商品價(jià)格，這顯示數量型工具得到了有效的運用，這些都表明一季度加息可能性較小。
另外一個(gè)值得關(guān)注的信號是，央票發(fā)行的量漲價(jià)穩，這一現象正說(shuō)明央行近期的政策調控依舊偏重數量型工具。人民銀行周三公告，將于18日發(fā)行1300億元3月期央票，這一發(fā)行量再創(chuàng )年內新高。但是，在央票發(fā)行數量不斷加碼的同時(shí)，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)連續兩個(gè)月持穩于1.9264%，這一利率向來(lái)被視為基準利率變動(dòng)的先行指標。中國銀行國際研究所、興業(yè)銀行全球資本研究中心等機構在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，從最近一周看，中國央票發(fā)行加量不加價(jià)，市場(chǎng)預期人民幣加息可能性下降。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，若央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中繼續維持1年期央票收益率不變，則意味著(zhù)央行短期內上調利率或存款準備金率可能性較小。
“我們認為，當前的宏觀(guān)調控主要是控制信貸供給，而由于終端需求的復蘇尚不穩定，因此并無(wú)加息以全面控制信貸需求的必要。因此，2010年的宏觀(guān)調控仍將以數量型調控為主，存款準備金率被上調的可能性很大�！敝袊y行分析師石磊說(shuō)。 |