日前，經(jīng)中國證監會(huì )批準，國信證券、廣發(fā)證券、國泰君安證券、光大證券、中信證券、海通證券拔得頭籌，成為融資融券首批試點(diǎn)券商�！安徽撌菣C構還是投資者都必須迅速轉變思維，告別過(guò)去單邊式市場(chǎng)下‘追漲殺跌、低買(mǎi)高出’的操作方式�！痹趶V州從事私募投資的李梁輝說(shuō)。
　　業(yè)內專(zhuān)家認為，啟動(dòng)融資融券是市場(chǎng)轉型的一個(gè)明確信號，中國資本市場(chǎng)正朝著(zhù)越來(lái)越專(zhuān)業(yè)和規范的方向發(fā)展，市場(chǎng)參與主體必須直面轉型。

　　更多博弈更多價(jià)格發(fā)現新格局顯山露水

　　來(lái)自業(yè)界的最新消息稱(chēng)，首批獲批參與試點(diǎn)的6家券商計劃每家拿出40億元-50億元的自有資金開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，初期合計總規�？蛇_到近300億元。
　　“在今年信貸收緊、市場(chǎng)資金面趨緊的情況下，融資融券業(yè)務(wù)送來(lái)了‘及時(shí)雨’，新增資金和廣闊想象空間無(wú)疑將極大刺激A股市場(chǎng)的活躍性�！睎|方證券經(jīng)濟分析師黃穎全說(shuō)�！�
　　廣發(fā)基金宏觀(guān)策略分析師孫建波認為，在沒(méi)有融資融券、股指期貨這些工具的時(shí)候，A股市場(chǎng)是單純的買(mǎi)方定價(jià)，造成市場(chǎng)上行時(shí)助長(cháng)風(fēng)險偏好，市場(chǎng)下行時(shí)缺乏自動(dòng)穩定機制�！�
　　業(yè)內人士稱(chēng)，融資融券的魅力還在于能讓投資者在市場(chǎng)上擴大交易籌碼，即所謂的“杠桿效應”。投資者如果判斷某只股票將上漲時(shí)，可以向券商借錢(qián)融資來(lái)購買(mǎi)這只股票，只要該股票上漲的幅度足以抵消需要支付的利息，投資者即可獲利；同樣道理，當投資者判斷某只股票將下跌時(shí)，可向券商融券借入該只股票拋售，待獲利后再以股票形式歸還券商�！�
　　“當市場(chǎng)過(guò)度投機導致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過(guò)融券賣(mài)出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買(mǎi)進(jìn)方式購入股票，從而促使股價(jià)上漲�！遍L(cháng)江證券經(jīng)濟分析師劉威說(shuō)。
　　這種博弈的結果能夠讓市場(chǎng)估值更多地運行在合理區間�！叭谫Y融券將賦予不同市場(chǎng)主體多種參與市場(chǎng)定價(jià)的方式，有利于市場(chǎng)合理價(jià)格的發(fā)現，弱化風(fēng)險偏好投資者帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)�！睆V發(fā)基金宏觀(guān)策略分析師孫建波說(shuō)。

　　告別“單邊市”投資者面臨“頭腦風(fēng)暴”

　　融資融券將徹底改變A股市場(chǎng)現有格局，引入做空機制將使市場(chǎng)告別“單邊市”時(shí)代�！斑@意味著(zhù)，投資者面臨‘頭腦風(fēng)暴’，得做好充分的思想轉型準備。如果按過(guò)去的舊思維操作，遲早損失慘重�！遍L(cháng)江證券經(jīng)濟分析師劉威說(shuō)。
　　在國信證券廣州營(yíng)業(yè)部，關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)介紹及申請流程的巨幅公告牌佇立在營(yíng)業(yè)廳進(jìn)門(mén)最顯眼的地方，吸引著(zhù)往來(lái)投資者駐足觀(guān)看�！�
　　“最近每天前來(lái)咨詢(xún)融資融券業(yè)務(wù)的投資者差不多都有十多人，涉及內容主要是詢(xún)問(wèn)開(kāi)戶(hù)手續以及具體操作的規則。由于總部暫時(shí)還沒(méi)有給營(yíng)業(yè)部配發(fā)有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)的宣傳手冊，很多投資者就主動(dòng)留下聯(lián)系方式或者干脆用筆把公告牌上面的內容抄寫(xiě)下來(lái)回去研究�！眹�信證券廣州營(yíng)業(yè)部相關(guān)負責人說(shuō)�！�
　　據了解，目前首批參與首批試點(diǎn)的券商將資金量在千萬(wàn)以上的投資者列為融資融券業(yè)務(wù)的潛在VIP客戶(hù)�！拔覀冎谱髁诵麄鱢lash和手冊，并開(kāi)辦了培訓班，向客戶(hù)講解融資融券業(yè)務(wù)的規則及注意事項，在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，客服人員還將以一對一的形式指導客戶(hù)進(jìn)行具體操作�！睆V發(fā)證券融資融券業(yè)務(wù)部相關(guān)負責人說(shuō)�！�
　　相比之下，廣大中小投資者暫時(shí)還得不到這樣周全的服務(wù)，想了解融資融券業(yè)務(wù)必須充分發(fā)揮個(gè)人主觀(guān)能動(dòng)性�！�
　　“暫時(shí)不打算參與。涉及很多專(zhuān)業(yè)操作和術(shù)語(yǔ)，我得換個(gè)操作頭腦，比如說(shuō)，標的券的折算方式，具體如何向券商借錢(qián)買(mǎi)券、借券賣(mài)券等，我還是一頭霧水�！辟Y深股民劉莉芳女士說(shuō)。

　　新“蛋糕”出現券商盈利模式多元化

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，保守估計融資融券業(yè)務(wù)將給券商帶來(lái)10%-15%的利潤增長(cháng)點(diǎn)�！霸谠圏c(diǎn)初期，對整體業(yè)績(jì)的提升估計可能不會(huì )特別明顯，但隨著(zhù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，市場(chǎng)交易量的增大，代理買(mǎi)賣(mài)證券的傭金和利息收入肯定會(huì )大幅提升�！睆V發(fā)證券融資融券部相關(guān)負責人說(shuō)�！�
　　據了解，目前國內券商的盈利模式基本雷同，主要來(lái)源仍舊是交易傭金。由于業(yè)務(wù)模式單一，大量剩余資金多用于貨幣或者債券投資，收益率偏低。而在成熟的資本市場(chǎng)，融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利差收入和融券業(yè)務(wù)的手續費收入一直是券商穩定的利潤來(lái)源。
　　“融資融券助長(cháng)了市場(chǎng)對大盤(pán)藍籌股的追捧，券商無(wú)疑成為最大受益者，而隨著(zhù)業(yè)務(wù)的深入開(kāi)展，傭金收入和利息收入也將隨之提升，不僅能優(yōu)化券商的資產(chǎn)和負債結構，更能促進(jìn)券商未來(lái)的盈利結構趨于多元化�！敝性�證券經(jīng)紀分析師李覓說(shuō)。
　　業(yè)內專(zhuān)家指出，在融資融券這個(gè)“香餑餑”面前，各大券商都鉚足了勁想分到最大一塊�！叭谫Y融券業(yè)務(wù)將賦予券商更靈活的操作空間，券商可以充分利用融資融券的杠桿效應，既可以在保持高倉位的同時(shí)保證流動(dòng)性，也能夠根據不同投資目標，設計不同收益組合，實(shí)現收益最大化�！睆V發(fā)基金宏觀(guān)策略分析師孫建波說(shuō)。