3月31日，融資融券正式開(kāi)閘。根據中金所的安排，4月16日，股指期貨也將正式上市交易。這意味著(zhù)A股市場(chǎng)單邊市時(shí)代從此宣告結束，中國股市也有了自己的做空機制。
　　不過(guò)，就現階段而言，做空機制對股市的影響還相對有限。融資融券推出后前兩個(gè)交易日的交易清楚地表明了這一點(diǎn)。根據市場(chǎng)公開(kāi)的數據，3月31日，滬深兩市融資買(mǎi)入額為655萬(wàn)元，融券賣(mài)出額不足10萬(wàn)元；4月1日，兩市發(fā)生融資買(mǎi)入金額954.83萬(wàn)元，而融券交易為零。融資較之于融券來(lái)說(shuō)占據了絕對的優(yōu)勢。
　　出現這種局面其實(shí)很正常。畢竟中國股市過(guò)去一直都是單邊市，這種單邊市培養了投資者的“死多頭”思維，而這種“死多頭”思維在投資者身上根深蒂固，不可能因為有了做空機制就會(huì )馬上改變。雖然股市有了做空機制，但“死多頭”主宰股市的格局短期內并未改變，因此，在融資融券推出之后，投資者更多的是選擇做多的融資交易。而且，試點(diǎn)券商本身也是重融資輕融券，將90%以上的資金用于融資，這也很容易誤導投資者。更何況，在利率確定方面，融資的利率為7.86%，而融券利率則在9%至10%之間，這也不利于融券做空業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
　　做空機制現階段對股市影響有限，在很大程度上也與投資者參與融資融券、股指期貨的人數有限密切相關(guān)。雖然融資融券、股指期貨給中國股市帶來(lái)了做空機制，但遺憾的是能夠參與進(jìn)來(lái)的投資者人數卻非常有限。不論是融資融券還是股指期貨，都設置了不低于50萬(wàn)元的資金門(mén)檻，絕大多數的投資者都被拒之于融資融券與股指期貨交易的大門(mén)之外。而作為大的機構投資者來(lái)說(shuō)，既不缺錢(qián)，也不缺券，參與融資融券的可能性也不大。
　　并且，作為資本市場(chǎng)最大機構投資者的投資基金，在參與股指期貨方面還存在著(zhù)不可逾越的天塹。雖然在基金參與股指期貨問(wèn)題上監管部門(mén)有意綠燈放行，但很多投資基金參與股指期貨還是受到基金合同的制約，這些基金要參與股指期貨交易，就必須首先修改基金合同，但這幾乎是不可能的事情。因為修改基金合同需要召開(kāi)基金持有人大會(huì )，根據《基金法》規定，基金持有人大會(huì )必須有代表50%以上基金份額的持有人參加，方可召開(kāi)。由于基金持有人非常分散，因此，要通過(guò)召開(kāi)基金持有人大會(huì )來(lái)修改基金合同是非常困難的事情。這就使得現有的投資基金，絕大多數將無(wú)緣參與股指期貨交易。
　　此外，中金所發(fā)布的股指期貨交易規則規定，每一個(gè)股指期貨賬戶(hù)的持倉限額僅僅只有100手。區區100手的持倉，也使得做空機制的功能得不到有效發(fā)揮。
　　正是基于上述各方面因素的影響，這就使得做空機制在現階段對股市的影響較為有限。投資者大可不必因為中國股市有了做空機制而盲目做空中國股市，做空機制的誕生并不意味著(zhù)做空時(shí)代的來(lái)臨，做空機制與做空時(shí)代完全是兩回事。