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| 鐵礦石季度定價(jià)成定局 鋼廠(chǎng)試水“掉期” |
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| 2010-05-14 作者:記者 楊燁/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在季度定價(jià)已經(jīng)全面取代長(cháng)協(xié)機制的現實(shí)面前，中國鋼廠(chǎng)在無(wú)奈接受的同時(shí)，也在尋求更多平抑風(fēng)險的方法。國內一家大型民營(yíng)鋼廠(chǎng)負責人向《經(jīng)濟參考報》記者透露，他們從幾個(gè)月前就已經(jīng)開(kāi)始小范圍操作一些掉期產(chǎn)品交易。
“主要是在新交所進(jìn)行交易，多半是鎖定半年的價(jià)格�！边@位人士表示，之所以做這個(gè)交易，主要是為了防范鐵礦石價(jià)格上漲風(fēng)險。但是因為沒(méi)有太多的經(jīng)驗，在他樸素的觀(guān)念里，掉期交易更像是“玩股票押寶”一樣。
所謂鐵礦石掉期交易，是指以鐵礦石指數為交易標的，由于鐵礦石指數無(wú)法交割，因此到期均是以現金結算。而以現金結算的過(guò)程中必然涉及到兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)是約定的買(mǎi)入/賣(mài)出價(jià)格，另外一個(gè)則是按合同規定的參考價(jià)格，比如說(shuō)是某段時(shí)間內鐵礦石指數的平均價(jià)格，兩者之差就是掉期交易者的利得或損失，相當于對鐵礦石在這兩個(gè)價(jià)位上做了個(gè)一買(mǎi)一賣(mài)的操作。
據了解，除新加坡交易所和德意志銀行推出的鐵礦石掉期合約和結算服務(wù)外，倫敦清算所(LCH)也在提供鐵礦石掉期合約的清算服務(wù)。此外2009年年底，美國洲際交易所(ICE)也宣布將參考普氏能源資訊制作的普氏指數來(lái)提供鐵礦石掉期清算服務(wù)。
記者了解到，實(shí)際上在鐵礦石長(cháng)協(xié)被季度定價(jià)取代后，后期鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)已經(jīng)清晰地擺在鋼廠(chǎng)面前，掉期產(chǎn)品交易也被鋼廠(chǎng)當做是鎖定成本的“自救”方法，紛紛開(kāi)始進(jìn)行研究。
在近期舉行的國際鋼鐵大會(huì )上，沙鋼董事長(cháng)沈文榮在會(huì )后告訴《經(jīng)濟參考報》記者，沙鋼集團已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手研究新加坡普氏指數，并會(huì )繼續對普氏指數的掉期產(chǎn)品進(jìn)行研究。
一位國內規模較大的鐵礦石貿易商坦言，掉期交易看起來(lái)確實(shí)可以幫助企業(yè)鎖定成本，因為大多數鋼廠(chǎng)和貿易商一方面“不懂”，另一方面也“害怕”，主要是對其操作是否公正透明存在質(zhì)疑，所以還沒(méi)有大規模地參與。但他表示，如果價(jià)格進(jìn)一步攀升，包括貿易商和鋼廠(chǎng)勢必需要某種方法來(lái)鎖定礦石成本，無(wú)論是被迫還是主動(dòng)地參與掉期交易。
實(shí)際上，隨著(zhù)現貨價(jià)格的攀升，國際市場(chǎng)鐵礦石掉期交易量已經(jīng)出現明顯上漲。據外電報道，新加坡交易所4月鐵礦石掉期合約交易量月增60%，達到創(chuàng )紀錄的4，446張合約。
但是這里面并沒(méi)有看到大型國營(yíng)鋼廠(chǎng)身影。一位國營(yíng)鋼廠(chǎng)內部人士告訴記者，用掉期合約交易來(lái)規避風(fēng)險的另一面就是巨大的風(fēng)險。因此國營(yíng)鋼廠(chǎng)在這方面一直非常謹慎，管束也很多，如果想要“試水”掉期合約交易必須經(jīng)過(guò)層層審批，基本上難度也很大。
“但是在國際金融炒家的操縱下，對于沒(méi)有經(jīng)驗的中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入所承擔的風(fēng)險巨大�！鄙缈圃喝珖毡窘�(jīng)濟學(xué)會(huì )理事白益民在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示擔憂(yōu)。他認為，三大礦山之所以希望把鐵礦石做成期貨市場(chǎng)，實(shí)際上也是瓦解中國人自身的抵抗能力，把鋼鐵實(shí)業(yè)演變成金融和投機市場(chǎng)。事實(shí)確是如此，除了早在2009年5月摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行曾聯(lián)手推出了現金結算的鐵礦石投機交易外，還有很多金融大鱷都已相繼進(jìn)入鐵礦石市場(chǎng)。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監徐向春在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從目前的情況看，鐵礦石過(guò)渡到指數化是一個(gè)不能回避的問(wèn)題，特別是在三大礦山既有壟斷地位又有金融資本撐腰的情況下，必然會(huì )通過(guò)這樣的方式賺取更加高額的利潤。
“不能因為它有風(fēng)險就不去面對�！毙煜虼罕硎�，在這樣的情況下，我們不僅是要在商品價(jià)格方面爭取主動(dòng)，而且也應該在金融市場(chǎng)上爭取議價(jià)權。一方面各個(gè)鋼廠(chǎng)應積極培養熟悉金融市場(chǎng)的人才，同時(shí)國家應支持相關(guān)國內金融機構研究我國的價(jià)格指數模式，并研究相應的對沖機制，為企業(yè)化解風(fēng)險。
另一方面，中國有50%至60%的鐵礦石都是現貨交易，因此目前國際主流鐵礦石指數都是在中國鐵礦石現貨市場(chǎng)的基礎上綜合海運價(jià)格設計出來(lái)的。從這一點(diǎn)上來(lái)看，國內相關(guān)機構應該考慮研究成立國內的鐵礦石指數交易場(chǎng)所，自己訂立游戲規則。這樣的話(huà)，即使必須實(shí)行指數定價(jià)，我們也可以堅持在我國設立指數交易場(chǎng)所，采用自己制作的價(jià)格指數，減少?lài)H金融炒作風(fēng)險。
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