在我看來(lái)，歐洲主權債務(wù)危機的解決不可能一帆風(fēng)順，更不可能通過(guò)7500億元的一攬子救助措施就能解決，在歐元區走出危機的漫長(cháng)過(guò)程中必然是變數充斥且荊棘坎坷，其危機解決的難度甚至可能超過(guò)美國的次貸危機。從目前的情況來(lái)看，歐洲從主權債務(wù)危機中走出的路徑可能有以下四種。
　　第一條路徑是歐元區國家甚至整個(gè)歐盟國家與國際貨幣基金組織一起努力，幫助發(fā)生主權債務(wù)危機的國家走出危機。如果這條道路能夠奏效，那是最簡(jiǎn)捷也危害最輕的路徑。這樣做的可能性是：1.不救助危機國家，會(huì )危及自身的經(jīng)濟安全，甚至會(huì )導致歐元區的解體，而歐元區的解體將對大多數歐元區國家極為不利。2.在對沖基金大舉做空歐元與歐洲股市的情況下，救助行動(dòng)越遲緩就會(huì )導致危機越嚴重，即使僅有幾個(gè)國家爆發(fā)危機也會(huì )形成“蝴蝶效應”，導致全球金融市場(chǎng)甚至實(shí)體經(jīng)濟大幅震蕩。這樣做的不利因素是：1.危機國家的水到底有多深，目前誰(shuí)也說(shuō)不清楚。2.救助行為會(huì )遭到援助國與受援國民眾的雙重反對。
　　第二條路徑是把發(fā)生危機的主要國家逐出歐元區或者靜等這些國家主動(dòng)退出歐元區。在希臘主權債務(wù)危機爆發(fā)后，德國總理默克爾立即提出了把希臘逐出歐元區的設想，但這種設想立即遭到了德國央行行長(cháng)的反對，也沒(méi)有得到歐元區其他國家的響應，因為，在歐元區的設計方案與制度安排中，并沒(méi)有把一個(gè)主權國家逐出歐元區的規定與機制。至于讓爆發(fā)主權債務(wù)危機的國家主動(dòng)退出歐元區，那是根本沒(méi)有可能的事情。退出歐元區將面臨高利率的懲罰，并且將背負巨額的歐元債務(wù)，本國貨幣也將面臨大規模貶值的風(fēng)險，大規模的失業(yè)與衰退將接踵而至，經(jīng)濟前景將面臨更加災難性的后果。更為重要的是，按照歐盟章程，退出歐元區就意味著(zhù)同時(shí)退出歐盟，這無(wú)疑會(huì )使退出歐元區的國家面臨滅頂之災。因此，這條路徑雖然不能完全堵死，但實(shí)施起來(lái)卻會(huì )困難重重。
　　第三條路徑是實(shí)施大規模的國際救援，或者由各主要國家增持國際貨幣基金組織的基金份額，再由國際貨幣基金組織擴大救助規模。這種做法的最大缺陷是，救援資金沒(méi)有合法與有效的安全保障，而且也不符合國際貨幣基金組織的相應規定。不到萬(wàn)不得已，實(shí)施全球性大規模救援的可能性就不會(huì )太高。
　　第四條路徑是歐元的崩潰與歐元區的解體。歐元區的解體可能有兩種方式：一是危機持續地大規模爆發(fā)，已經(jīng)到了救無(wú)可救的地步，最后不得不宣布歐元區解體與歐元的消失；二是歐元對美元的比價(jià)不斷走低，甚至可能會(huì )達到1：1甚至更低的程度，在這種情況下，德、法等國就會(huì )在經(jīng)濟上蒙受巨大損失，德國就可能率先宣布退出歐元區。由于德國是歐洲與歐元區的第一大經(jīng)濟體，如果德國退出歐元區，那就會(huì )對歐元形成致命打擊，歐元機制就很難再維持下去，最后就不得不宣布解體。
　　在上述四條路徑中，最好的路徑是第一條，最差的路徑是第四條。需要指出的是，歐元的崩潰與歐元區的解體并不是夸大其詞與聳人聽(tīng)聞，而是一種必須防范的可能發(fā)生的現實(shí)。