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| 分析師認為：未來(lái)流動(dòng)性回收力度或將放緩 |
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| 央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈投放1450億元 |
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| 2010-05-28 作者:記者 劉振冬/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在周四的例行操作中，央行僅地量發(fā)行了50億元3個(gè)月期央票，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)將凈投放資金1450億元。WIND數據顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為1800億元，其中到期央票950億元，到期正回購850億元。此前，央行本周僅在周二發(fā)行了300億元1年期央票。分析師認為，這是央行對“合理把握政策力度”的回應，未來(lái)流動(dòng)性回收力度或將放緩。
同時(shí)，3個(gè)月期央票參考收益率繼續上升至1.4896%，較上周四發(fā)行的3個(gè)月期票據上升4.04個(gè)基點(diǎn)。央行上周四發(fā)行的3月期央票發(fā)行收益率首次打破近4個(gè)月來(lái)的穩勢，上行4.04個(gè)基點(diǎn)至1.4492%。這預示央行在資金回籠的期限結構選擇上將更加注重短期工具。但3個(gè)月期央票利率的再度上行也加大了1年期央票利率上行的壓力，從而令加息預期升溫。
北京的一位交易員稱(chēng)，連續兩次上調3個(gè)月期央票收益率，已經(jīng)釋放出明顯的政策信號，近期的資金回籠將偏重短期工具，這也跟當前經(jīng)濟形勢不確定性較多有關(guān)。畢竟，歐洲債務(wù)危機還未見(jiàn)底，前期多項政策收緊的壓力也越來(lái)越明顯。政策調控的節奏、力度是否合理，還需要一定時(shí)間觀(guān)察。如果繼續以前期的回收力度，市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì )出現較大壓力。央行本周削減回籠量，或正是出于緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的考慮。
上周四，3月期央票收益率意外上調4.04個(gè)基點(diǎn)至1.4492%，3年期央票利率持續下調至2.72%。但與市場(chǎng)預期不同的是，本周二1年期央票利率卻沒(méi)有順勢而上。分析師認為，在貨幣市場(chǎng)資金面趨緊的背景下，央行借助這一操作結果也是在釋放穩定利率水平的信號。
在過(guò)去13周，央行公開(kāi)市場(chǎng)除5月10日當周因準備金繳款轉為凈投放1520億元外，其余12周均為凈回籠，累計回收流動(dòng)性近1.2萬(wàn)億，并上調存款準備金率回籠資金近3000億元。隨著(zhù)緊縮政策累積效果顯現，市場(chǎng)流動(dòng)性持續收緊，不斷推升貨幣市場(chǎng)的利率水平。
近日，銀行間市場(chǎng)呈現利率持續走高、而交易量下降的趨勢，顯示一月內短期資金緊張局面加劇。WIND數據顯示，27日，隔夜回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.2707%，7日回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.4331%，14日回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.3364%，21日回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.5825%，1個(gè)月回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.6078%，2個(gè)月回購(質(zhì)押式)加權平均利率2.5000%。這6個(gè)品種的利率水平均高于前一交易日。
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