| 百度指數顯示，五月份，“內幕交易”一詞的用戶(hù)關(guān)注度提高68%，媒體關(guān)注度增加66%。以之為關(guān)鍵詞的報道多以加粗標題顯示在各大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的重要位置：從黃光裕夫妻被判內幕交易罪，到《人民日報》連發(fā)五文聲討內幕交易，再到近日宏達股份、通化金馬等上市公司被疑“頂風(fēng)作案”。愈演愈烈、甚至不加掩飾的內幕交易激怒網(wǎng)民。網(wǎng)友要求監管部門(mén)“拿出力度、拿出誠意”嚴厲查處，并指出應從制度上掘除內幕交易滋生的土壤。
誰(shuí)掌握了內幕？
“伴隨中國證券市場(chǎng)成長(cháng)的二十年，內幕交易就像一顆毒瘤，總是去之而不盡，讓我們對這個(gè)市場(chǎng)既愛(ài)又恨�！彼押W(wǎng)博主張立棟表示，許多并購重組股票在二級市場(chǎng)上都有相似的表現--前期低迷，其后開(kāi)始慢慢復蘇，股價(jià)底部不斷抬升，也正是一些重組信息少量外溢的結果，而當信息外泄問(wèn)題嚴重時(shí)，就會(huì )出現暴漲，管理層見(jiàn)此情況緊急停牌為時(shí)已晚。
張立棟進(jìn)一步指出，所謂的“內幕”，無(wú)非是一個(gè)信息鏈條的問(wèn)題。在當下的股票市場(chǎng)，靚麗的財報并不是最大的利好，而只有并購重組這樣的重大資產(chǎn)轉移，甚至是"起死回生"的資產(chǎn)轉移才是真正的利好。這些事情，從啟動(dòng)到完成，鏈條可是不短。
誰(shuí)掌握了內幕？張立棟分析道，這個(gè)信息鏈條一頭是牽著(zhù)上市公司，另一頭則牽著(zhù)是監管層。此外，還有標的公司的高管、律師、會(huì )計師、審計、券商、政府相關(guān)部門(mén)等中間環(huán)節。如此復雜的信息鏈條，再加上并不短暫的往返審批周期，任何一個(gè)環(huán)節出現問(wèn)題都將對整個(gè)市場(chǎng)構成重大威脅。
監管部門(mén)權力過(guò)大
與內幕交易泛濫有直接關(guān)系的監管部門(mén)成為眾矢之的。
新浪網(wǎng)博主曹中銘寫(xiě)道：“當前的A股市場(chǎng)，上市公司股價(jià)異動(dòng)如家常便飯地發(fā)生著(zhù)，年報披露前夕、重大事項公告前夕幾乎都可以看到類(lèi)似現象的出現，問(wèn)題的根本其實(shí)還在于市場(chǎng)監管的缺失與缺位。也正因為如此，內幕交易等違規現象才大面積地發(fā)生著(zhù)�！本W(wǎng)友“wxq3149”呼吁監管部門(mén)"拿出點(diǎn)力度來(lái)，拿出點(diǎn)時(shí)間來(lái)，也拿出點(diǎn)誠意來(lái)"把真相弄個(gè)水落石出。
有網(wǎng)友分析認為，監管部門(mén)“權力過(guò)大”導致內幕交易屢禁不絕。
證監會(huì )的權力究竟有多大？財經(jīng)網(wǎng)博主陳和午列舉兩則舊聞以證明。
一是證監會(huì )系統官員們在腐敗路程中的前赴后繼。據悉，發(fā)行部和上市部是證監會(huì )涉案官員最多的兩個(gè)部門(mén)。例如，此前沸沸揚揚的"王益案"抖出的黑幕，就牽涉金融市場(chǎng)中銀行、證券公司、上市公司等多個(gè)層面；二是證監會(huì )官員近水樓臺忙下海發(fā)財。在社會(huì )輿論壓力下，2009年11月，證監會(huì )不得不出臺"證監會(huì )領(lǐng)導人員離職后3年內不得到基金公司、證券公司等監管對象中任職"的規定，但這一紙禁令能否阻擋證監會(huì )官員的暗渡陳倉并不樂(lè )觀(guān)。
陳和午表示，歷年來(lái)嚴打內幕交易都是證監會(huì )工作的重中之重，但監管部門(mén)自身的權力如此集中，要去打掉自家的“老鼠”又談何容易？他指出，市場(chǎng)化是證券市場(chǎng)改革的方向，監管部門(mén)應在監管制度和權力分配改革上搞點(diǎn)實(shí)實(shí)在在的改革，認清自身的權力邊界。惟有如此，打擊內幕交易才有希望。
以“舉證責任倒置”取代“民舉官究”
從法律層面上看，舉證困難成為內幕交易難以遏制的一大絆腳石。目前，我國刑法對于內幕交易罪采取無(wú)罪推定原則，舉證責任在偵查機關(guān)。網(wǎng)友呼吁以"舉證責任倒置"取代"民舉官究"。
新浪網(wǎng)博主蔣悅音稱(chēng)：“實(shí)施和參與證券犯罪的大多數屬于專(zhuān)業(yè)化程度非常高的專(zhuān)業(yè)人士，而且很多都是看著(zhù)年輕的中國證券市場(chǎng)一起長(cháng)大的，對于其中的法律空當和制度空當可謂是了如指掌，如何在現有的法律環(huán)境下最大可能‘低風(fēng)險、低成本’作案對于其中的一些人來(lái)說(shuō)并非難事。換言之，當前的非舉證倒置現實(shí)已經(jīng)成為相關(guān)證券違法違規受害者維權索賠的最大障礙�！�
張立棟指出：“內幕交易非常難以認定和取證。其實(shí)，‘有難度’的取證問(wèn)題在成熟市場(chǎng)上也同樣存在，只不過(guò)，他們把監管的責任下放到了所有市場(chǎng)參與者，特別是，他們的‘辯方舉證’規則從根源上給內幕交易者壓力。也就是說(shuō)，在被認定存在內幕交易且缺乏確實(shí)證據的條件下，監管部門(mén)要求被懷疑者證明自己的清白，如若辯方無(wú)法證明清白，就將承擔法律責任。該方法的效果要遠遠好于‘民舉官究，自上而下’的監管方式�！� |