根據近期公布的亞洲主要國家和地區的外匯儲備變化情況大多有明顯下降，普遍達到近三個(gè)月以來(lái)低位，外資有開(kāi)始流出的跡象。全球宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的不穩定以及歐洲債務(wù)危機與中國房地產(chǎn)宏觀(guān)調控，造成了外資對亞洲風(fēng)險資產(chǎn)回避，使得亞洲股市大幅下跌恐怕是直接下跌的主要原因。另外，亞洲部分國家將要對短期資本進(jìn)入限制的政策傳聞、美元資產(chǎn)再次受到投資者的青睞和亞洲外匯中歐元資產(chǎn)貶值也是外匯儲備下降因素。
　　主要外匯儲備下降亞洲國家和地區，從近月以來(lái)依然保持著(zhù)持續貿易順差和外商直接投資進(jìn)入，說(shuō)明造成外匯儲備下降數量應該比表面顯示出的數據還要大，并且性質(zhì)應該屬于“熱錢(qián)”出逃。目前來(lái)看還應是短期變化，并非能夠簡(jiǎn)單認為是一個(gè)中期變化。當然這還有賴(lài)于美國的經(jīng)濟和貨幣政策走向，以及歐洲債務(wù)危機是否能夠穩定。目前亞洲流出外資資金可能部分回流到美國市場(chǎng)特別是美國國債和企業(yè)債市場(chǎng)。另外部分進(jìn)入了發(fā)達國家銀行系統。
　　目前國際市場(chǎng)利率保持在低位，一方面說(shuō)明銀行信貸投放仍然處于“惜貸”。另一方面說(shuō)明資金充裕，即使是在低利率情況下，對投入全球資本市場(chǎng)也有顧慮。
　　亞洲國家外資流出是否造成進(jìn)一步資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，以致演化到亞洲最大亢奮的房地產(chǎn)市場(chǎng)熄火。這取決于亞洲各國和地區目前平抑房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱成效以及與美國利率調整開(kāi)始的時(shí)間差爭取到了什么程度的自我經(jīng)濟結構完善。1997年亞洲金融危機教訓似乎就汲取了一半，外匯儲備亞洲國家有了前所未有規模，就此用來(lái)防范危機；但是與美元匯率掛鉤和捆綁(背后是出口導向型)以及沒(méi)有任何變化，因此亞洲國家就沒(méi)有嚴格意義上的獨立貨幣政策，依然要看美國貨幣政策的顏色，也許悲觀(guān)地說(shuō)需要再一次危機才能徹底完善。