一周述評(6月17日-6月23日)

    在匯改等新政的刺激下，本周(6月17日-6月23日)滬深基金指數企穩走升，階段性筑底跡象明顯，滬強深弱跡象首次顯現，“二八”轉換能否實(shí)現值得關(guān)注。同時(shí)，亞太市場(chǎng)資金回流跡象明顯，QDII平均凈值大漲逾4%。
　　本周滬深基金指數先跌后升，匯改等一系列政策刺激大盤(pán)股上漲，基本收復上周點(diǎn)位。統計顯示，滬基指6月23日收于4106.55點(diǎn)，6月17日收于4092.09點(diǎn)，上漲14.46點(diǎn)，漲幅為0.35%；深基指6月23日收于4617.67點(diǎn)，6月17日收于4619.47點(diǎn)，微跌1.8點(diǎn)，跌幅為0.04%。
　　指數型基金也隨基指呈筑底回升態(tài)勢，近半年來(lái)深強滬弱格局首次出現逆轉，“二八行情”有所體現。統計顯示，本周指數型基金平均凈值上漲0.22%，ETF基金平均凈值上漲0.21%。其中，華夏中小板ETF、易方達深證100ETF、易方達中盤(pán)ETF是市場(chǎng)上為數不多的幾只基金�？梢园l(fā)現，隨著(zhù)人民幣升值等預期的再起，銀行、地產(chǎn)、航空等受益板塊多為大盤(pán)藍籌股，短期迅速引領(lǐng)大小盤(pán)風(fēng)格轉換，指數型基金也迅速變換風(fēng)向。
　　封閉式基金并沒(méi)有延續前期強勢特征，本周表現疲軟，且凈值跌幅較大。統計顯示，本周封閉式基金加權平均凈值下跌2.68%，二級市場(chǎng)價(jià)格則下跌0.44%，這也促使折價(jià)率再度下降1.95個(gè)百分點(diǎn)至7.10%。如此低的折價(jià)率歷史罕見(jiàn)，其中基金興華折價(jià)消失，出現0.48%的溢價(jià)，如果不考慮基金業(yè)績(jì)因素，溢價(jià)的傳統封基相對于普通的開(kāi)放式基金已無(wú)比較優(yōu)勢。
　　盡管對整體而言，折價(jià)率短期內繼續下降的空間不大，但由于對沖工具的出現、存續期的縮短和籌碼的有限性，折價(jià)率重返高位的可能性也將受到抑制。從長(cháng)期投資的角度來(lái)看，折價(jià)率對應的年化收益較高的封閉式基金仍然具備一定優(yōu)勢。
　　債券市場(chǎng)方面，CPI環(huán)比回落，宏觀(guān)經(jīng)濟明顯放緩，加息預期進(jìn)一步淡化，外圍經(jīng)濟復蘇的變數仍較大以及人民幣升值預期重新抬頭等種種因素對債市構成基本面上的支撐。但近期債市資金面有趨緊跡象，且地方債務(wù)危機凸顯，企業(yè)償債能力等因素都考驗未來(lái)債券市場(chǎng)走勢。統計顯示，本周債券型基金平均凈值下跌0.47%至1.08元。
　　海外市場(chǎng)方面，本周人民幣匯改后升值預期刺激亞太和香港股市大漲，恒生指數上漲3.57%。受此影響，主要投資香港市場(chǎng)的QDII基金平均大漲4.52%至0.93元，上投亞太優(yōu)勢QDII基金凈值漲幅甚至達到7.35%，顯示出大量資金回流亞太市場(chǎng)。上投摩根基金認為，短線(xiàn)將繼續刺激海外中國資產(chǎn)上漲，不排除H股相對A股的溢價(jià)持續拉升，進(jìn)而推動(dòng)港股進(jìn)一步彈升。針對匯改對QDII基金的影響，專(zhuān)家建議新發(fā)QDII應選擇貨幣強勢地區，其中以亞太地區和商品市場(chǎng)地區最佳。