2010年下半年，世界經(jīng)濟是繼續復蘇，還是開(kāi)始二次探底？筆者對此的看法是：將是二次探底的開(kāi)始，盡管真正的底部可能在未來(lái)兩三年才出現，但增長(cháng)的曲線(xiàn)會(huì )從下半年開(kāi)始下探。
　　2009年開(kāi)始的經(jīng)濟復蘇是一個(gè)“偽復蘇”。本質(zhì)上，它是一個(gè)貨幣或財政的刺激性復蘇，即是一個(gè)貨幣現象而不是經(jīng)濟肌體重新恢復健康的結果。在第一輪危機爆發(fā)的時(shí)候，政府扮演了拯救者，其手段是發(fā)巨量的國債，印天量的鈔票�，F在，還能用印更多鈔票的方式解決因印鈔票而形成的主權債務(wù)危機，即飲鴆止渴嗎？
　　這一輪經(jīng)濟基本增長(cháng)動(dòng)力的萎縮，是全球性貧富嚴重分化造成的。當真正需求和幻想需求先后萎靡，市場(chǎng)化的投資也必然隨之收縮。政府強制性投資也只能是事倍功半，收效日低，而巨大的投資又會(huì )不斷增添政府債務(wù)的危機。
　　無(wú)論是美元勢力通過(guò)匯率危機向歐元區轉嫁危機，還是逼迫中國購買(mǎi)大量的美國國債而轉嫁救市成本，轉嫁和反抗都會(huì )使得國際金融貿易關(guān)系日益緊張，會(huì )使得經(jīng)濟增長(cháng)的另一個(gè)引擎——國際貿易的萎縮難以避免。
　　與此同時(shí)，由于主權債務(wù)危機的發(fā)生和蔓延，越來(lái)越多的投資者對紙幣失去信心，他們會(huì )將更多的資金投資大宗商品和黃金，極端的會(huì )購買(mǎi)實(shí)物黃金存在家中。這會(huì )使金融流動(dòng)性大大萎縮；而大宗商品的漲價(jià)又會(huì )使通貨膨脹更加嚴重，特別是石油價(jià)格的上漲，又會(huì )使國際貿易成本更高昂，進(jìn)一步收縮國際貿易。
　　未來(lái)兩三年，全球經(jīng)濟的二次探底與紙幣危機的爆發(fā)應該沒(méi)有懸念，主要的懸念是各國紙幣危機爆發(fā)的先后次序，這將決定投資者的投資節奏和輸贏(yíng)。 （本欄目稿件只反映作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表本報立場(chǎng)）