漲價(jià)影響趨短期，不改CPI下半年下行大趨勢

　　受部分農產(chǎn)品近期價(jià)格上漲影響，機構預測7月份居民消費價(jià)格指數(CPI)同比增長(cháng)將突破3%，較上月有所反彈。展望下半年物價(jià)走勢，雖然未來(lái)幾個(gè)月農產(chǎn)品價(jià)格仍可能進(jìn)一步上漲，但是在當前我國經(jīng)濟增速放緩、內需乏力的大背景下，將不會(huì )改變此前市場(chǎng)預測的CPI逐步回落的大趨勢。

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　　預測　7月份CPI或破3%

　　“在水災等因素沖擊下，CPI可能創(chuàng )出年內新高至3.3%�！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)這樣判斷。
　　他表示，這主要是因為“7月食品CPI環(huán)比將轉正�！睋�魯政委分析，一方面，從各部委數據來(lái)看，7月食品CPI環(huán)比將為正，而且明顯高于6月；另一方面，自1995年有歷史數據以來(lái)，7月份食品CPI環(huán)比均高于6月份。綜合以上信息，預計7月食品CPI環(huán)比在1.1%至1.5%之間。
　　7月非食品環(huán)比也可能略高于6月份。魯政委說(shuō)，自1995年以來(lái)，除2001年和2003年外，7月非食品CPI環(huán)比均比6月份高。而且從2005年起，7月份的環(huán)比一直為正。據此，預計7月非食品環(huán)比將在-0.2%至0.2%之間。
　　興業(yè)證券的預測數值與興業(yè)銀行基本一致。興業(yè)證券宏觀(guān)首席分析師董先安對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)：“假設環(huán)比平穩，7月CPI在3.3%附近；從貨幣供應與通脹滯后關(guān)系看，7月通脹反彈壓力并不大。但洪澇災害帶來(lái)的供給沖擊對價(jià)格產(chǎn)生了短期影響。預計7月CPI食品分項同比上漲7.4%，考慮到權重變化等影響，7月CPI在3.5%附近�！�
　　做出類(lèi)似判斷的還有第一創(chuàng )業(yè)證券研究所�！拔覀冾A測2010年7月CPI同比上漲3.4%。其中，食品價(jià)格同比上漲7.2個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻2.4個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格同比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻1個(gè)百分點(diǎn)。從月環(huán)比看，2010年7月CPI環(huán)比為0.5%�！钡谝粍�(chuàng )業(yè)固定收益研究員李懷軍說(shuō)。
　　申銀萬(wàn)國也預測7月份CPI同比上漲3.3%，再次超過(guò)3%的警戒線(xiàn)。申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇表示，食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI上漲的主要因素，蔬菜和豬肉價(jià)格漲勢尤為明顯。

　　原因　部分農產(chǎn)品價(jià)格上漲

　　機構對CPI反彈的預測，主要是基于部分農產(chǎn)品價(jià)格的上漲。確實(shí)，部分農產(chǎn)品價(jià)格近來(lái)出現持續上漲態(tài)勢，比如說(shuō)近來(lái)暴雨導致的蔬菜價(jià)格反彈。
　　國家發(fā)改委8月2日發(fā)布的數據顯示，7月中下旬以來(lái)，受全國大部分地區持續高溫、多雨天氣影響，蔬菜價(jià)格出現普遍回升，尤其葉類(lèi)蔬菜價(jià)格上漲更為明顯。新華社全國農副產(chǎn)品和農資價(jià)格行情系統(下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華社行情系統”)的監測數據也顯示，蔬菜價(jià)格連續上漲了四周，21種監測蔬菜的平均價(jià)格上漲了11.9%，其中蔥、姜、蒜和葉類(lèi)菜上漲明顯。
　　豬肉價(jià)格是農產(chǎn)品中漲價(jià)的另一大主類(lèi)。截至上周，6月份跌到谷底的豬肉價(jià)格連續7周回升，目前已經(jīng)接近年內的最高價(jià)位。據新華社行情系統監測，相對于6月中旬，7月25日至7月31日豬后臀尖肉的周均價(jià)累計上漲了16.7%，豬五花肉則累計上漲了16.8%。據新華社行情系統四川攀枝花的信息采集員介紹，近日有大量外地的商販涌入當地收購生豬，導致當地豬價(jià)上漲。福州的信息采集員說(shuō)，受南方洪災的影響，福建省生豬供應緊張，價(jià)格也在上漲。
　　糧食價(jià)格也是一路上揚。據國家發(fā)改委8月2日發(fā)布的數據，7月份全國主產(chǎn)區糧食收購價(jià)格、36個(gè)大中城市糧食零售價(jià)格總體穩中小幅上升。北京新發(fā)地農產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)糧油大戶(hù)老沈告訴記者，50斤的普通大米比一個(gè)星期前上漲了兩塊多，50斤的面粉比7月10號上漲了1塊5。
　　大蒜、生姜等小宗農產(chǎn)品在CPI中所占的比重雖小，但連續的漲價(jià)也讓人有點(diǎn)吃不消。家住北京市豐臺區西馬金潤小區的張先生告訴記者，家里前一段時(shí)間買(mǎi)的姜和蒜剛剛吃完了，可到超市一看，大蒜一斤要9塊9，真的是比肉都貴，一時(shí)沒(méi)舍得買(mǎi)。

　　短期　食品價(jià)格或續漲

　　如果只是7月份單月漲價(jià)，無(wú)需過(guò)分擔心。但問(wèn)題是無(wú)論是豬肉還是糧食，未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格都可能進(jìn)一步上漲。
　　國家發(fā)改委日前發(fā)布的報告預計，中秋節前后，我國將逐步進(jìn)入豬肉消費旺季，豬價(jià)將保持目前回升勢頭。但是報告認為，由于能繁母豬占生豬存欄的比重達10.7%，仍高于9%至10%的正常水平，預計后期生豬供應是有保障的，生豬價(jià)格出現大幅上漲的可能性不大。
　　不過(guò)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師宋亮告訴《經(jīng)濟參考報》記者，豬肉價(jià)格目前的反彈幅度比較大，每周的漲幅在2%左右，預計未來(lái)一段時(shí)間價(jià)格的漲幅會(huì )趨緩，但四季度豬價(jià)上漲仍將會(huì )很明顯。
　　下半年糧食價(jià)格的走勢也引人關(guān)注。從市場(chǎng)的預期來(lái)看，東方艾格分析師馬文峰告訴《經(jīng)濟參考報》記者，無(wú)論是農戶(hù)、加工企業(yè)還是貿易商，都認為糧食價(jià)格應該漲得更多一些，其中有糧的人不愿意賣(mài)，需要糧食的人積極地存，這造成供需缺口。
　　中國社科院農村發(fā)展研究所研究員李國祥則向《經(jīng)濟參考報》記者表示，下半年糧食價(jià)格的漲幅不會(huì )太大，很可能是緩慢、小幅度上漲。天氣災害、成本上升、較大的貨幣供給量，都將成為促進(jìn)糧食價(jià)格上漲的因素。
　　好消息是，蔬菜漲幅已經(jīng)有所放緩。新華社行情系統顯示，上周除了蔥、姜、蒜，其他菜價(jià)整體略降。福建龍巖的采集員反映，最近蔬菜供應比較充足，價(jià)格以下降為主，葉類(lèi)菜基本都已經(jīng)降到每斤兩元以下。分析人士認為，蔬菜短期內可能受水災影響，但由于其生產(chǎn)周期很短，影響并不會(huì )長(cháng)久。

　　未來(lái)　CPI下行大趨勢不改

　　作為CPI八大類(lèi)中所占比重最大的一類(lèi)，食品價(jià)格的走勢將在很大程度上影響整體CPI。所以雖然6月份CPI漲幅較5月份出現回落，但是市場(chǎng)上警惕物價(jià)反彈的聲音仍然不斷。如中國人民銀行在7月27日發(fā)布的《2010年二季度中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析》報告中就提醒，對物價(jià)上漲的可能性仍要保持警惕。
　　不過(guò)民生證券認為，由于中國經(jīng)濟面臨產(chǎn)能過(guò)剩，雖然7月份可能會(huì )創(chuàng )年內新高，但是從8月份開(kāi)始，CPI漲幅有望緩慢回落。該券商發(fā)布的分析報告稱(chēng)，產(chǎn)能與貨幣供應量的比較關(guān)系是考察經(jīng)濟增長(cháng)和通貨膨脹的重要指標。產(chǎn)能變化實(shí)際上是供給的變化，貨幣量代表有支付能力的需求，即有效需求。一般而言，如果增加的貨幣供應量全部轉化為有效需求，某一時(shí)期貨幣供應量增加即需求增加多于產(chǎn)能增加，會(huì )引起產(chǎn)能利用率提高，產(chǎn)能利用率提高到足夠高后，產(chǎn)品價(jià)格才會(huì )上升；反過(guò)來(lái)，如果某一時(shí)期貨幣供應量增量即需求增加少于產(chǎn)能增加，會(huì )引起產(chǎn)能利用率下降和產(chǎn)品價(jià)格下降，加劇通貨緊縮或物價(jià)回落。
　　報告稱(chēng)，2008年末以來(lái)的大量信貸投放除了2009年上半年較多地流向實(shí)體經(jīng)濟外，2009年下半年和2010年上半年大量流出實(shí)體經(jīng)濟。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)能大量增加。兩者比較，實(shí)體經(jīng)濟價(jià)格相對下降。所以預計下半年CPI將以回落為主，三季度在2.7%左右，四季度在2%左右。
　　董先安則駁斥了可能加息的言論。他對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，當前短期的食品上漲導致CPI超預期，并引來(lái)了關(guān)于加息的討論。但是在經(jīng)濟明顯下行過(guò)程中，這種討論是荒誕的�！皬淖罱鼣祩�(gè)季度的政策反應來(lái)看，近期政策反應當會(huì )更加通透，明確鼓勵內需。通脹高峰已過(guò)，兩個(gè)季度之內難有明顯通脹壓力。我們認為央行加息的概率非常小，就算加息最多一次，對經(jīng)濟影響幾乎可以忽略不計�！彼�說(shuō)。