受益于今年的信貸緊縮，一季度，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行再掀高潮。不過(guò)，這一趨勢可能再次遭遇監管部門(mén)的政策壓力，上周信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行量應聲而落。普益財富的統計顯示，上周(4月30日至5月6日)，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行數為34款，比前一周減少19款。
　　這一變化來(lái)源于監管部門(mén)對銀行資金借道信托進(jìn)入房地產(chǎn)、地方融資平臺等領(lǐng)域的擔憂(yōu)。銀監會(huì )不久前召開(kāi)的“全國信托公司監管工作會(huì )議”，即將重點(diǎn)放在討論房地產(chǎn)信托融資的監管問(wèn)題。也有消息稱(chēng)，銀監會(huì )考慮將信托貸款納入信貸規�？傮w監管范圍之內。受到政策面影響，信托公司的房地產(chǎn)信托項目大幅減少，相關(guān)理財產(chǎn)品也同樣縮水。

　　一季度信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行放量

　　用益信托工作室李旸表示，一季度信托貸款的規模實(shí)在大得驚人，這種借道信托規避信貸規模監管、銀行資金借道信托流入房地產(chǎn)的方式，已經(jīng)引起了監管層的重視。
　　“現在銀行信貸額度控制嚴格，房地產(chǎn)、融資平臺等領(lǐng)域更是重點(diǎn)。如果采取銀信合作的方式，這筆貸款不計入銀行的信貸規模，且不計入資產(chǎn)負債表，由于信托貸款類(lèi)產(chǎn)品屬于理財業(yè)務(wù)，最終產(chǎn)品表現均由投資人承擔，銀行風(fēng)險低、受益穩定，還達到了規避監管的目的�！北本┠承磐泄�司的項目經(jīng)理說(shuō)。
　　有統計顯示，今年1、2月銀行和信托公司發(fā)行的房地產(chǎn)合作理財產(chǎn)品分別為76款、77款，3月份則猛增至120款。從資金量來(lái)看，一季度明確投入到房地產(chǎn)的銀信合作產(chǎn)品就在1000億元以上，而去年一季度投入到房地產(chǎn)的銀信產(chǎn)品規模還不到600億元。
　　普益財富分析師趙楊介紹，今年開(kāi)發(fā)商貸款需求量大，很多銀行通過(guò)信托貸款的方式，用理財產(chǎn)品的形式將資金引到房地產(chǎn)領(lǐng)域�！斑@已成為不少銀行貸款以外贏(yíng)利的重要方式，也成為開(kāi)發(fā)商曲線(xiàn)獲得間接融資的重要手段�！壁w楊說(shuō)。

　　政策收緊涉房信托、涉房理財縮水

　　不過(guò)，受到監管壓力提高的影響，涉房信托、涉房理財產(chǎn)品的好風(fēng)光可能不再。
　　5月份，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和信貸類(lèi)理財的發(fā)行均突然減速。普益財富周報顯示，上周共有8家信托公司發(fā)行8款集合資金信托產(chǎn)品，數量與前一周相同。其中，債權投資、貸款運用和權益投資類(lèi)各2款，證券投資和股權投資類(lèi)各1款。8款產(chǎn)品中3款運用于房地產(chǎn)領(lǐng)域。而在4月的第二周及第三周，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的數量分別為7款(共15款)和5款(共14款)。事實(shí)上，在今年一季度，共有29家信托公司設立了65款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，募集資金規�？傤~為173億元。平均預期年化收益率達7.52%，在高收益率的信托產(chǎn)品中占據主流地位。
　　同期，信貸類(lèi)理財的發(fā)行也明顯減速。上周，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行數為34款，比上周減少19款。但在3月份，新發(fā)的355款銀信合作理財產(chǎn)品中，信貸類(lèi)223款，組合運用類(lèi)106款，證券投資類(lèi)12款，票據投資類(lèi)9款。信貸類(lèi)產(chǎn)品占銀信產(chǎn)品總數的62.82%。
　　最近一段時(shí)間，針對房產(chǎn)市場(chǎng)的調控愈演愈烈，銀行、股市等資金面急劇收窄，房地產(chǎn)信托成為開(kāi)發(fā)商追捧的渠道。不過(guò)，近期的多條消息顯示，監管部門(mén)對房地產(chǎn)信托的監管將越來(lái)越嚴格。銀監會(huì )不久前的監管會(huì )議，即提出要將信托貸款納入信貸規�？傮w監管范圍之內。銀監會(huì )副主席蔡鄂生在會(huì )上提出，要研究“三個(gè)辦法一個(gè)指引”(針對銀行信貸的指引準則)如何覆蓋到信托貸款上，以防止信托貸款被挪用，符合國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策。

　　不確定性大增投資者須留神

　　“最近對房地產(chǎn)信托貸款的管理越來(lái)越嚴，已經(jīng)和銀行授信的標準一樣了。對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款，同樣硬性要求開(kāi)發(fā)商四證齊全，土地質(zhì)押要求折扣不超過(guò)四成，而且開(kāi)發(fā)商還必須自有50%資金�！鄙鲜瞿俏恍磐薪�(jīng)理說(shuō)。
　　目前，貸款給房地產(chǎn)企業(yè)的信托計劃收益率一般都在8%-10%，比其他基礎建設類(lèi)信托計劃的收益明顯高出許多。因此，投資者對參與這個(gè)市場(chǎng)一直興趣濃厚，最直接的反映就是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和信貸類(lèi)理財產(chǎn)品一經(jīng)問(wèn)世就被馬上搶購。不過(guò)，目前整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的大環(huán)境有了很大變化，監管部門(mén)對地產(chǎn)資金鏈越繃越緊，房地產(chǎn)信托和相關(guān)信貸類(lèi)產(chǎn)品也將面臨更多不確定性。