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受?chē)H金融環(huán)境以及偏空的基本面影響，大連豆粕價(jià)格自5月份以來(lái)持續下跌。大連豆粕M1101合約跌破2800元/噸，在2750元/噸暫獲支撐，M1009合約一度跌破2700元/噸支撐。盡管處于傳統豆粕消費旺季，但龐大的國內供應和疲軟的需求面，將繼續壓制豆粕價(jià)格的上行。
筆者對于國內豆粕主力合約收盤(pán)價(jià)和豆粕現貨均價(jià)近三年的數據跟蹤來(lái)看，國內豆粕主力合約相對于現貨一直處于貼水狀態(tài)，貼水常態(tài)在300元/噸以上，均值為490元/噸。截止到6月11日，大連豆粕M1101合約收盤(pán)價(jià)2752元/噸，全國豆粕現貨均價(jià)2750元/噸，期貨升水2元/噸，這在近3年的數據中僅出現過(guò)一次，屬于極小概率事件。
現貨價(jià)格低位震蕩，再加上終端市場(chǎng)整體采購意愿偏低，豆粕現貨價(jià)格已接三年來(lái)的低點(diǎn)。但進(jìn)口大豆巨量集中到港和港口庫存處于較高水平，豆粕現貨價(jià)格仍存在進(jìn)一步下行可能，目前沿海工廠(chǎng)6-7月合同提貨價(jià)格集中報在2700元/噸-2750元/噸。在豆粕現貨價(jià)格不能企穩止跌情況下，豆粕M1009和M1101合約均有下行要求。
今年美豆大豆播種進(jìn)度，大豆生長(cháng)率和優(yōu)良率數據均處于正常水平，在傳統天氣炒作時(shí)間段，美豆市場(chǎng)缺乏可炒作的題材。美豆依舊處于積弱難返的狀態(tài)，這對國內豆粕價(jià)格的壓力顯而易見(jiàn)。
國內養殖業(yè)低迷未能得到改善，在巨大的供應壓力下，油廠(chǎng)處于去庫存化過(guò)程中�？紤]到目前國內油廠(chǎng)基本處于虧損狀態(tài)限制豆粕的下方空間，按照豆粕成本和豆粕期貨基差分析，M1101期貨合理買(mǎi)入價(jià)位處于2600-2700之間。
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