近段時(shí)間以來(lái)，國內棉花價(jià)格穩步上漲，并成功站上高位。不斷擴大的銷(xiāo)售利潤使得供給方變得更加惜售，在全社會(huì )可供總量非常緊張的情況下，下游企業(yè)不得不被動(dòng)接受高昂的棉價(jià)。在接下來(lái)的7-8月，由于社會(huì )庫存的進(jìn)一步消耗，棉花的供應形勢可能更加緊張，棉花價(jià)格由于缺乏有效的利空作用，還看不到要下跌的任何跡象。因此，從短期來(lái)看，支持棉價(jià)上漲的因素依然存在，棉價(jià)繼續上漲是大概率事件。
　　當前棉花價(jià)格的高企歸功于供需關(guān)系的相對緊張。2009年8月份以來(lái)，全球棉花供需關(guān)系開(kāi)始由緩和轉變?yōu)橼吘o(產(chǎn)量減少、消費增加)，棉花價(jià)格也隨之大幅度上漲。美國農業(yè)部6月供需報告顯示，全球2009/10年度棉花產(chǎn)量預估為1.0289億包，2008/09年度棉花產(chǎn)量預估為1.0740億包。6月份預估消費為1.1643億包，2008/09年度預估消費為1.0994億包，增加647萬(wàn)包。在全球經(jīng)濟從歷史的低谷逐步走出來(lái)以后，商品價(jià)格集體回暖為棉花價(jià)格上漲提供了可靠的大環(huán)境，而惡化的供需矛盾則為棉價(jià)安裝上了騰飛的翅膀。
　　但2010/11年度棉花價(jià)格有望從高位回落。因為高價(jià)格會(huì )刺激棉花主產(chǎn)區面積擴種，從而會(huì )極大地緩和供需偏緊的基本格局。根據我們的預測，2010/11年度，全球棉花產(chǎn)量將從本年度的2240萬(wàn)噸增加到2520萬(wàn)噸，合計增產(chǎn)280萬(wàn)噸，增幅為12.50%。產(chǎn)量增加使得“供需情況”得到很好改善，并對基金多頭形成威懾，使得多逼空的可能性進(jìn)一步減小，價(jià)格繼續上漲的動(dòng)力被有效削弱。
　　歷史經(jīng)驗告訴我們，高價(jià)格往往難以為繼。預計到2010年12月份，棉花價(jià)格也有望從目前的18000元/噸回落到14000-16000元/噸的核心區域，價(jià)格下跌的最可能月份大概在10月份以前。