在經(jīng)歷2010年上半年超預期緊縮政策之后，下半年經(jīng)濟增長(cháng)不確定性大幅提升。在多數基金看來(lái)，更加嚴厲的調控政策出臺的概率非常低，政策放松已經(jīng)具備了空間。
　　對于下半年投資機會(huì )，多數基金認為，戰略性新興產(chǎn)業(yè)和多元化消費將成為貫穿下半年投資的兩條主線(xiàn)。此外，隨著(zhù)大盤(pán)股估值逐步接近歷史底部區域，中小盤(pán)股拉開(kāi)估值調整序幕之際，一度被“拋棄”的大盤(pán)股重新受到基金的關(guān)注。

　　政策放松預期提升

　　南方基金認為，近幾年來(lái)，A股市場(chǎng)走勢總是在政策和經(jīng)濟兩種力量博弈下運行。經(jīng)過(guò)上半年的超預期緊縮之后，當前政策已進(jìn)入觀(guān)察期，政策的明朗化還需要時(shí)間。若經(jīng)濟數據回落較快，政策有望再次放松；若經(jīng)濟數據依然強勁，政策可能會(huì )繼續收緊，但收緊的幅度不會(huì )再大超預期。
　　長(cháng)城基金則明確指出，由于下半年經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性增加，決策層將側重于評估已出政策對于經(jīng)濟增長(cháng)的影響。從中長(cháng)期的角度來(lái)看，下半年政策逐步放松已經(jīng)具備了空間。
　　此外，匯添富基金研究總監韓賢旺表示，從目前的狀況判斷，嚴重通脹的概率不高。因此，除房地產(chǎn)調控之外，更加嚴厲的調控政策出臺的概率非常低，比如提高準備金率等措施的出臺概率是非常低的。
　　在緊縮政策放松的預期之下，銀河基金認為，財政政策、產(chǎn)業(yè)政策是下半年市場(chǎng)的催化劑。在產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉型的宏大背景下，各種產(chǎn)業(yè)支持政策的出臺將成為市場(chǎng)的催化劑，近期新能源汽車(chē)補貼政策、合同能源管理補貼方案的出臺將有力地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。下半年旨在推動(dòng)七大新興產(chǎn)業(yè)的各類(lèi)政策的陸續出臺將成為市場(chǎng)活躍的重要催化劑。

　　把握兩條投資主線(xiàn)

　　對于下半年投資機會(huì )，多數基金認為，戰略性新興產(chǎn)業(yè)和多元化消費將成為貫穿下半年投資的兩條主線(xiàn)。
　　“展望2010下半年，我們將重點(diǎn)把握戰略性新興產(chǎn)業(yè)和多元化消費主線(xiàn)的投資機會(huì )�！眳R添富基金副總經(jīng)理兼首席市場(chǎng)官于東升認為，中國經(jīng)濟轉型意味著(zhù)新興產(chǎn)業(yè)和消費崛起將成為未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力；在經(jīng)濟結構調整大背景下，消費品行業(yè)增長(cháng)持續性較強，消費板塊將是貫穿2010年行情的一條主線(xiàn)。
　　南方基金亦表示，下半年將重點(diǎn)關(guān)注受益于收入分配改革的中低端消費品，如商業(yè)零售、家電、食品飲料、酒店旅游等。此外，主題投資熱度雖降溫，但仍關(guān)注手機支付、三網(wǎng)融合和低碳經(jīng)濟等交易性機會(huì )。
　　在銀河基金看來(lái)，將關(guān)注多元化消費和戰略性新興產(chǎn)業(yè)主線(xiàn)，中國經(jīng)濟轉型意味著(zhù)重工化進(jìn)程接近尾聲，消費和新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力。此外，“十二五”規劃、新疆振興和廣州亞運會(huì )等事件在下半年都將逐漸進(jìn)入公眾視野，主題機會(huì )依然可期。

　　大盤(pán)股重獲“關(guān)注”

　　值得注意的是，隨著(zhù)股市逐步接近歷史底部區域，中小盤(pán)股拉開(kāi)估值調整序幕之際，一度被“拋棄”的大盤(pán)股再度受到基金的關(guān)注。
　　“流動(dòng)性以及對未來(lái)經(jīng)濟的預期是影響風(fēng)格轉換的重要因素，未來(lái)大盤(pán)股有望相對跑贏(yíng)�！遍L(cháng)城基金明確指出，“伴隨著(zhù)流動(dòng)性的繼續收縮，一方面流動(dòng)性的收縮程度最終波及到小盤(pán)股，另一方面經(jīng)濟下行的趨勢得以確認，企業(yè)盈利下調開(kāi)始顯現，在這個(gè)階段，估值相對高的小盤(pán)股具有更高的波動(dòng)性，因此其估值水平相對大盤(pán)股可能會(huì )出現下降�！�