自去年末到現在，黃金價(jià)格不斷創(chuàng )出新高，而國內的黃金投資熱潮也一浪高過(guò)一浪。國內商業(yè)銀行適時(shí)推出了代理黃金延期交易業(yè)務(wù)，一定程度上拓寬了個(gè)人投資黃金的渠道。但很多投資者卻不明白，黃金延期交易到底怎么做？這里面有什么樣的機會(huì )和需要注意的地方？

　　黃金延期交易有制度性特點(diǎn)

　　與傳統外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、紙黃金買(mǎi)賣(mài)、股票交易等交易制度有很大不同，黃金延期交易是采取與期貨類(lèi)似交易結算模式的一種不需要交割實(shí)物的現貨交易。具體來(lái)講，其主要特點(diǎn)如下：
    　一是競價(jià)撮合制。傳統的紙黃金一般是做市商制度，即中間商同時(shí)報出買(mǎi)入和賣(mài)出的雙邊價(jià)格，投資者只能被動(dòng)接受；而國內各家商業(yè)銀行的黃金延期業(yè)務(wù)，實(shí)行競價(jià)撮合制，中間沒(méi)有任何差價(jià)；
　　二是保證金管理。上海黃金交易所規定黃金延期交易的最低保證金比率為合約價(jià)值的10%。目前市場(chǎng)實(shí)際保證金比率因各家商業(yè)銀行而定，保證金的多少，代表著(zhù)投資者可以以小搏大的最高比率（即最高杠桿倍數），也可以看做開(kāi)倉做交易的成本。從目前市場(chǎng)上推出的黃金T+D業(yè)務(wù)的七家商業(yè)銀行具體保證金比例情況看，最高比例為20%，比例最低的是中國民生銀行(600016,股吧)，僅為10.5%。
　　三是雙向交易制度。與當前傳統的紙黃金業(yè)務(wù)只能做多不同，黃金延期業(yè)務(wù)不但可以通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)盈利，也可以通過(guò)高位賣(mài)出（賣(mài)出開(kāi)倉）然后低位買(mǎi)進(jìn)（買(mǎi)入平倉）的方式獲利，增加了做空的交易機會(huì )。
　　四是每日無(wú)負債制度。即逐日盯市制度，是指每日交易結束后，交易所按當日各合約結算價(jià)結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費，對應收應付的款項實(shí)行凈額一次劃轉。通俗的講，就是交易日結束后，當天的浮動(dòng)盈虧都將直接在賬面上體現。
　　五是強制平倉制度。當投資者帳戶(hù)出現保證金不足的情況時(shí)，其原有持倉將會(huì )被強行平倉，可能是全部倉位被平掉，也可能是部分倉位被平掉。很多商業(yè)銀行為客戶(hù)實(shí)時(shí)把握投資風(fēng)險，避免強制平倉的情況發(fā)生，在系統里設置了清晰的預警指標，投資者可參考這些指標對風(fēng)險進(jìn)行把控。
　　需要特別說(shuō)明的是，與黃金期貨相比，黃金延期合約沒(méi)有到期日，大大減少了合約到期給投資者帶來(lái)的壓力。

　　三項注意防范風(fēng)險

　　黃金延期交易作為高風(fēng)險業(yè)務(wù)，除所有交易類(lèi)產(chǎn)品共同具有的風(fēng)險，如操作風(fēng)險、突發(fā)事件等外，要注意杠桿使用風(fēng)險、強制平倉風(fēng)險。尤其是目前國內黃金延期交易覆蓋三個(gè)交易時(shí)段，雖然較期貨交易時(shí)間長(cháng)出許多，但是仍不能和國際市場(chǎng)完全接軌。國際黃金交易時(shí)間段和外匯一樣，從北京時(shí)間周一早8點(diǎn)至北京時(shí)間周六凌晨4點(diǎn)，其價(jià)格連續波動(dòng)，是全球市場(chǎng)。因此，在國內休市的時(shí)候，國際市場(chǎng)價(jià)格可能出現較大波動(dòng)，加大持倉風(fēng)險。尤其是周五“隔夜倉”，因為目前上海黃金交易所周五無(wú)夜場(chǎng)交易時(shí)段，持倉風(fēng)險更大。
　　為避免可能出現的風(fēng)險，投資者需要注意以下事項：
　　一是熟悉交易規則，從比較中創(chuàng )造收益。目前代理上海黃金交易所業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行越來(lái)越多，投資者可以擇優(yōu)開(kāi)戶(hù)。
　　當然，無(wú)論選擇哪家機構，都需要投資者認真閱讀交易規則，遇到不懂的條款，可以與客服或網(wǎng)點(diǎn)人員進(jìn)行咨詢(xún)交流，切忌在未完全熟悉規則的情況下就入場(chǎng)交易。
　　二是做好資金管理，同時(shí)做好時(shí)間管理。不要用全部資金進(jìn)行投資，在投入資金總量固定不變的情況下，開(kāi)倉所用資金越少，抵抗風(fēng)險能力就越強。
　　三是盡量不留周五“隔夜倉”，減少未平倉頭寸，控制不確定性。目前，上金所不提供周五夜市交易，因此周五15：30后沒(méi)有平掉的倉位一般被稱(chēng)為“周五隔夜倉”，至下周開(kāi)市前，所持倉位不能進(jìn)行平倉交易。這類(lèi)持倉風(fēng)險較高，因為如果周五晚間市場(chǎng)波動(dòng)較大的話(huà)，會(huì )對盈虧產(chǎn)生較大影響。如，美國非農就業(yè)數據一般在下一個(gè)月的第一周北京時(shí)間周五晚間公布，當晚市場(chǎng)大幅波動(dòng)的話(huà)，國內投資者卻無(wú)法進(jìn)行交易。相應的，國內十一、春節的長(cháng)假因為休市時(shí)間較長(cháng)，也應該盡量降低所持倉位。