《 雁來(lái)紅》100.5x34.5cm

　　權益拆分 化整為零

　　所謂權益拆分，就是將資產(chǎn)的所有權以及在其基礎上產(chǎn)生的各種收益進(jìn)行拆分。投資者可以通過(guò)認購拆分的份數，來(lái)獲得投資標的物部分所有權和部分基于所有權的收益。對藝術(shù)品而言，深圳文交所的核心模式就是將一個(gè)藝術(shù)品資產(chǎn)包拆細，比如拆成1萬(wàn)份，形成“分拆權益”。投資者可以通過(guò)投資這些權益，獲得藝術(shù)品資產(chǎn)包增值所帶來(lái)的收益。
　　舉例來(lái)說(shuō)，交易商把齊白石、張大千等名家的若干幅真跡打包成價(jià)值2000萬(wàn)元的藝術(shù)品資產(chǎn)包，投資者只需要投資1萬(wàn)元，就可以獲得該資產(chǎn)包在各地展出收益的1/2000,以及今后這個(gè)資產(chǎn)包中作品拍賣(mài)價(jià)格的1/2000。如果今后拍賣(mài)時(shí)資產(chǎn)包中的作品總價(jià)格升值20%，投資者將獲得相應的收益；如果貶值，那投資者也要承擔風(fēng)險。這些“分拆權益”在深圳文交所掛牌交易，投資者可以在交易所內競價(jià)買(mǎi)賣(mài)，從而獲得權益份額的“差價(jià)”收益�？梢哉f(shuō)整個(gè)模式與股票的交易類(lèi)似。
　　交易商的選擇非常重要，深圳文交所一般會(huì )選擇行業(yè)內排名靠前的藝術(shù)品投資公司或畫(huà)廊。交易商負責挑選藝術(shù)品，組織資產(chǎn)包，拆分份額。目前，記者從深圳文交所了解到，交易商已經(jīng)將藝術(shù)家楊培江的40件作品做成一個(gè)資產(chǎn)包，初始價(jià)是200萬(wàn)元人民幣，權益份額總數量為1000份，每份權益份額面值為2000元人民幣，將在深圳文交所掛牌認購。同時(shí)，深圳文交所正在計劃將齊白石、張大千和林風(fēng)眠等名家作品做成價(jià)值不等的資產(chǎn)包，委托銀行發(fā)行相應的理財產(chǎn)品。高端藝術(shù)品隨著(zhù)時(shí)間的推移基本處于單向增值的狀態(tài)，這種新的交易方式讓普通投資者也得以參與進(jìn)來(lái)，為廣大投資者提供了一種全新的優(yōu)質(zhì)投資工具。

　　流通有序 價(jià)值發(fā)現

　　西方成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)被稱(chēng)為“準金融市場(chǎng)”，它在結構上與股票市場(chǎng)相似，分為一級市場(chǎng)、二級市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。藝術(shù)品展會(huì )市場(chǎng)與畫(huà)廊市場(chǎng)共同建構藝術(shù)品的一級市場(chǎng)，也就是發(fā)行的市場(chǎng)。在西方國家的藝術(shù)品市場(chǎng)上，藝術(shù)家不會(huì )直接參與市場(chǎng)交易，他們一般會(huì )尋找畫(huà)廊代理自己的作品。畫(huà)廊是連接藝術(shù)家與藝術(shù)市場(chǎng)的紐帶，具有推介藝術(shù)家、推出藝術(shù)作品的職能；拍賣(mài)公司構成了藝術(shù)品市場(chǎng)的二級市場(chǎng)，是藝術(shù)品的流通市場(chǎng)。拍賣(mài)市場(chǎng)保證藝術(shù)品的正常流通和交易，具有信息匯聚、價(jià)值發(fā)現和資源配置等基本功能；藝術(shù)品的場(chǎng)外交易市場(chǎng)主要是指地攤兒、古玩店和畫(huà)店等，它們是藝術(shù)市場(chǎng)的重要補充。目前中國藝術(shù)品市場(chǎng)三級市場(chǎng)結構的雛形已經(jīng)形成，但還遠未發(fā)展成熟，各個(gè)市場(chǎng)的職能有待進(jìn)一步的界定和完善。
　　權益拆分的交易模式對規范和完善我國藝術(shù)品市場(chǎng)具有重要的作用。深圳文交所策展顧問(wèn)葉強認為，這種作用主要體現在六方面：一是構建一個(gè)標準的二級市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)單位。深圳文交所通過(guò)交易商行使主要的市場(chǎng)職能，實(shí)現藝術(shù)品的變相流通，為投資者提供多元的投資渠道；二是滿(mǎn)足廣大投資者的需求。這種交易模式構筑了一個(gè)良性的投資渠道，讓那些興趣不在于收藏藝術(shù)品，但期望獲得藝術(shù)品增值回報的投資者，在專(zhuān)業(yè)機制的保障下，進(jìn)入藝術(shù)品投資市場(chǎng)；三是確立藝術(shù)品的資產(chǎn)屬性。在藝術(shù)品資產(chǎn)包的權益登記托管的基礎上，投資者可以獲得權益質(zhì)押服務(wù)，從而確立了藝術(shù)品的資產(chǎn)屬性，這樣企業(yè)資金今后便可以投資于藝術(shù)品的權益份額；四是為藝術(shù)品所有者開(kāi)辟了新的流通途徑。藝術(shù)品的流通問(wèn)題一直是制約藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵桎梏，深圳文交所可以滿(mǎn)足藝術(shù)品所有者迅速將藝術(shù)品流通出去的需要；五是對藝術(shù)家及其藝術(shù)品的宣傳效應。在權益憑證的有效期內，藝術(shù)家及其作品始終處于市場(chǎng)關(guān)注之中。學(xué)者和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者對作品和藝術(shù)家的評價(jià)和討論，是對其藝術(shù)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的一個(gè)充分發(fā)掘的過(guò)程；六是藝術(shù)品價(jià)格的理性增長(cháng)。藝術(shù)品的價(jià)格決定于需求，在廣泛關(guān)注之下需求度增強，藝術(shù)品的價(jià)格也會(huì )實(shí)現理性增長(cháng)。

　　互惠互利 規范經(jīng)營(yíng)

　　在深圳文交所的模式中，畫(huà)廊是重要的組成部分，負責為交易商提供優(yōu)秀的作品，并通過(guò)對藝術(shù)家的持續經(jīng)營(yíng)，保障其市場(chǎng)的穩定。宏寶齋畫(huà)廊總經(jīng)理張宏認為，深圳文交所的交易模式對畫(huà)廊的影響體現在以下三方面：第一，廣告效應。在文交所進(jìn)行公開(kāi)的市場(chǎng)交易，可以起到對藝術(shù)家和畫(huà)廊的宣傳作用，引起大眾對藝術(shù)家的關(guān)注，更好地挖掘作品的藝術(shù)價(jià)值；第二，融資作用。文交所為畫(huà)廊提供了一個(gè)融資平臺，可以解決畫(huà)廊的資金問(wèn)題，從而使畫(huà)廊可以更好地代理藝術(shù)家的作品；第三，對藝術(shù)品交易的規范作用。此模式為藝術(shù)品市場(chǎng)的交易各方提供一個(gè)規范的交易平臺，使藝術(shù)品的交易更加符合市場(chǎng)規律，同時(shí)為政府稅收提供了一個(gè)市場(chǎng)基礎，保障交易各方的合法權益。

　　風(fēng)險規避 謹慎投資

　　風(fēng)險永遠與投資活動(dòng)形影不離，對于新興市場(chǎng)而言，其風(fēng)險規避機制對保障市場(chǎng)長(cháng)遠、健康、穩定發(fā)展的作用不言而喻。
　　深圳文交所總經(jīng)理建東認為，市場(chǎng)最大的風(fēng)險就是惡意炒作，這是堅決要避免的，也是核心命題之一。該交易模式中采取了三項措施來(lái)避免市場(chǎng)被投機資本惡意炒作。一、割斷藝術(shù)家與炒作行為的聯(lián)系。交易商在藝術(shù)家的選擇上一定要保證藝術(shù)家本身跟炒賣(mài)行為不會(huì )發(fā)生直接關(guān)系。深圳文交所基于這一點(diǎn)對市場(chǎng)炒作行為加以控制；二、定期開(kāi)展藝術(shù)品的鑒賞活動(dòng)。藝術(shù)品的價(jià)值不僅僅是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)體現，通過(guò)為權益拆分的作品定期開(kāi)展鑒賞活動(dòng)，充分發(fā)揮藝術(shù)價(jià)值對市場(chǎng)價(jià)格的引導作用，穩定市場(chǎng)；三、未來(lái)深圳文交所還會(huì )建立相關(guān)指數體系，包括綜合指數、成分指數以及分類(lèi)指數，鑒賞活動(dòng)所體現的價(jià)值，也會(huì )核算到當月的指數體系中。
　　在避免炒作上，藝術(shù)品的選擇也是至關(guān)重要的。深圳文交所市場(chǎng)拓展部主管楊銘說(shuō)，在打包近代書(shū)畫(huà)名家的作品時(shí)，深圳文交所會(huì )選擇來(lái)歷清楚的作品，邀請中國美協(xié)、故宮博物館、西泠印社等專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行真偽鑒定。同時(shí)，深圳文交所會(huì )更關(guān)注當代中青年藝術(shù)家的作品。葉強稱(chēng)，當代的畫(huà)家作品價(jià)格不高，有上升潛力，市場(chǎng)風(fēng)險也相對比較小。
　　對投資者而言，藝術(shù)品市場(chǎng)火爆雖然充滿(mǎn)誘惑，但還是要謹記：市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。

　　條件成熟 前景看好

　　近年來(lái)，我國藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮發(fā)展吸引了諸多關(guān)注的目光，深圳文交所在此時(shí)推出藝術(shù)品權益拆分的交易模式，主要基于我國藝術(shù)品市場(chǎng)和投資環(huán)境的相應條件的成熟。
　　在中國資本市場(chǎng)近20年的發(fā)展過(guò)程中，投資者對投資的認識已經(jīng)完全改觀(guān)。建東認為藝術(shù)品投資的條件成熟體現在兩個(gè)方面：第一，投資者風(fēng)險意識的提高，現在的投資者已經(jīng)意識到根據其風(fēng)險承受的能力來(lái)承擔投資決策的后果；第二，投資活動(dòng)基于投資者的專(zhuān)業(yè)知識背景。比如說(shuō)具有生物醫藥知識背景的人，會(huì )更專(zhuān)注于生物醫藥領(lǐng)域的投資。同時(shí)，藝術(shù)品市場(chǎng)微觀(guān)主體也逐漸成熟。近年來(lái)，藝術(shù)品理財產(chǎn)品以及基于藝術(shù)品的金融產(chǎn)品頻頻問(wèn)世。這些產(chǎn)品的成功運作是藝術(shù)品市場(chǎng)微觀(guān)主體比如藝術(shù)品鑒定專(zhuān)家、藝術(shù)評論家、藝術(shù)拍賣(mài)人士、藝術(shù)策劃人士以及畫(huà)廊的經(jīng)營(yíng)者等共同推動(dòng)的結果。
　　深圳文交所藝術(shù)品權益分割交易模式是藝術(shù)品市場(chǎng)上的一次創(chuàng )新之舉。浙江大學(xué)景乃權副教授認為，深圳文交所的成立和相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行，從根本上找到了一條解決我國文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)融資難問(wèn)題的道路，有利于為我國文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)沖破英國、美國、日本等強國的文化壟斷提供充足的資金支持�？偟膩�(lái)說(shuō)，深圳文交所及其相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng )新具有承上啟下的里程碑意義。